“一年就一次关键窗口期来临 私募掘金看好两大主线”

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一年一次，重要的窗口期到来，私募基金瞄准两条主要路线

在隔夜美股再次大跌的背景下，a股独立于外盘走出了强劲的行情，但个股分化的特点较为突出。

上市企业年报披露进入密集期，一线私募基金机构也瞄准年报时间窗口，深入挖掘股票深度。

多家私募基金机构指出，在美联储大幅降息导致国内降息预期大幅上升的背景下，年报新闻中业绩预期过高、基本面面临拐点的个股、春节后持续放缓的业绩优秀和高红利机构持股，将成为两条重要的挖掘线索。

a股进入年报密集披露期

根据wind数据，截至3月4日，两市3700多家a股上市公司中，只有36家上市公司2019年年报(根据上市公司公布的预期披露日计算)。 预计3月和4月的公开数量分别为1023家和2730家。 最近，3月5日至3月10日共有31家a股上市公司计划公布年报。

另外，3月公布年报的市值较大的上市公司(总市值超过1000亿元，按3月4日收盘价计算)、中公教育、中国联通、万科a、中国广核、国信证券、中信证券、兆易创新、东方财富、上海机场、招商银行、贵州茅台、伊利股等。

业绩还是业绩

许多民营企业明确创业板上市公司能否取得较强业绩，新闻技术和电子等领域的上市公司能否盈利，今年上半年和未来几年部分领域的业绩是否大幅增长，成为当前民营企业内关注的第一个方面。

私人银行未来星基金经理夏风景预计，2019年创业板业绩喜人。 受部分上市公司业绩大幅增长等影响，创业板市场整体业绩可能超过50%，回升势头显著。 特别是创业板，分为包括新能源、新闻技术、医药、养殖等领域市值较大的股票在内的股票，2019年的业绩预计均会好转。

从整个a股市场来看，预计2019年建材、电气、农林牧渔、电子、军工、纺织品服装等领域板块整体业绩增长良好。 但是，电子、农林牧渔等板块截至去年累计涨幅较大，市场对业绩增速预期十足，除非年报超出预期，否则难以获得超额收益。 关于年报季的投资线索，一方面超预期增长或业绩平稳增长，但股价仍需关注低位板块，另一方面要关注今年一季度和上半年业绩增长预期未能充分实现的领域。 从这一投资逻辑来看，去年第四季度以来持续增长的证券领域、历史评价值仍处于低位的建材和环境保护等领域备受瞩目。

淳石资本执行董事杨如意表示，在2019年宏观经济持续稳定运行、结构性牛市持续的背景下，a股市场对多个领域和龙头股的业绩预期已通过股价得以充分实现。 因此，投资者必须关注今年全年和未来长期业绩增长的可能性。 例如5g基础设施、可自主控制的国产替代品、机械液压等领域的特色品种，2019年以后，业绩可能会超出预期。

组织因持股而备受瞩目

在今年持续认购北上广资金、部分公募机构在投资风格上持续彰显抱团特征的背景下，结合2019年上市公司年报披露的机构捆绑重仓新闻，部分私募基金机构除了业绩线索外，还密切关注了各机构资金抱团股的价值博弈机会。

许俊哲域秀资本研究总监说:“股权投资侧重于长期的企业研究，而各种大资金集中持有的企业多为市场认可的各种核心资产。” 如果基本面不恶化，这些企业持续回调股价或长时间停滞，都会带来很好的购买机会。

泊通投资表示，2019年上市公司年报将密集发布，一季度报纸也将进入密集披露窗口。 一方面疫情在在线教育、在线办公、云视频、云游戏等方面的诉求，一方面持续引起机构资金的长期关注，另一方面随着各国疫情防控的成功，金融、房地产、资源品、制造业等领域的高红利蓝筹芯片等。 在这一背景下，再加上利率下调的预期，与被外资、内资重仓的高红利股票相关联，如果股价持续滞后，将来反而有可能居后。