“南凌科技产品降价研发费垫底 毛利率逆同行曾现假财报”

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南凌科技产品降价研发费最低毛利率逆向同业曾发布虚假财务报告

新闻网站编辑: 8月20日，南凌科技股份有限公司(以下简称南凌科技) )首次发布。 南凌科技拟在深交所创业板上市，拟公开发行股票1823.00万股，推荐机构为招商证券。 南凌科技此次计划募集4.21亿元资金，分别用于互联网服务平台建设项目、研发中心建设项目、流动资金的补充。

截止到2019年，南凌科技实现的营业收入分别为3.57亿元、3.82亿元、4.21亿元、5.02亿元，实现归母公司所有人的净利润分别为2218.29万元、3226.01万元、5508.28万元、5.02亿元。 经营活动产生的净现金流量分别为3167.76万元、2569.86万元、6506.16万元、7177.74万元，其中商品销售、提供劳务收到的现金分别为3.57亿元、3.92亿元、4.32亿元。

截至2019年，南凌科技应收账款账面余额分别为5772.01万元、5970.19万元、8164.63万元、1.01亿元，占营业收入的比重分别为16.18%、15.63%、19.40%、20.05%。 企业应收账款周转率上升6.18次、6.50次、5.95次、5.51次，与该领域相比，企业应收账款周转率的平均值分别低于8.19次、8.41次、7.30次、6.00次。

报告期内，企业应收账款剧增。 年比，企业营业收入增长10.20%，年末应收账款余额比年末增长36.76%。 2019年企业营业收入比上年增长19.32%，2019年末比年末增长23.33%。

截止到2019年，南凌科技库存金额分别为1598.36万元、193.85万元、214.76万元、753.93万元，占流动资产的比例分别为11.68%、1.21%、1.05%、3.49%。 企业库存周转率分别为14.21次、25.06次、89.84次、55.60次，在该领域分别比企业应收账款周转率平均为87.53次、237.20次、246.62次、259.25次。

截止到2019年，南凌科技负债总额分别为1.10亿元、9590.53万元、1.04亿元、8119.33万元，合并资产负债率分别为58.66%、45.62%、40.20%、28.74%。

虚拟专网业务是南凌科技的核心业务，在报告期内，企业虚拟专网业务的销售平均单价连续第三年下跌。 年到2019年，虚拟专用网业务的平均销售单价分别为1023.42元/m/月、879.55元/m/月、794.33元/m/月、691.52元/m/月。

企业级互联网接入服务的平均销售单价也连续第三年下跌。 报告期内，公司级互联网接入服务的平均销售单价分别为685.30元/m/月、672.98元/m/月、578.78元/m/月、522.15元/m/月。

南凌科技毛利率与同行业企业毛利率的整体趋势相反。 截止到2019年，同行业企业毛利率平均值连续3年下降，南凌科技毛利率年呈逆势上升。

截止到2019年，南凌科技综合毛利率分别为30.55%、33.45%、38.47%、36.86%，主要业务毛利率分别为30.52%、33.49%、38.43%、36.87%。 报告期内，比较企业主要业务综合毛利率平均分别为45.95%、42.00%、39.22%、35.32%。

南凌科技研发费在该领域处于上市公司中垫底。 2019年，南凌科技和同领域与上市公司网络汇科技的研发费用相差20倍。 2019年，研发费用最高的企业为网络科技6.62亿元，研发费用倒数第二的企业为首都在线5350.42万元。

截止到2019年，南凌科技研发支出分别为1746.96万元、2377.05万元、2814.26万元、3194.28万元，占同期营业收入的比例分别为4.90%、6.22%、6.69%、6.36%

南凌科技研发费率低于同行业企业的平均水平，在报告期内，该领域比上市公司的研发费率分别为8.99%、8.26%、7.68%、7.57%。

南凌科技用前脚突击分红，后脚为补血募集资金。 在准备此次ipo时，南凌科技密集进行了两次现金分红。 这两次现金分红时间间隔6个月，共分红4000万元。 招商证券从年1月12日开始对南凌科技进行上市指导，年12月25日，南凌科技向股东分红现金1500万元，2019年6月18日，企业向股东分红现金2500万元。

