“本周5100亿逆回购到期：定向降准将实施 7月资金仍松”

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本周5100亿回购期限:定向降准将实施7月资金仍显宽松

中国利率市场展望: 5100亿回购期限定向降准将实施费7月资金还很宽松

彭博新闻社的报道

【彭博】---中国金融市场的流动性目前受央行公开市场操作、央行定向操作工具、债券发行与到期、资本流动等因素的影响最大。 以下是彭博本周( 7月2日-6日)对影响资金的主要因素的预览，采访拆船师，做利率市场展望。

央行公开市场和定向操作工具

日期| 7天倒挂| 14天倒挂| 28天倒挂

7月2日

7月3日

7月4日

7月5日

7月6日

共计| 3000| 1200| 900

注:中国央行将从周四( 7月5日)起下调定向0.5个百分点，向市场释放约7000亿元资金。

澳新银行驻上海市场经济学家曲天石在电话采访中表示，国务院和中国央行已经提及保持流动性合理充裕，预计7月资金面尚好。

上周，中国央行已经开始大幅回收资金，但预计本周下调实施前后也将继续回收，下调实际上用了长时间的资金代替了短期操作。 市场对未来的降准操作有充分的预期，利率债务收益率是否会进一步大幅下调，还需要注意央行是否有超出预期的动作，未来的降准政策将如何演变。 另外，收益率的进一步下跌也有可能受到人民币贬值、中美利差缩小带来的考验。

债券的发行和到期

根据布隆伯格总结的债券发行预览，已公布的人民币新债发行规模至少为2306亿元，根据中国货币网的数据，累计债券到期规模为321.9亿元。

注:上述数据不包括同业收据债券到期的统计期为上周六至本周五。

定期存款准备金清算

7月5日(周四)是定期存款准备金清算日，部分金融机构按下调的存款准备金率支付。

注:银行等存款机构通常于每月5日、15日、25日，根据规定时点和范围的存款计算应缴纳的准备金，并与已缴纳部分进行比较清算。

财政存款

年5月中国的财政存款(包括外汇)比上个月增加了约3862亿元。

注:财政存款的增减主要受财政收入和支出的影响通常在年初和4-8月期间，由于交税等因素，在央行的财政存款有增加的趋势，意味着银行系统有同规模的流动性流出。 到了年末，财政部门将中央银行保管的国库资金转移到商业银行，转换为存款进行费用和支出，提高商业银行的流动性。

资本流动

根据彭博编撰的中国资本流动估算指数，4月资本外流规模约为484.6亿美元。

注:中国央行数据显示，5月底非金融公司外汇存款连续4个月降至4274亿美元，自去年1月以来新低中国5月外汇储备环比下降142亿美元，不及预期，原因是强势美元和美国国债。

注:中国资本流动估计指数为月度数据。 通过外汇占款变动、外汇存款变动、货物贸易余额、服务贸易余额和直接投资数据的统计计算，跟踪资本流动情况。