“打新改玩货到付款解放万亿资金”

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重新切换为货到付款释放万亿元资金的ipo重启抽水效果减弱

经过记者李智余强

上周五( 11月6日，证券监督管理委员会(微博)发布了重启ipo的消息，引爆了市场。 对投资者来说，这次ipo重启会给市场带来什么样的影响最受关注。

在投资者眼里，从以前就流传下来的意义上的ipo重启对a股来说绝对是意大利空。 但《每日经济信息》记者梳理后发现，其实从历史统计结果来看，新股发行单一因素对二级市场的影响幅度相对有限，后市表现不一。

从制度设计来看，此次重启将取消原有的预付制度，缓解市场注入新资金的压力。 另外，为了打新资金需要以市场价格销售，这实际上提高了场外资金对股票的诉求。 根据预定，此次重新上市的企业总数为28家，其中10家率先起步。 18家企业影子股见03版。 一位业内人士表示，ipo重启短期内对资金诉求较少，对市场的影响越来越大。

释放1兆美元的冻结资金

a股在20多年的历史中，已经经历了数次ipo的暂停和重启。 从短期来看，ipo重启带来的抽水效应在一定程度上会对市场产生利益空的影响，但从较长的历史数据来看，ipo重启并不一定会对市场大势产生决定性的影响，从而大幅挤压市场。 例如，去年ipo重启后，市场经过小幅调整，很快就拉开了大牛市行情。

众所周知，ipo对市场的排水效果让投资者产生了恐惧。 在本轮牛市中，许多企业集中上市，冻结资金数万亿美元的情况多次上演。 对于想要获得新的收益，但苦于资金不足的投资者来说，只能卖掉股票拿出资金，这给市场带来了一定的压力。 因此，每当新股发行，a股市场一般难免波动，形成奇怪的新周期。

这次ipo重启后，下单时不需要冻结资金，只需要签字后再付钱。 这相当于释放了大量的订货资金，满仓制作新的东西也成为可能。

取消预付对市场资金的影响是直观的。 根据证券监督管理委员会的数据，年发行的192家企业中，网上投资者的签字率平均为0.53%，网上投资者的分配率平均为0.22%。 年6月初25家企业集中发行时，冻结资金峰值最多5.69万亿元，取消预付金后，投资者只需支付购买资金414亿元。

顺便说一下，这次新股以市值出售并不新鲜，2000年a股采用二级市场市值出售新股的做法，已实行多年。 但是，由于制度有很多缺陷，后来被查询制所取代。 此外，此次方案在明确此前市值新股认购限额的基础上，取消了预付金。 因为这也是制度创新。

北京望道投资有限公司投资总监督王杰对《每日经济信息》记者表示，此次ipo重启随着规则的改变，ipo购买不需要支付，这些都对市场起到了积极的作用。 但是，目前ipo的资金流失效应不强，短期内资金诉求少，再加上重启上市的企业数量少，对市场的影响小，心理影响越来越多。

低评价蓝筹股或受欢迎

取消新股认购的政策无疑是创造新资金方面的重大变化。 曾经的新专家对记者坦率地说，新时代将进入3.0时代。 与以前需要确保大量现金的新政策相比，新的市场价格配置政策不再需要投资者为购买新股预留资金。 因为这个投资者持有的股票越多，当选的概率就越高。 买股票送彩票的笑话被许多投资者视为新政策最精辟的解释。

对投资者来说，未来持股仓库的高低将成为最现实的问题。

《每日经济信息》记者表示，在经历6月以来的暴跌后，a股市场逐渐稳定，但多数投资者持股比例依然偏低。 根据中登企业最近公布的数据，截至上周末，a股投资者人数为9621.6万人，其中持仓投资者人数为5090.58万人。

因此，在ipo重启平息后，市场上出现了蓝筹股很快迎来投资机会的评价。 其中，从逻辑上讲，为了发放新的资金，需要配置一定规模的市值股票。 从资金的安全性来说，优质的蓝牙无疑是最合理的选择。 上周后三个交易日，证券商股异军突起，实际上反映了市场的态度。

对此，中泰证券在最新的策略报告中表示，蓝筹板块估值低、安全边际高，成为相对盈利的好品种。 其中a股估值洼地较大的金融板块，特别是前期超跌，而且三季度利润好转的证券公司板块值得特别重视。 证券公司启动后，整个蓝筹板块有望重新受到资金的关注。 其中，兼有多重催化驱动的作用，相对停滞的一带一路板块有望向证券公司接力。

从整个金融大环境来看，ipo重启的意义也非同小可。 民生证券管理清友[微博]认为，从长远来看，ipo将重新启动，为市场提供新鲜血液，促进股市持续健康快速发展。 目前，我国证券化率与发达国家相比仍有较大差距，大量盈利能力强、符合经济转型方向的高质量公司没有进入资本市场进行股权融资。 恢复和维持合理适度的新股供应，将为市场带来高质量的上市公司，可投资标的数量的增加将有助于增强市场活力，稳定、修复和建设市场。