“A股面值退市第二股ST雏鹰 上市九年盲目扩张种下恶果”

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a股面值退市第2股st雏鹰上市第9年的盲目扩张导致了不好的结果

魏中原

债台高筑、业绩巨亏、债台高筑*st雏妓最终没能逃脱退市的命运，倒在了超级猪循环的面前。

8月19日晚，深交所发布公告，对*st雏鹰做出停止发售的决定。 继去年中弘股份之后，*st雏鹰成为a股第二大票面退市企业。

2019年7月5日~8月1日，*st雏鹰股价连续20个交易日收盘价低于股价面值( 1元)。

以面额退市第2股

根据退市安排，*st雏鹰将于8月27日正式进入退市整理期，企业证券简称将由*st雏鹰改为雏鹰。

退市期为30个交易日，退市清理期届满的下一个交易日，深交所将摘牌企业股。 企业的最后一个交易日是10月15日，退市清理期结束后，计划转入全国中小企业股权转让系统进行股权转让。

另外，今年一季度购入*st雏鹰股，企业翻身的3万多名投资者和损失惨重。 股价今年以来累计下跌了近8成。

根据wind数据，截至2019年一季度末，*st雏鹰的股东户数为18.42万户，每户持有10698股。 截至2007年12月31日，*st雏鹰的股东户数为15.39万户。

值得一提的是，票面值退市第三股正在等待深交所的裁决。 截至8月16日，*st华信因股价连续20个交易日低于股价面值( 1元)，已经停牌，目前正在等待深交所是否退市的决定。

巨额债务成为导火索

曾被称为a股养猪第一股的*st雏鹰，今年年初的大亏38亿饿死猪，用肉还债等，奇怪的是震惊了a股市场。

而且，*st雏鹰逼上退市，是企业自身的债务压力。 上市不到9年，在雏鹰模式产融结合的背景下，企业一直传承着畜禽养殖、粮食贸易、饲料生产，扩大到电竞行业、沙县小吃，投资控股担保企业，设立产业基金，大举进军金融投资等业务。

由于频繁的对外投资、盲目的扩张，*st雏鸟炎上，今年下半年*st雏鸟陷入资金不足，猪饲料供应滞后，猪养殖价格超出了预期。 同年，企业业绩发生了巨大变化，38亿6000万元的大亏损震惊了资本市场。

当时，交所在*st雏鹰的年度报告中发表了36份年度报告，指出企业资产减值不明、高额房贷和可持续经营能力等问题。

据2019年一季度新闻报道，截至3月31日，*st雏鹰总资产196亿元，货币资金仅为4.2亿元，负债总额达182亿元，资产负债率为92.68%。 企业实质管理者侯建芳持有的企业40.2%的股份全部被轮候冻结。 另外，企业一季度归属于上市公司股东的净利润为11.03亿元，比去年同期减少977.53%。

不仅如此，7月9日的公告还显示，企业逾期债务不断增加，新增逾期债务近3亿元，累计逾期债务近34.49亿元。

在巨额债务压力下，*st雏鹰主营猪的销售几乎不能给企业带来可观的收入了。

据销售简报介绍，今年以来，*st雏鹰生猪销售收入仅为2.46亿元。 7月企业生猪销售收入进一步降至最低的600万元。 * * * ST雏鹰预计，今年上半年归母净利润损失将在14.8亿元~16.2亿元之间。

面对持续下跌的股价，*st雏鹰曾经尝试自我保存以确保上市公司的壳资源。

今年6月25日，*st雏鹰的债权人召开债务委员会，推进*st雏鹰市场化债转股方案。 债权人中29家、持有企业债权本金约78亿元的债权人同意债转股方案。

该债转股计划未最终实施，企业也未披露相关公告予以证明。

一个月后，7月24日*st雏鹰再次发布公告，宣布企业提供猪圈，供应商通过债权+种猪出资，充分利用资产扩大生猪养殖规模，缓解企业债务危机。

据企业介绍，2019年3月以来，养殖场空栏多，猪舍空置、利用率低。 企业有多样化的玩法来处理债务危机。 这包括但不限于企业库存偿还债权人本息，目前交付货物1.37亿元，开展债务重组，目前已与部分债权人签订框架协议，未签订正式协议。

猪的价格再创新性很高

进入今年以来，猪的价格不断上涨。 根据猪易数据，本周猪价格加速上涨，突破历史高价21元/公斤。 8月18日，全国猪平均价格为24.02元/公斤，每周波动2.61元/公斤。

许多研究报告指出，在全国生猪价格已经创新高、脱产能化创新高的背景下，猪肉价格仍在上涨空。 在猪供不应求的情况下，猪的价格持续上涨将导致上市公司8月份上市价格的快速上涨。

相对于倒在猪圈的*st雏鹰，在猪价上涨的情况下能否拉动企业的业绩。 业内人士告诉记者，*st雏鹰退市已成定局，&lsquo； 票面价值下跌至今没有再次上市的先例。 即使企业要重新上市，处理目前的债务问题，充分利用资金回到猪的养殖、销售主业，实现业绩赤字也是第一步。