据财经网报道，南凌科技曾因财务造假受到行政处罚。 年3月2日，深圳市财政委员会突然对南凌科技处以行政处罚4.4万元，处罚依据是违反《中华人民共和国会计法》。 对外提供虚假财务会计报告，会计核算不规范，会计人员未取得会计工作资格证书等。

据报道，南凌科技因赌博失败以1元转让股份。 2008年深圳市东方富海创业投资公司(有限合作)以下简称东方富海) )携带488万资金增资至南凌科技，但未能实现南凌科技在对赌协议中约定的2008年、2009年净利润，未能在国内a股市场挂牌。 年12月1日，南凌科技与投资方东方富海再次签署补充协议，股东蒋明明将其所有南凌科技1%的股权以1元转让给东方富海，陈林也将其所有企业1%的股权以1元转让给东方富海。

新闻网站向南凌科技证券和市场部发送了采访大纲，在发送消息之前没有收到回复。

专用网络服务提供商计划推出创业板的实际管理人拥有澳大利亚居留权、香港永久居留权

南凌科技为企业事业客户提供增值电信服务和新闻系统的集成处理方案，是国内位居领域前列的专用互联网服务提供商。

企业提供的增值电信服务可分为虚拟专用网服务、公司级网络接入服务和其他服务，其中虚拟专用网服务是企业的主要收入来源和其他服务

截至招股证书签署日，陈树林、蒋明为南凌科技控股股东和联营商，分别直接持有企业35.41%的股份，共持有70.82%的股份。

陈林，男，1962年出生，中国国籍，拥有澳大利亚居留权，硕士学位。 1994年4月至年7月，担任大庆凌志电信实业快速发展有限企业总经理1996年11月至年7月，深圳市星信通信有限企业总经理1998年7月至年4月，大庆国际集装箱运输有限企业副总经理2004年12月至年5月，世纪南凌数码 2006年9月至今，担任南凌新闻执行董事兼社长的年1月至今，担任青岛南凌会长； 年10月至今担任岬柱石理事长； 年5月至今，担任航空旅行新闻理事长。 1996年12月至2006年12月，担任深圳南凌有限董事长、总经理2006年12月至年8月，担任南凌有限总经理； 年8月至今，担任南凌科技理事长、社长。

蒋明，男，1953年出生，中国国籍，拥有香港永久居留权，博士学位。 1992年5月至1998年9月，担任联合国职员退休基金副社长1997年至2003年10月，担任赛博控股有限公司董事长2001年3月至2003年10月担任威新集团有限企业主席兼执行董事2001年6月， 2004年5月至年5月担任深圳创新科技园有限企业董事，2004年11月至2008年7月担任中海油田服务股份有限公司独立董事，2006年12月至年6月担任绿地香港控股有限企业独立董事，自年5月起 截至1997年3月，担任赛博国际董事的2001年7月，担任媒体实业会长、社长的2007年4月，担任中远海运(香港)独立董事的2009年2月，担任联合国投资委员会委员的年8月，担任万盈投资理事长的年10月 年8月至今担任陛下通株式会社董事； 年5月至今担任中融锦达执行董事； 年5月至今担任航空旅行新闻董事； 年9月至今担任本投资管理有限公司董事。 2006年12月至年8月，担任南凌有限会长； 年8月至今，担任南凌科技理事。

南凌科技拟在深交所创业板上市，拟公开发行股票1823.00万股，推荐机构为招商证券。 南凌科技此次计划募集4亿5000万元资金，其中2亿5000万元用于互联网服务平台建设项目，9007万元用于研发中心建设项目，5000万元用于补充流动资金。

业绩持续增长

截止到2019年，南凌科技实现的营业收入分别为3.57亿元、3.82亿元、4.21亿元、5.02亿元，实现归母公司所有人的净利润分别为2218.29万元、3226.01万元、5508.28万元、5.02亿元。

报告期内，企业经营活动产生的净现金流量分别为3167.76万元、2569.86万元、6506.16万元、7177.74万元。

其中，商品销售和提供劳务收到的现金分别为3亿5700万元、3亿9200万元、4亿3200万元和5亿1300万元。

应收账款增速超营业收入增速

截至2019年，南凌科技应收账款账面余额分别为5772.01万元、5970.19万元、8164.63万元、1.01亿元，占营业收入的比重分别为16.18%、15.63%、19.40%、20.05%。

