“解密独角兽：90%靠创始人 投资有秘诀”

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独角兽解密:创业者90%的投资都有秘诀

黄思瑜

[截至年3月31日，大中华区新发现33家独角兽公司，总数上升至151家，整体估值共计超过4万亿元人民币。 ]

今年以来，国内外资本市场以接受新经济的态度，纷纷争相争夺科技独角兽。 4月24日下午，香港证券交易所发布ipo新政，吸引创新公司和独角兽在香港上市。 a股市场也将重点放在大变革上，对独角兽迅速批准绿色通道，出台cdr政策。

站在独角兽的风口上，如何定义和筛选独角兽，什么样的企业才能真正走上ipo的高速公路，如何发掘和培育潜在的独角兽，无疑成为了投资界的大问题。

投出项目的要点在于投出者。 许多创始人认为一家公司成功的90%左右由首席执行官和创始团队决定，除此之外，完全利用产品的迭代能力、应用场景和中国的人口红利也很重要。

是跟风还是专注于投资？ 许多接受第一财经记者采访的创立者表示，不是有意投资独角兽，而是首要专注于深耕的行业在进行价值投资，在这个过程中投资独角兽也成了渠道。

90 %的独角兽是创业者

独角兽是什么？ 投资界一般认为需要10亿美元以上的评价。 不仅估值超过10亿美元，在相应的模式和领域拥有绝对的领先地位，几乎没有受到关注。 创世合伙人资本创办负责人周董说。

沸点资本创始合伙人涂鸿川根据实际投资经验表示，独角兽有几大特色，面对诉求，需要看是刚需、高频还是大众。 前几天，我们否定的项目是这样的，三个都不一致。 因为，它不是刚需、高频的东西，可以赚钱，但不能因为有利润，它就是&lsquo； 独角兽。

4月17日，胡润研究院发布“一季度胡润大中华区独角兽指数”。 排行榜结合资本市场的独角兽定义筛选出了一家有外部融资、估值超过10亿美元的公司。 截至2009年3月31日，大中华区(包括中国内地和香港、澳门、台湾)新发现33家独角兽公司，总数上升至151家，整体估值共计超过4万亿元人民币。 其中，估值超过100亿美元的超级独角兽共有13家，估值共计超过2.2万亿元。

据中资管理伙伴杨斌介绍，从中国独角兽和美国独角兽的平均估值卷来看，中国高于美国，中国为45亿美元，平均估值美国约为35亿美元。

&lsquo； 关于独角兽为什么在中国这么多，我发现除了技术以外，中国还有重要的优势。 那就是稍微大一点的产业还没有迅速发展，可以发现驱动力。 愉悦资本创始和执行伙伴刘二海进一步表示，另一个是中国社会城市化进程和新兴人类群的兴起，将促进新的快速发展。 比美国更大的理由是，除了新模式外，还增加了社会、领域的维度，&lsquo； 独角兽长得很快。

在大型咖啡机问世之际，沸点资本的创始合伙人涂鸿川提出，虽然独角兽的要求因时代而异，但不变的是团队和人，能制作独角兽的团队和ceo的本质是不同的。

回头看，&lsquo； 独角兽大佬们有一个共同点，我个人认为他们是&lsquo； 不死的小强。 据鸿川先生说，看球队时，如果球队很弱，必须进行大量的随跑，很难成为独角兽。

创世伙伴资本创办负责人周董认为，一家公司的成功，80%~90%都是由首席执行官和创始团队的决策决定的。 在他看来，投资者越来越起到了建议者的作用。 当他(公司创始人)非常集中的时候，你可以帮助他们关心环境，在山上，在雾里，你可以看看他的无人机在外面发生了什么。

从天使投资者的立场来看，我认为100%可能是公司的房子。 作为投资者，绿叶锦上添花的人越来越多。 峰长青创始合伙人陈科屹说。

是追逐风口还是专注于投资？

站在独角兽的风口上，发掘和培育潜在的独角兽已经成为一点点的股票投资机构的焦点，但也有一些创办机构没有以独角兽投资为目标。 总体来说，追逐风向标时也必须与价值投资取得平衡。

