“私募近3年业绩：滚雪球投资翻倍 高毅景林赚80%”

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私募过去三年的业绩:滚雪球投资翻了一番高毅景林赚了80%

23家50亿以上规模的私募股权企业在3年间取得了业绩，1家公司翻了一番，7家公司的涨幅超过了50%。 公募系和证券公司系哪个强？ 看各派投资的秘诀

证券公司中国

许孝如

2019年第一季度，随着指数的上升，私募又有了一个好的开始。

一季度股票战略以20.71%的平均利润位居各战略业绩首位，许多私募基金产品盈利了两倍，甚至数倍。

但是，民间市场上存在着一些难以打破的魔法。 一个是在牛市中一年翻三倍很容易，但三年翻两倍很难。 另一个是，规模一般是业绩的杀手，规模一大，很多私募就没法管理了，很多曾经达到百亿的私募最后都没落了。

私下里，短期业绩固然重要，但优秀的长期业绩含金量很高。

据格上理财统计，高毅、淡水泉、景林等23家公司50多亿股私募3年业绩平均为43.98%，复合年化收益率为12.92%，同期上海证券指数涨幅仅为2.13%，深证成指为6.17%，创业板更是下跌8.35%。

其中，三年间业绩翻倍的私募只有一家公司，投资滚雪球，难度很大。 同样，控制50亿以上的私募股权也不容易。

据证券公司中国记者统计，50亿以上的23家私募股权企业中，代表最多的是来自公募派，达到11家。 证券公司派有7家，其他金融派有4家，另一家代表人物属于公开招募和证券公司派。

业绩前三名分别是滚雪球投资、聚会资本和高毅资产。 但是，三家公司的投资风格都不同。 其中，滚雪球投资有选择白马股、时逆大众的倾向； 集合资本是偏向增长股的价值投资高毅资产是六大基金经理风格不同。

从整体来看，投资没有什么把戏，任何风格都不是最好的。 即使是价值投资，也分为多个流派。

三年平均收益为43.98%，大大领先于指数和领域

对于私募股权来说，短期业绩固然重要，但优秀的长期业绩包含更多的含量，尤其是规模较大的知名私募股权。

根据格理财数据，全市场百亿私募基金有27家，其中部分是债券私募基金，很多私募基金还进行了多产品线布局，还有宏观战略私募基金，比如典型代表凯丰投资。 因此，最终管理规模超过50亿元的股票私募也只有24家。

其中北京地区11家，上海8家，深圳4家，福州1家。 值得注意的是，这24家私募基金机构总规模达3000多亿，占证券类私募基金领域总规模的15%左右。 可以看出，私人领域的头部效果也很明显。

其中，盘京投资成立时间晚，旗下3年无产品，因此不在统计范畴内。

截至2019年一季度末，23家股权管理规模超过50亿的私募机构中，旗下股权型基金近3年平均收益为43.98% (同期私募领域平均收益为18.73% )，对应复合年化收益率12.92%。 前10位机构的整体平均收益达到69.46%，换算成复合年化收益率则达到19.22%。

值得注意的是，同期上海指数涨幅仅2.13%，深证成指6.17%，创业板更是下跌8.35%，即便是最强的上海指数300指数也只上涨了17.04%。

从长远来看，50亿以上规模的股权私募股权远远高于指数和私募股权领域的平均水平。

3年业绩翻倍的私募只有1家公司，像滚雪球一样投资难度很大。 还是那句话，一年容易翻三倍，三年难翻两倍。

聚集资本3年收益达到95.44%，几乎翻了一番。 高毅资产、景林资产三年收益均超过80%，排名第三和第四，其中高毅资产在百亿私募中排名第一。 少数派、宽远资产、望正资产、清和泉资本等4家公司的私募股权都超过了50%。

另外，即使是市场上有名已久的明星私募，也不容易战胜指数。

以沪深300为基准，3年来，王亚伟的千合资本、涌峰投资、展博投资及集资等4家私募均跑不过沪深300指数，其中，与集资的3年收益为负。

公募系证券公司系大手pk

控制50亿以上的私募股权显然不容易，与代表的投资风格、管理有密切关系。

据证券公司中国记者统计，50亿以上的23家私募股权企业中，代表最多的是来自公募派，达到11家。 证券公司派有7家，其他金融派有4家，另一家代表人物属于公募派和证券公司派。 公募派在50亿以上的股票非公开中很有特点，几乎占了一半。

风格各有不同，没有一次也不吃的方法

乍一看，各大私募基金风格也有明显差异。

50亿以上股票非公开业绩的前三名分别是滚雪球投资、聚会资本和高毅资产。 但是，三家公司的投资风格都不同。 其中，滚雪球投资倾向于白马股、偏时； 集合资本为成长股的价格投资——高毅资产6大基金经理风格不同，邱国鹭强调评价和质量，邓晓峰侧重基本面，冯柳为民间派，擅长逆向投资，王世宏在成长等。

试看，排在第四位的景林资产，秉承价值投资的投资理念，经常使用pe股权基金的研究方法，重视基本面的解体和股票的评价。

少数派认为自己不是简单的价值投资和成长股投资，也不是简单的长线和短线，强调根据市场变化选择收益高于风险的投资方向。

泓澄投资偏向于价值投资，集中持有一部分股票，大多长期投资。

明达资产也将继承积极型的价值投资理念，以产业资本的视角探索资本市场的价值。

星石投资强调继承基本面的趋势投资理念。

从整体来看，投资没有什么把戏，任何风格都不是最好的。 即使是价值投资，也分为多个流派。

例如，海外有完全追求格雷厄姆的舒雷斯，年收益为16%，同期指数为10%； 巴菲特继承格雷厄姆70%，学习费舍尔30%，是一家喜欢低估值和稳定增长的支出类蓝筹，年收益为21%； 彼得与米德； 林奇虽然是偏向增长的价值投资，但强调评价，不参与主题素材的炒作，最终年复一年的投资收益率达到了29%。