“多措并举防范重大金融风险 引诱金融回归服务实体”

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防范重大金融风险吸引金融回归服务实体

调整双管齐下的监管和严格的监管以吸引金融回归服务实体的本源

攻防战:防范重大金融风险多种对策并举

经济参考报

十九大报告提出，深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层资本市场健康快速发展。 健全货币政策和宏观审慎政策两大支柱的调控框架，深化利率和汇率市场化改革。 健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险这条线。

系统性的金融风险防范被置于更重要的位置，这场风险防范与化解的攻防战已经吹响了号角。 业内人士表示，防范重大金融风险必须多种对策并举，在货币政策和宏观审慎政策两大支柱的规制框架下，风险防范通过监管的协调和加强来完成。 与此同时，深化金融改革，使金融回归服务实体本源，是防范系统性金融风险化解的关键。

主线:风险防范是金融业务中最重要的

从去年年底召开的中央经济实务会议，到今年7月召开的第五届全国金融实务会议，再到刚刚闭幕的党的第十九届大会，坚守不发生系统性金融风险这一条线摆在了非常突出的位置。

防范系统性金融风险是金融业永恒的主题，随着近年来国内国际经济和金融形势的变化，系统性金融风险的积极防范和化解也摆在了更为重要的位置。

十九大代表、中国人民银行行长周小川在中央金融体系代表团开放日回答记者提问时表示，金融风险存在常规金融市场风险、金融机构风险，如个别金融机构不健康，不符合相关标准，也有可能关闭破产。 所谓系统性金融风险有可能引发金融危机，在市场上引起激烈的连锁反应，对经济和就业造成重大冲击。

防范系统性金融风险因国家而异，但也有共同点。 周小川表示，对全球来说，为了防范恶性通货膨胀带来的风险和资产价格急剧调整带来的风险，资产泡沫可能同时出现在资本市场和房地产市场上，也可能出现在影子银行和衍生品交易上。 而且，对经济转型期国家来说，特别是对以前就计划从经济向市场经济转型期的国家来说，另一个现实的金融风险是所谓金融机构的大规模不健康风险。

周小川说，经济中顺周期因素太多，这个周期波动放大很大，繁荣时期过于乐观，就会导致矛盾的积累，总有一天明斯基的时候会到来。 这一瞬间的急剧调整，我们必须制定要点加以防止。

社科院金融研究所银行研究室主任刚刚表示，防范金融风险是各金融监管部门和金融机构关注的要点，从总体上看，金融各部门和环节运行平稳，风险总体可控。 但是，中国经济进入新常态，实体经济部门进入动能转换、结构调整的新时期，实体公司在产能过剩、库存增加、杠杆率提高和价格上涨的压力下经济效益下降。 与此同时，国际金融危机发生以来，世界经济一直处于深度调整阶段，国际金融市场的不明确因素还很多，内外因素共同作用下我国金融风险不断积聚。

具体来说，一是金融业规模迅速扩大，远远超过了实体经济的增长速度，从而引发了资产价格泡沫的风险。

二是金融创新加快，且监管制度完整性相对滞后，对冲业务兴起，诸多风险游离于监管之外。

三是金融机构过于关注短期收益，对实体经济的支撑力明显减弱，更多的资金投向金融市场相关行业，脱现实越来越严重。 种种迹象意味着金融繁荣与实体经济的快速发展脱节，缺乏支撑实体经济快速发展的东西，因此金融业依靠自身娱乐带来的繁荣必然伴随着系统性风险的快速积累。

十九大代表、中国银监会主席郭树清表示，今年中银领域为防范风险加强监管，按照问题导向，大体上是比较银行同业、理财、表外三个重要行业。

郭树清表示，这三个行业之所以明确，一是涵盖了影子银行、交叉融资、房地产泡沫、地方政府债务等较为突出的风险点。 二是这些行业主要涉及资金空周转，进行整治对实体经济的影响较小。

路径: 双柱控制框架护航金融稳定

如何防范系统性的金融风险，成为了十九大代表的热门话题之一。 十九大报告提出健全货币政策和宏观审慎政策的两大支柱控制框架。 代表们表示，强监管和协调监管是宏观审慎政策的重要体现，也是防范重大金融风险不可缺少的措施手段。

十九大代表、中国人民银行副总裁易纲表示，金融危机前主要央行的政策性框架以货币政策为核心，稳定物价是政策目标，对防止高通胀起到了非常好的作用。 但是，国际金融危机证明，价格稳定并不意味着金融稳定。 危机前美国物价稳定，金融资产价格大幅上涨，市场行为明显呈顺周期，市场间风险传染性强。 因此，要维持金融系统的稳定，光靠货币政策是不够的，我们反省金融系统风险的首要来源是金融顺周期性和市场间风险感染，宏观审慎是对金融顺周期行为和市场间风险传染病的对症下药。 易纲表示，建立两大支柱的监管框架，可以起到维持币值稳定和维持金融体系稳定两大作用。