企业应收账款账面价值分别为5606.31万元、5822.36万元、7997.18万元和9904.55万元，占流动资产的比例分别为40.97%、36.36%、39.07%和45.89%。

在报告期各期，企业应收账款周转率分别上升6.18次、6.50次、5.95次、5.51次后，与该领域相比，企业应收账款周转率的平均值分别低于8.19次、8.41次、7.30次、6.00次。

报告期内，企业应收账款余额增长率超过了营业收入增长率。

年比，企业营业收入增长10.20%，年末应收账款余额比年末增长36.76%。 2019年企业营业收入比上年增长19.32%，2019年末比年末增长23.33%。

招股书称，年末企业应收账款余额较年末有所增加，首先是年企业新增系统集成项目较多，部分已验收系统集成项目的款项尚未结算。 例如，北京奔驰汽车有限企业项目等。 另外，甘肃公路客运网络售票服务中心有限企业项目已于年完成验收，但客户尚未支付部分尾款和质量保证金，截至年底已有部分余额，其客户货款于2019年8月全部支付。

2019年末企业应收账款余额较年增加，首要原因是2019年企业系统整合工作收入大幅增加，应收账款余额相应增加。 2019年底，部分验收完毕的系统集成项目款项尚未结算。 其中，深圳市银河通信科技有限企业应收账款余额1374.63万元，截至本募集证书签署日，该项目已退还707.02万元。 从整体上看，企业系统集成业务应收账款余额相对较高，但会计年龄在正常范围内，期后回收情况良好，无法大额回收的风险较低。

2019年末库存754万元

截止到2019年，南凌科技库存金额分别为1598.36万元、193.85万元、214.76万元、753.93万元，占流动资产的比例分别为11.68%、1.21%、1.05%、3.49%。

招股书显示，年末企业存量比年末增加，首要原因是系统集成项目完成进度不同，年末北京奔驰汽车有限企业项目尚未完成，其互联网工程价格为142.16万元。 2019年末企业库存余额较年末增加的原因有:第一是2019年企业新签约的系统集成项目较多，有些项目还在初步开展阶段或施工中，尚未验收完毕，收入和价格尚未确认。 因为这个网络工程价格很高。

报告期内，企业库存周转率分别为14.21次、25.06次、89.84次和55.60次，在同领域分别比企业应收账款周转率平均为87.53次、237.20次、246.62次、259.25次。

2019年末负债为8119万元

从2019年到2019年，南凌科技负债总额分别为1.10亿元、9590.53万元、1.04亿元、8119.33万元。

报告期内，企业合并资产负债率分别为58.66%、45.62%、40.20%、28.74%。

报告期内，企业短期贷款金额分别为640.00万元、2852.00万元、984.00万元、0万元，占流动负债的比例分别为6.14%、30.70%、9.66%、0%。

企业应付账款金额分别为5913.97万元、3969.02万元、4603.26万元、4655.28万元，占流动负债的比例分别为56.70%、42.72%、45.20%、58.05%。

主要产品的服务价格连续第三年下跌

南凌科技的主要业务收入主要包括增值电信业务和系统集成业务，在报告期内，企业增值电信业务收入占主要业务收入的比例分别为77.25%、85.52%、88.96%、79.47%，是南凌科技的主要收入来源； 系统集成业务收入占主要业务收入的比例分别为22.75%、14.48%、11.04%、20.53%。

报告期内，以增值电信类业务为主，企业主要产品包括虚拟专用网、公司级网络接入和其他服务。

虚拟专网业务一直是企业的核心业务，报告期各期，企业虚拟专网业务收入分别为1.85亿元、2.18亿元、2.56亿元和2.71亿元，占主要业务收入的比重分别为51.79%、57.46%亿元。

