“上市企业集中减持压力减缓 擦边球行为引关注”

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上市公司集中减少压力缓解擦边球行为备受关注

本报记者苏诗钰

5月27日，证券监督管理委员会发布的《上市公司股东董监关于高减持股份的若干规定》(以下简称《若干规定》) )满月，新规则得以实施，过去的减持混乱起到了一定的抑制效果。

从监管范围来看，《若干规定》指出，除持股5%以上的股东和董监高外，ipo发行前的股东和持有非公开发行股票的股东也纳入监管范围。 从减持的数量和频率来看，私募发行股票要求在抛售期满后12个月内，减持不得超过认购的50%。 90天内集中竞价减收不得超过1%，大宗交易减收不得超过2%。

国开证券的一位分析师表示，此次新规扩大了监管股东的范围，进而对减持节奏提出了更严格的要求。 这意在打压大规模集中减持行为，让上市公司和股东重视长期投资。 新规有望在短期内或重新规划导致计划参与增加的资金，从长期来看，将资金吸引到真正具有成长性的行业，缓解集中的减持压力。

虽然减少新规则，对市场监管保持高压态势，但企业依然跟风作案。 华安证券首席宏观分析师徐阳在与证券日报记者的采访中表示，监管层应关注政策擦边球的行为。 此外，新规出台后，一些董监高也有些许违规减持行为。 这说明一些董监高的人员没有意识地提高对减收新规的重视，要比较有效地贯彻减收新规的执行，必须对仍有违规减收的人员加强再教育，比较有效地防止相关人员的减收行为。

徐阳表示，协议转让成为快速减持的新通道。 虽然减持新规对董监高减持行为进行了较为有效的规范，但与集中竞价和大宗交易相比，协议转让方法没有转让数量、转让比例的限制，因此它成为目前许多上市公司股东减持的重要方法。 目前对协议转让的方法没有具体规定，因此协议转让方法的减持比较宽松。 但是，大规模协议转让股权也对市场造成了一定的冲击，许多新股大股东通过协议转让方法实现减持，甚至实现清仓，协议转让方法逐渐成为大股东减持的法外之地。

另外，一些公司大股东进行了准确的减持，如减持率实现4.99%，挖了政策窟窿，实现了合法减持。 这些行为仍然影响着市场的稳定性和普通人，但由于在政策允许范围内，成为许多大股东分仓退出的手段。 徐阳告诉记者。