“深交所总经理:建议将欺诈发行最高刑期由5年改为无期”

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深交所总经理:建议将诈骗发行的最高刑期由5年改为无期

欺诈发行的违法价格低，这种资本市场违法行为被禁止的问题，一直受到投资者，特别是中小投资者的关注。

全国人大代表、深交所总经理王建军日前在接受上证新闻记者采访时表示，应进一步上调资本市场违法价格。

据悉，今年全国两会期间，他提出修改刑法，加大诈骗发行犯罪处罚力度的议案，提出将诈骗发行最高刑期从5年改为无期，并相应提高处罚金额。

王建军领导的另一个议案要点是，该股不同权贵企业在a股上市以扫除制度障碍。 这个题目是企业法关于修改完整的双重股权结构制度供给的提案，修改了企业法关于一股一权的规定，变更为同一种类的每股拥有相同的表决权。

加重资本市场犯罪刑罚的力度非常迫切

王建军表示，近年来，证券监督管理委员会系统着力检查执法，被处罚案件数和被处罚金额数均创历史新高，但未能根除的原因是犯罪的制度价格过低。

王建军认为，现行刑法将发行欺诈罪纳入对企业、公司的管理秩序危害罪范畴，分类不准确，发行欺诈范围仅限于股票和债券，规定的最高刑期仅为5年，最高罚款为非法募股金额的5%，适用范围窄，刑期安排低，罚款明确 而且，行政处罚难以填补刑罚力度不足的缺失。 另一方面，在针对国外的横向相关规定中，关于该罪的刑事处罚一般比较严厉。

对此，他认为加大资本市场的犯罪惩罚力度是非常紧迫的。 这是注册制改革、证券发行市场化改革的奠基石，也是推进重大风险防范解决、成功三大攻坚战的比较有效的措施之一。

禁止非法发行股票和债券，并有逐渐增加的趋势。 我国现行刑法对该罪危害性质认知不足，刑事处罚力度不够，制约着股票发行制度市场化改革和资本市场长期稳定快速发展。 对此，王建军建议，将该罪的犯罪类型从危害企业、公司管理秩序罪转为金融诈骗罪，罪名改为诈骗发行证券罪，提高犯罪刑期，情节特别严重的，可以处10年以上有期徒刑或者无期徒刑，相应提高处罚金额

王建军还建议，公司犯罪时直接负责的主管人员和其他直接负责人，按照前款自然人犯罪的规定处罚，也就是承担相应的罚款，保持自然人处罚的一致性。

王建军指出，诈骗的发行，诈骗的对象很快就是几十万社会公众，但受到损失的不仅仅是这家企业的股东，潜在的更大影响是直接提高了融资的制度价格，也制约了我国证券发行的市场改革。

监管部门不能容忍假货。 门口出了什么事，制度上就要这样完善。 这种制度上的完整性，和市场上开的药一样。 另一个是，公司诈骗反映了另一种类型的诈骗，所以我们必须再完善一遍，向市场开药。 市场上有各种各样的公司，所以我们完善的制度过程实际上是为这个市场开了各种各样的药。 对将来进入这个市场的公司来说，这些药都必须服用，但是吃了这么多药，对公司的影响也很大。 所以说现在很难发售，其实是因为后端的处罚不严格。 只在前端&lsquo； 很难阻止。 王建军表示。

王建军还表示，对于加剧资本市场违法犯罪的处罚程度，如不将火柴棍变为大棒、剑改，就无法为前沿的注册制改革、证券发行市场化改革做好准备。 这也在创造条件推进注册制改革中&lsquo； 创造条件的复印件之一。

需要修改限制双重股权结构的规则

除了建议加大诈骗发行犯罪的处罚力度外，王建军还建议修改企业法，完善双重股权结构制度的供给。

王建军进一步向上证报记者说明了他提出这一建议的想法。

他说，随着我国经济结构转型有序推进，新旧动能转换不断加快，以新产业、新业态、新商业模式为代表的新经济快速增长，新兴公司大量涌现。

这类公司具有一定的人性色彩，对股权融资和控制权稳定的平衡诉求强烈。 股票的双重结构中，除了被赋予1股投票权的普通股外，还设有被赋予多票的超级表决权和无表决权普通股等特别股票，可以不稀释企业上市后的支配权，满足新经济企业的上市需要。

但是，现行企业法关于股份公司股东投票必须按照一股一权的规定，限制以超表决权股票为代表的双重股权结构的运用，制约新经济的快速发展，国内双重股权结构公司只能向国外发行上市。

王建军分别从国家政策、资本市场建设、企业自身快速发展和国际经验比较等层面解体了完整的双重股权结构制度供给的必要性。

其中，在国家政策的贯彻水平上，他认为完整的双重股权结构制度的供给，有助于充分调动公司科研人才的创新积极性，有助于创新驱动的快速发展战术的落实，为市场新生力量的快速发展创造空之间，从而加速创新创业的新引擎。

从资本市场建设方面看，他认为完善的双重股权结构制度供给将加强资本市场为实体经济服务的能力，提高a股市场的国际竞争力和吸引力，使国内资本市场成为我国新经济的主场，使投资者有越来越多的机会参与我国新兴产业，进而融资功能完善， 阐述了基础制度牢固、市场监管比较有效，有助于真正形成投资者合法权益得到充分保护的多层市场体系。

对此，他建议修改企业法第103条关于一股一权的规定，变更为同一种类的每股拥有相同的表决权，修改第131条，授权国务院制定细分的补助制度。

王建军指出，原有的企业法是在新经济快速发展还不太突出的情况下制定的，但现在制度越来越应该包容创新资源。 制度是为了最大限度地凝聚和采用资源而设计的，而不是一方走向另一方。

年政府实务报告指出，与鼓励创新的陈规旧章相反，必须认真修订、废止的有碍于释放创新活力的繁字有修节，必须果断砍掉。

王建军对此表示，制度本身是为了解放生产力，快速发展生产力，如果它有障碍，阻碍了生产力的快速发展，就有必要加以改变。 我们也想推进这方面的改革。