报告期内，企业虚拟专用网业务平均销售单价连续第三年下跌。

年到2019年，虚拟专用网业务的平均销售单价分别为1023.42元/m/月、879.55元/m/月、794.33元/m/月、691.52元/m/月。

企业级互联网接入服务的平均销售单价也连续第三年下跌。

报告期内，公司级互联网接入服务的平均销售单价分别为685.30元/m/月、672.98元/m/月、578.78元/m/月、522.15元/m/月。

系统整合业务会降低整体的毛利率

截止到2019年，南凌科技综合毛利率分别为30.55%、33.45%、38.47%、36.86%，主要业务毛利率分别为30.52%、33.49%、38.43%、36.87%。

报告期内，比较企业主要业务综合毛利率平均分别为45.95%、42.00%、39.22%、35.32%。

报告期内，企业系统集成业务毛利率2019年恢复到年水平，分别为16.01%、21.15%、21.41%、16.40%。

招商函显示，与增值电信类业务相比，系统集成业务项目周期时间长，涉及硬件设备采购、现场人员安装、调试等，材料价格和服务采购价格高，毛利率低，降低了企业整体毛利率。

研发费用在同行业上市企业中排名垫底

截止到2019年，南凌科技研发支出分别为1746.96万元、2377.05万元、2814.26万元、3194.28万元，占同期营业收入的比例分别为4.90%、6.22%、6.69%、6.36%

南凌科技研发费在该领域处于上市公司中垫底。 2019年，南凌科技和同领域与上市公司网络汇科技的研发费用相差20倍。

年，研发费用最高的企业网络科技为4.28亿元，研发费用倒数第二的企业首都在线为3924.55万元。 年，研发费用最高的企业网上科技5亿1300万元，研发费用最低的企业首都在线4820万2200元。 2019年，研发费用最高的企业为网络科技6.62亿元，研发费用倒数第二的企业为首都在线5350.42万元。

从研发费率来看，南凌科技研发费率低于同行业企业的平均水平，在报告期内，该领域分别比上市公司的研发费率为8.99%、8.26%、7.68%、7.57%。

前足突击红利后足募捐补血

在准备此次ipo时，南凌科技密集进行了两次现金分红。 这两次现金分红时间间隔6个月，共分红4000万元。

此次冲刺上市中，南凌科技募捐项目之一的流动资金补充计划采用募集资金5000万元。

年12月25日，南凌科技召开年度第四次临时股东大会，审议通过《年度利润分配议案》，向股东分红现金1500万元，按股东持股比例分配。 上述股息的分配已经支付。

2019年6月18日，企业召开年度股东大会，审议通过《年度利润分配预案》，向股东分红现金2500万元，按股东持股比例分配。 上述股息的分配已经支付。

资料显示，招商证券对南凌科技的上市指导从去年1月12日开始，到2019年9月底，共进行了近20个月的指导。

2019年10月23日，南凌科技首次在创业板公开发行招股证书申报稿。

因财务造假受到行政处罚，赌博失败，以1元转让股份

据财经网报道，南凌科技突然被处以罚款数万元的行政处罚。

年3月2日，深圳市财政委员会突然对南凌科技处以行政处罚4.4万元，处罚依据是违反《中华人民共和国会计法》。 对外提供虚假财务会计报告，会计核算不规范，会计人员未取得会计工作资格证书等。

南凌科技财务总监是陈金标，从当年1月至今担任南凌科技财务总监一职，在当年南凌科技股改革后，担任董事、副总经理、董事会秘书一职。

除了财务规范问题之外，南凌科技的实效统治者还在历史赌注协议上撞到过南墙。

2008年东方富海携488万资金增资至南凌科技，占南凌科技当年股本的13.99%。

当然，这背后也包括赌博协定。 东方富海在2008年增资时，与南凌科技及实际控制人陈树林、蒋明签署了《增资协议书补充协议书》，约定了南凌科技的上市约定、股份回购、业绩约定等条款。

但是，好景不长，南凌科技成绩未能满足投资地东方富海。

南凌科技在对赌协议中约定的2008、2009年净利润未实现，未能在国内a股市场挂牌。

年12月1日，南凌科技与投资方东方富海再次签署补充协议，股东蒋明将其所有南凌科技1%的股权以1元转让给东方富海，陈林也将其所有企业1%的股权以1元转让给东方富海，此后，双方的对赌协议终于结束。