盛山资产创始合伙人甘世雄在接受第一财经记者采访时表示，他有寻找和挖掘潜在独角兽的愿景，但目前并未刻意追求，在生物制药行业未来可能还会出现&lsquo； 虽然是独角兽，但实际上比时间长，比网络晚。

我们喜欢投资技术革新的公司。 这与投资模式的创新不同。 技术革新，特别是生物制药，包括医疗器械行业需要时间，有些行业需要二三十年，需要很高的门槛。 这个也在扩大护城河。 甘世雄说，寻找独角兽需要选择路线，找到优秀的队伍，一步步培养。

蔚来资本合伙人朱岩也告诉第一财经记者，其团队寻找独角兽的秘诀是深入思考细分领域，我们不想做很多领域。 这样不好。 经过几年的投资者需要在某个行业奠定自己的基础。 足够大的行业需要深耕。 而且，需要巨大的新闻量。 我希望所有的团队都成为专家，独立思考。

我们特别是&lsquo； 独角兽，任何一家公司都是&lsquo； 独角兽成为自己公司的目标来做。 在公司快速发展的过程中，公司的市场空之间足够广阔，有些是竞争者取胜的前提，可以为长时间的顾客带来价值。 这个价值也许是更好的产品，也许是便利性，也许是效率的提高等等。 在此过程中&lsquo； 独角兽是水变成水路的过程。 华映资本创始管理合伙人季薇表示，风投不是短期快进短期见效的模式，对华映资本来说，投资的公司参与该行业的竞争，帮助公司在大市场成长、变化，通过资源等方式助力更为重要

在我们内部基本上是&lsquo； 独角兽一词是指，无论在我们内部进行项目是否是独角兽，我们都要扎实地做好基本功，拆除基本面，我们才能选择项目，进行项目，真的&lsquo； 独角兽的好方法。 孙树峰说。

以新的变化寻找投资课程

现在很多资金都集中在头部企业，所以市场不清楚。 公司变成独角兽是资金热情的结果吗？

其实至今创业环境仍在发生着非常深刻的变化。 可见资金量一定非常大，全球流动性泛滥。 将此作为&lsquo； 恶魔通道的效果。 刘二海解释说，今天的创业环境状况发生了非常大的变化。 一是竞争升级，要求公司团队不仅要有产品能力，还要有筹资能力、公关能力。 另外，公司必须高速发展，慢慢来可能不一定是机会。 其他人已经成长，成长周期变短。此外，产业投资者和战略投资者在中国发挥着重要的作用。

关于处理方法，刘海认为，所投项目需要独特的价值，最好远离他人。 也许对创业者来说，要不断检查是否有独特的价值，如果存在的好，如果不存在，很抱歉会受到冲击。 那是时效性的问题。

网络的后半段也是战争的后半段，没有企业能变得自以为是，或者安静地成为优秀的企业。 源代码资本创始合伙人曹毅认为，投资者必须先浏览战局，然后帮助公司家、创业者寻找位置。 你是否找得好，时间是否准确，是否在合适的时间出现在合适的位置，都会极大地影响你企业的价值。

与美国相比，许多中国独角兽公司以偏重费用和c端的模式为主。 对此，杨斌提出了一个问题，在硬技术和基础技术这个方向上将来会有越来越多的独角兽诞生机会吗？

芯片、基础材料和装备、农业新闻化稍有投资的清控银杏创始合伙人/管理合伙人罗拉普兰说，虽然这些距离bat有点远，但确实有很多快速发展的地方和很多布局，今天的公司确实被大众和c方所熟知，

关于未来投资路线的选择，险峰长青创始合伙人陈科屹认为，最大的变化之一是此前流量红利期进入存量调整，可以在未来几十年的变化中寻找有较大存量的地方，跟随市场变化寻找机会。 以前流传下来的领域更新换代和产业改造正在迅速发生，这也是腾讯、阿里不太容易触及的地方，其中也有新的变革机会； 另外，与人口结构变化相关的、与技术进步相关的、例如人工智能、芯片技术的提高、医疗健康等大方向上还有很多机会。