“把住IPO关口 让公司“带病上市”成为历史”

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以住在ipo门使公司带病上市为历史

蔡恩泽

证券监督管理委员会6月9日总结公布了今年1月至4月35家审查中止(撤回申请)和18家审查会不合格)的ipo公司的情况。 据报纸报道，中止对35家ipo公司存在问题的审查，主要是经营状况和财务状况异常、会计核算规范性怀疑、业绩下滑、股权和战术调整等。 18家未通过审查会的ipo公司存在的问题，第一是内控制度比较有效和会计基础规范性存疑，经营状况或财务状况异常，持续盈利能力存疑，关联交易和关联关系存疑，申请文件真实、完整、及时 总而言之，业绩包装是这些公司掩饰考核的共同手段。

上市包装本来就是股市初期的正能量术语，是上市公司在股票上市时的形象设计和定位，希望投资者全面正确地了解企业、认识企业、认可企业、成为企业的投资者。

但是，沪深股市上市的包装成为投机上市的代名词，成为ipo的疑难病症，近年来尤为突出。 其首要表现为:资产包装、剥离问题资产、设立高质量资产关联企业上市，但实际上与问题资产还是藕断丝连； 在财务技术包装、资产负债表上复制，任意调整并上调至符合上市标准的内控制度包装，突击订立一些公司的风险防范制度，实际上是壁垒措施业绩包装，通过短期裁员、削减工资、降低费用、放宽信用政策促进销售等方法包装业绩，

上市不是常规的功夫，需要广告轰炸、系列报道介绍、老总采访自我表扬、上市恳谈会忠诚度、知名人士激励、投资价值分析报告判断。 上述包装形式中，最重要、最全面、最具说服力的本期投资价值拆解报告。 因为投资价值的分析报告由专业投资咨询机构或专业证券经营机构的研究部门仔细编制。 也就是说，会计师事务所、律师事务所、判断企业等机构，可能是上市包装最专业、最上心、最激励的作用，试图通过专业的协助，将公司包装成金光闪闪的ipo申请人。 组织从中获得了非常大的劳动力成本，并与ipo联系在一起。 公司的ipo成功后，组织会随之而获利。

揭公司带病上市的包装皮，堵上ipo关口，防止过度包装的公司在审查阶段被指认，混入股市引起风波，对监管部门来说是责任的考验，需要负责人和技术的整合。

要严格ipo审查，必须首先严格审查审查者对股市、投资者的忠诚度，严厉打击利用ipo审查权的私人舞弊行为，谋取自身利益。 上海股市的一个奇怪现象是，每年都说严格审查，但每年都有因过度包装而混入股市的不良公司。 不仅要加强监督管理，还要建立相应的责任追究体系和约束机制。 以追究发行人、推荐人的责任为要点，严厉取缔ipo打假、为虎打假的行为。

想必大家都知道，一年前，证券监督管理委员会通报欣泰电气和中介机构违法违规案件的查处情况，欣泰电气首次申请公开发行股票，在创业板上市时有欺诈发行行为，上市后公开的定期报告有虚假记载和严重遗漏，依法受到该企业的行政处罚，

在技术整合方面，必须加快ipo人才队伍的建设，用先进的技术严格控制ipo的质量。 公司为了上市不惜耗费巨额资金精心包装。 光凭职业良心无法识别，需要一定的技术手段。 其中贯通术特别重要。 在股市上，一些公司有意提高业绩，掩盖其软肋。 一些股东资金来源不明确，背后的实际统治者没有露出水面。 部分收入利润与同领域的变化不一致，披露理由不充分。 就像达摩克利斯之剑悬在资本市场之上一样，矛头直指重叠的包装。 检查公司的真实业绩，防止泡沫的业绩； 明确投资者的真实身份，防止大混乱； 检查收入利润的真实水平，防止水分在那里溢出，减少资本市场的风险。 就像外科穿刺术一样，从里到外，从外到内，层层剥竹笋，一步步渗透进去，使公司的包装无处可逃。

随着考核环境的净化、中介机构责任的加强，反馈、检测、初审、考核发放等考核流程和考核机制的有机配合，问题的萌芽和带病申报情况得到比较有效的抑制，资本市场的资源配置功能得以正常发挥，从而促进了供给侧结构改革

(作者是晶苏媒体的首席解体师、财经媒体的专栏作家) )。