多家央行官员和央行此前发表的货币政策报告多次强调健全货币政策和宏观审慎政策两大支柱监管框架的重要性。 央行也已经从2009年开始系统地研究和探索宏观审慎政策框架。 年央行引入差别准备金动态调整制度，年升级为宏观审慎判断体系( mpa )，从7个方面约束金融机构，实施逆向周期调整，当年将外汇流动性和跨境资金流动纳入宏观审慎管理范畴。 但是，周小川说:“我们已经开展了这些领域的事业，但是在制度、规则的设置、政策的协调方面还不够。 因此，在今年7月的全国金融事业会议上，为了更好地进行两根支柱之间的合作，特别强调提出了两根支柱的管制框架。 包括&lsquo； 一行三会和各大金融机构也想把这个事业做得更好。

两根支柱的监管框架也要求不同部门之间的金融监管进一步协调和统一。 今年7月召开的第五次全国金融实务会议提出，成立国务院金融稳步发展委员会，加强人民银行宏观审慎管理和系统风险防范职责，落实金融监管部门的监管职责，强化监管解释责任。 重问题导向，对比突出问题加强协调，加强综合监管，强调功能监管和行动监管。

国务院金融稳步发展委员会是负责协调具体金融监管，具有确定职责和权力的部门。 周小川此前表示，金稳会将聚焦影子银行、理财领域、互联网金融、金融控股企业4个行业的问题。

在风险防范监管呈基调的情况下，监管强度也将进一步升级。 郭树清表示，今后金融监管越来越严格，越来越倾向于严格执行法律、严格执行法规、严格执行纪律。 我们认为银行领域的前景很好。 风险可以解决。 矛盾可以处理，但需要艰苦的努力。 另外，还需要包括公司、顾客、居民个体等各个方面进行合作。

根本:引诱金融回归服务的实体

业内人士表示，防范金融风险、保持金融稳定不仅要加强监管，其治本之道是深化金融改革，完善和健全金融市场，使金融回归服务实体经济本源。 十九大报告指出，深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比例，促进多层资本市场健康快速发展。

资金在金融系统内空周转是许多金融风险滋生的来源，因此，引导资金从虚到实、服务实体是防范风险的关键。 郭树清表示，银领域是实体经济的主要资金来源，占80%以上，从农业到制造业到服务业，实体经济各行业都是银领域的服务和支持对象。 在结构调整、转型升级等方面，银领域也应发挥更重要的作用。 从未来看，要继续做好为实体经济服务的工作，支持中银领域向实体经济倾斜，重点支持普惠金融、小额公司融资、三农融资、脱贫攻坚方面的融资。 并继续支持基础设施建设、安居工程等重大公益性项目。 他说。

今年以来，银监会密集出台多项政策，从多个方面对银行同业业务和理财业务进行严格查处和整改，严格管控资金空的转换。 从目前的效果看，同业资产规模、同业负债规模均比年初减少2万多元。 银行理财增速大幅下降，同业理财减少，委托贷款增速持续放缓，特殊目的投资也大幅下降，效果显著。 我们在加强监管行政处罚的同时，也要对商业银行进行自愿检查，督促其履行严格的解释职责。 据不完全统计，今年以来28家全国性商业银行的内部问责为5.8万人，保持着高压态势。 可以说银领域资金的实体化被虚张声势初步抑制了。 但是，我们也不能大意。 必须继续提高维修力度。 郭树清说。

中央银行在诱导资金虚脱、走向现实方面也出手了。 今年9月30日，央行宣布将实施定向下调。 公告称，根据国务院的部署，为了支持金融机构普惠金融业务的快速发展，将重点放在每户授信500万元以下的经营贷款和助学贷款等贷款上，央行将上述贷款增量或余额占所有贷款增量或余额的一定比例 央行相关负责人表示，对普惠金融实施定向下调政策不会改变稳健货币政策的总体走向。 这有利于建立普惠金融业增加融资投入的正向激励机制，促进金融资源向普惠金融倾斜，优化融资结构，是结构性政策。

十九大代表、中国证券监督管理委员会主席刘士余也表示，必须本着中央精神，把快速发展的直接融资放在重要位置，形成融资功能完善、基础制度健全、市场监管比较有效、投资者合法权益得到比较有效保护的多层资本市场体系。 中国资本市场是中国金融体系的短板，中国资本市场必须做好化解重大风险的攻坚战，必须补充短板，不能制约杠杆化进程，必须为优化融资结构做出贡献。