“交易所“刨根问底”式一线监管常态化 且全面加强”

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交易所刨根问底的一线监管常态化，全面加强

安宁

近日，上海证券交易所对中毅达作出了三方负责人惩戒决定，并对该年4月以来隐匿式易主、年报错误频发等违规行为给予惩戒。 中毅达的原实际控制人何晓阳、深圳高管及其第一大股东李莹等受让人均受到公开指责，当时的企业董事被举报批评。 这是监管机构发现上市公司控制权被非法利用后，及时出手的最新监管案例。

这个例子也引起了笔者的关注。 笔者认为，证券监管委员会全面加强市场监管的构想正在资本市场全方位落实。 年，沪深交易所刨根问底的监管常态化将成为维护市场秩序、保护投资者权益的大利器。

证券交易所作为市场的组织者、运营者、自律监管者，位于资本市场监管体系第一线，具有独特的特点和不可替代的作用。 从国际上看，交易所自然具有监管作用，并得到法律确认。 交易所无论组织形式如何变迁，始终发挥着监管作用。 这不仅成为国际共识，而且形成了丰富的实践。

从我国实践看，沪深交易所的业务重心实现了向一线监管的转变，探索建立以监管会员为中心的交易行为监管模式，对上市公司新闻披露实施了刨根问底的监管，市场混乱得到了比较有效的遏制，市场生态发生了积极的变化。

种种迹象表明，沪深交易所的一线监管全面加强。 数据显示，全年上海证券交易所比去年同期共实施近30%的纪律处分90件，采取监管措施4942次，涉及共5373个市场主体，处置数量和力度明显提高。 从惩戒处分的实施情况来看，对比性违规行为主要集中在上市公司新闻公开监管、证券异常交易监管、债市监管三大行业，加强对概念股严重投机操纵、突然重组、乱用停牌等市场顽疾的监管，控股股东、实际控制人改变控制权。

交流所表示，要正确发挥作用，提高市场交易行为监管的可比性。 密切监测各种异常交易行为，不断加强实时监控摄像头、电话报警等一线监管措施，准确识别异常交易账户，严格执行递归监管措施。 采取电话警告、书面警告、盘上交易限制、对话和盘上交易限制等监管措施的次数。

然后，年1月1日，修订的《证券交易所管理办法》正式实施，《办法》主要从完善证券交易所内部治理结构和促进证券交易所一线监管职责进一步履行两个方面进行了完善。 此次修订有利于交易所回归本位，也有利于切实发挥证券交易活动的组织、监管、服务功能，防范市场风险，保护投资者的合法权益。

笔者认为，目前我国资本市场面临的新情况和新挑战越来越多，对交易所一线监管提出了更高的要求。 交易所不仅仅是交易平台，还是监管者的角色。 因此，进一步加强一线监管，提高监管效能，不仅是对投资者权益的比较有效的保护，也将促进资本市场的健康稳定长期快速发展。