“监管层人士：重视市场两端平衡 严把资本市场入口关”

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监管层人士:注重市场两端平衡，严格关闭资本市场入口

市场人士表示，证券监管委员会基于快速发展股权融资、优化上市公司质量、服务实体经济的整体诉求，多次重复新股常态化发行，重视上市融资两端的平衡，确定市场预期，严格关闭资本市场入口，

看点1 :新股发行常态化，ipo发行步伐趋于平稳

历史上由于种种原因，ipo多次暂停，严重影响了市场预期和资本市场的基本融资功能。 进入今年以来，证券监管委员会遵循市场化法治化方向，积极推进股票发行制度改革，面对纷繁复杂的国际环境和当前国内资本市场的优势，保持一定的力量，多次反复常态化发行新股，根据公司申报情况，平稳推进审批进度，每周定数的ipo批文。

进入今年以来，ipo发行始终保持着平稳的节奏。 截至11月28日，今年主板、中小板、创业板共120家完成发行，平均每周发行2.7家，融资额36.9亿元，比去年同期略有增加。 下半年以来，科技开发板前25家发行时间相对集中，但随着审批登记工作常态化，发行速度也逐渐平稳，平均每周发行2-3家，融资规模平均每家10亿元左右。

据统计，截至11月28日，主板、中小板、创业板今年共批准115家，融资额1563.09亿元，对全部金融市场融资总量非常有限。

看点二:市场化、法治化的新股发行生态首次出现

新股发行在注册制改革的大背景下，市场化、法治化方面有很多探索，监管层侧重于审查发行人的新闻公开是否真实、准确、完善，公司是否守法，市场参与者是否尽职尽责，市场化、法治化。

最近上市的银行股价不太乐观。 在新股发行常态化、承销交割定价机制日益市场化的大背景下，新股发行涉及近期二级市场环境、新股上市初期交易特征、投资情绪、资金面、发行人自身质量等诸多因素，是市场化定价机制合理完整的正常市场行为 投资者要以更合理的心态完成询价，市场也要以包容的心态，平常心应对破裂现象。

即将上市的邮政储蓄银行是一家植根于中国城乡，服务于三农、中小微型公司和广大人民群众的国有大型零售商业银行，有其自身的一些特点。 此次发行总量的40%将出售给战术投资者，锁定12个月以上。 战术投资者都是长期持股、资金实力较强的投资者。 战术销售机制的引入，有助于增强投资者的信心，减少上市后的股价波动。

看点3 )新股常态化发行并不是大跃进

据接近监管层人士介绍，证券监管委员会基于快速发展股权融资、优化上市公司质量、服务实体经济的整体诉求，反复进行新股常态化发行，重视市场投融资两端的平衡，严格关闭资本市场入口

目前，资本市场韧性和活力不断增强，证券监管委员会保持新股发行常态化，积极支持股权融资，不会因多种因素暂停ipo发行。 另一方面，要根据目前的市场情况，保持稳定的发行速度，不要创造大跃进式的集中发行批文。

对于募集资金超过100亿元的大盘股，今年中国通号、中广核、浙商银行3家完成发行并上市，由邮政储蓄银行发行。 接受审查的公司，发行者也会考虑市场情况，选择合适的发行时间和发行窗口。

从股市的资金来源结构来看，资金来源的稳定性稍高。 例如，我国资源管理规模总体稳定，权益类基金规模持续增长。

具体来看，截至2019年10月底，证券基金经营机构管理资产规模为36.9万亿元。 其中，公募基金13.9万亿元，证券企业大集合0.79万亿元，私募基金管理产品19.95万亿元，受托管理的公司年金(含职业年金) 0.79万亿元，社保基金和基本年金1.46万亿元。

在今年可喜的变化中，资本投资曾大幅上升。 2019年，证券监督管理委员会改革优化公募基金登记机制，实施差别化登记审查程序。 前10个月公募基金募集工作分别比去年同期增长20.9%和42.7%，其中权益类基金比去年同期分别增长52.6%和79.6%。 公募基金的股市价格为2万亿8000亿美元，比年末增加了近8000亿美元，超过了50%。 证券经营机构管理资产的股票时价总额为4.35万亿元，比年末增加1.15万亿元，增长35%，股票时价总额占a股总时价总额的比例为7.9%。 货币基金占公募基金的规模为51.15%，比去年同期下降11个百分点。

外资还会继续进入中国。 今年以来，沪深股市流入近2800亿元，成为推动市场上涨的重要力量。 目前a股市场估值在全球处于低位，将继续吸引外资加大a股配置力度。 目前，外资约占a股市值的3%，与比较市场相比，外资流入仍在空之间。

另外，从市场本身来看，也提供了融资购买的手段。 目前场内融资余额9524亿元，比今年春节前的7109亿元增加2000多亿元，表明投资者看好股市的快速发展前景，参与交易的积极性较高。