“首届大发审委落幕：过会率56% 堰塞湖比较有效缓解”

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第一届大发审委闭幕:通过率56%的堰塞湖得到了较有效的缓解

第一届大发审查委员会闭幕:经过率56%

资料来源:北京商报

3月12日，随着新的发审会的召开，第17届即第一届大发审委时代的正式帷幕落下。 任职一年多来，严格考核成为首届大发评委会的最大优势，56%的成绩单创下了近三年来的最低纪录。 另外，提取质量、效率也是首届大发评委会的新标签，堰塞湖较为有效的缓解是最直接的体现。 由于新一届评审委员会已经正式开工，新一届委员的人员结构更加专业化，评审委员会的严格评审趋势仍将持续。

经过率低于6成

为了统一考核理念，提高考核效率，年10月17日，证券监督管理委员会主板发行考核委员会和创业板发行考核委员会正式合并。 也就是说，从这次开始，证券监督管理委员会的第一届大发审查委员会正式运行。 第一届大发评审委员会运行以来，ipo评审方面发生了很多变化。 严格考核是最明显的变化之一，通过率低是最直接的表现。

根据wind统计数据，从年10月17日至今年3月11日，首届大发审查委员会共审查了300家首发申请，168家首发申请通过，通过率为56%。

据北京商报记者统计，今年，发审委共审查了275家企业的首批申请，顺利办理的公司数量达到247家，通过率为89.82%。 全年，评审委员会评审的ipo公司数量为498家，通过率为76.31%。 根据wind统计数据，大发审委合并前，也就是年1月1日-10月16日期间，发审委共审查了405家公司的首批申请，当时通过率为80.99%。

根据wind的统计数据，第一届大发审查委员会运营后，截至今年3月11日，94家公司未能注册a股市场，被否决率为31.33%。 年，ipo公司初次申请的未通过率为6.55%，年在大发审查委员会合并前，ipo公司初次申请的未通过率为13.09%，严峻的审查一天内多次出现只有一两家公司的情况。

申万宏源在研究报告中指出，第十七届评委会的考核质量更高，其评委会收益净利润规模比去年同期更高，提高了隐形定量门槛。 一届大发审委考核的大方向总体上与上次一致，期间被公司否定的首要问题仍然集中在财务问题和同领域的分歧、相关关系和潜在利益的运输、经营稳定性、合规和监管风险、商业合理性和真实性等方面，并且仍然重视本质

堰塞湖将得到较有效的缓解

一届大发审委履行职责以来，ipo考核效率的提高也是一个重要的变化，至今市场上饱受诟病的ipo堰塞湖状况得到了较为有效的缓解。

根据证券监督管理委员会官网显示，根据发行监督管理部首次公开发行股票审查业务流程和申请公司的情况，截至2019年3月7日，证券监督管理委员会首次接受发行和存款证明发行的公司有277家，其中17家，不到260家。 未经过的公司中，通常的案例公司有244家，中止审查的公司有16家。 根据证券监督管理委员会公布的正常审查状态的ipo公司名单，上海证券交易所挂牌107家，深交所中小挂牌和创业板的公司数分别为44家和110家，试点创新公司1家。

年，排列有ipo的公司数量曾经接近700家。 目前，排队公司已经消化了过半数，ipo堰塞湖的压力明显减小。 市场数据显示，年ipo会议公司平均排队时间为534天，第一届大发评委会履职后，会议公司平均排队时间缩短为449天。

事实上，自第一届大发审查委员会运行以来，新经济公司在上市中实现了弯道超车。 在工业富联、宁德时代，药明康德的上市程序大大超过目前所有会议公司的平均水平，其中工业富联从公开招股书到首次申请成功只需要36天。

申万宏源在研究报告中表示，预计到2019年6月，ipo的排队公司将下降到100家左右，但随着考核项目的持续减少，考核稿件周期预计将进一步缩短，考核时代即将来临。 考核公司整体业绩较优，-年上半年主要财务指标去年同期增长率中位数超过所有a股，考核公司各期营业收入去年同期增长率中位数、各期净利润增长率中位数及roe增长率中位数明显超过所有a股。 预计新一届评委会的评审标准不会低于第十七届，评委会的通过率略有恢复。

严格的审查倾向持续

3月12日，新发审委员会正式开工。 持续了七年之久的四川天味食品集团股份有限公司(以下简称天味食品) )终于敲开了a股市场的大门。 3月12日晚，证券监督管理委员会表示，天味食品的首次申请获得通过。

作为新发审委审核的首批单一ipo项目，天味食品的成功似乎给模拟ipo公司带来了信心，但在业内人士看来，由于新发审委在人员结构和制度安排上趋于专业化、科学化、透明化，这一严峻的审核趋势仍将持续。 知名经济学家宋清辉也预计，虽然新时期评委会委员数量大幅减少，但对新股的考核力度不会放松。

此次发改委成立后，监管风向、考核理念等是否有变化也备受外界关注。 新时期证券首席经济学家潘东认为，上届评审委员会监管方向和评审力度合理，在一定程度上改善了上市公司质量，也大大缓解了ipo堰塞湖现象，整体上在促进资本市场健康快速发展方面取得了巨大成效。 因此，新时期评委会的监管风向在短期内可能不会改变，未来随着资本市场制度的完善和资本市场服务实体经济、科技创新公司要求的加强，监管风向和侧重点可能会发生变化

潘氏表示，考核理念仍以促进资本市场优质快速发展、发挥资本市场中枢作用、提升资本市场服务实体经济实力为目标。 新一届发审委未来可能通过完善的公司新闻公开制度和退市制度，加强对公司发行上市的合规审查，加大对新经济、新技术、新产业、新业态、新模式的支撑力度。

目前，考核步伐尚可，未来不排除加速，配合注册制和科创板的快速发展，稳步推进市场整体发行制度改革、上市公司新闻发布、投资者保护、退市等制度改革，真正实现市场化、法治化、多元化的发行考核理念，成为我国 潘朝东说。

北京商报记者刘凤茹