“新三板IPO转板水到渠成 近三成公司达标 转板上市红利呼啸而来”

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新三板ipo周转板水是渠成近三成公司完成周转板上市红利轰轰烈烈而来的

综合各条件，51家精选挂牌公司中，约10-15家在财务指标、累计成交量、股东权益、股东户数、市值预期等指标上都暂时达到了转换市场标准。

新三板ipo电路板频道正式开通。

2月26日晚，沪深交易所正式发布《全国中小企业股权转让体系挂牌企业创业板、科创板转换板上场办法(试行)》，确定了转换板上场的各项制度安排，规范了转换板上场行为。 此后，全国上市公司也发布了《全国中小企业股权转让系统上市公司上市监管指南》。 至此，新三板挂牌公司挂牌上市的主要制度规则全部完成。

到2021年7月，首批精选层企业挂牌将满1年，相关公司将具备转型板上市的基础条件。 21世纪经济新闻记者表示，随着转制制度的落地，不仅是相关挂牌公司，包括券商在内的市场机构也一起被新闻困扰，新三板市场的生态发生了变化。

第一个板块项目几何图形？

根据《周转板上市办法》的规定，新三板挂牌企业申请在科创板和创业板上市周转板的，必须在精选层连续挂牌一年以上，而且近一年内不存在股权众筹规定的精选层的情况。

由此，在周转板政策落地的新闻震荡、周转板制度正式落地后的第一个交易日，精选层市场出现了小高潮。

截至3月1日已收回，51家精选挂牌企业中，46家企业股价上涨。 其中，万通液压、恒拓开源涨幅均超过10%，分别达到12.09%和10.53%。 此外，涨幅超过5%的1股也有10股。

但是，除了精选层挂牌一年的硬性规定外，公司周转板上市还需要满足5+2指标，即5项基本+2项三板要求。 具体来说，符合科创板或创业板发行条件的股东权益总额在人民币3000万元以上的股东人数1000人以上董事会审查了股票累计成交量连续60个交易日在1000万股以上等标准，并通过了股票上市相关事项决议公告。 公共股东持股比例达到可转换企业股权总数25%以上的股东权益总额超过人民币4亿元的，公共股东持股比例为10%以上等。

根据wind数据，目前51家精选层卡企业全部公布年度业绩快报。 相对于科学创板和创业板的上市指标，精选挂牌企业中，有27家预计年母净利润超过5000万的39家企业营业收入超过3亿元，其中31家超过3亿元。

以涵盖研发投资、现金流等越来越多柯创板上市指标的2019年年报数据为基准，根据21世纪经济报道记者的统计，除了贝莱德、颖泰生物、森萱医药和苏轴股份4家应分割上市标准的企业外，目前已是精选层挂牌公司。 另一方面，包括这4家公司在内，有42家公司符合创业板的上市标准。

但是，这些公司只是符合科技开发板或创业板的发行条件，据安信证券统计，目前只有31家精选层企业达到累计成交量超过1000万股的周转板指标。

安信证券新三板首席拆师诸海滨表示，累计成交量不达标的公司多为精选层第一家挂牌公司，32家初创挂牌公司中13家累计成交量不达标，相反，第二家精选层挂牌公司中14家达标。

第一批挂牌市场整体表现不佳，上市意愿较低，第二批挂牌公司多为中小市值表现优秀股，另外受政策红利的影响，个股股价不断创新高，投放更加活跃。 泽浩投资者的合伙人曹刚说。

但在各海滨，据介绍，目前精选挂牌公司多数股本总额、股东户数均达到转换标准。 综合各条件，目前约10-15家精选挂牌公司在财务指标、累计成交量、股本、股东户数、预期市值等指标上都暂时达到了转换市场标准。

具体地说是&lsquo； 选层挂牌1年条件的首批选层挂牌企业，大致到了时期有5-8家左右会有申报周转板的机会，我觉得体量并不大。 国内中小证券公司投资相关负责人表示。

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市场对旋转板的机会非常关注，也来源于旋转板上市本身所蕴含的制度特征。

从诸海滨即公开发行来看，在周转板制度下新三板企业在进入精选层之前就已经完成了公开发行。 由于该周转板在上市时不需要进行公开发行，上市股票不会被过度稀释，直接ipo需要进行证券发行。 另外，由于不需要公开发行，传阅板也不需要证券监督管理委员会的批准和登记。

此外，在传阅板上市审核流程中，监管层考虑到精选层企业公开发行，持续监管。 这是因为传阅板发售审查期从首次公开发行的3个月缩短为2个月。 但是，与征求意见稿相比，跳板企业回答审查咨询的时间从2个月延长到了3个月。

另外，《周转板上市方法》还确定，周转板上市与新股发行无关，因此不需要履行注册手续，周转板上市决定的有效期缩短为6个月。

从考核流程来看，转换板已经成为企业a股上市的快速通道。 曹刚想。

周运南预计，在年报公布前的3、4月，将提前做好充分的工作，满足各项条件的公司发布董事会决议公告，年报公布后，将进入正式推荐程序。 7月27日，首批精选层公司挂牌满1年后，开始向沪深交易所正式提出申请。 今年可能会有15家公司提出旋转板申请，但今年有望看到旋转板科学创板和创业板的例子。

但对投资机构来说，上市更方便的考核节奏并不是吸引他们的唯一理由。

今年2月5日，证券监督管理委员会发布《监管规则适用指引、关于上市公司向股东申请的新闻发布》，将ipo突击股票时期的认定从申报前的6个月延长到申报前的12个月，股票准入后的锁定期为3年。

但是，相关文件中特别提出，发行人在全国中小企业股权转让系统挂牌期间因集合竞价、连续竞价交易方法而增加的股东，可以申请本指引的免审和股票锁定要求。

个人明白以集体竞价、连续竞价购买的精选层股票，不需要按照新规锁定36个月，对投资转换概念很有吸引力。 北京地区新三板资深投资者表示，在跳板制度落地比较确定时，它已经开始与标的布局相关联。 因为配置得不多，而且集中，所以目的还是准备旋转板的发售。

但是，北京地区私募基金组织相关负责人表示，并不是等所有投资目标板上市后再上市，有些好的是板的概念，不一定要等到上市。 部分成长性好，a股缺乏相应的目标企业，比较稀缺的，会拿得更久。

证券公司转换项目的利润仍然很稀少

事实上，不仅二级市场的投资逻辑随着转轨制度的落地而改变，证券公司的投资也受到新政的干扰。

据wind数据显示，截至3月1日，新三板全部市场共有79家主办证券公司，其中申万宏源持续监管公司达248家，紧随其后的是中泰证券监管134家。 广发证券、长江证券、国信证券、中信建投、安信证券监管公司的数量也超过了80家。

此前，全国转股企业规定，公司精选层公开发行推荐证券公司必须是其主办证券公司。 因此，对证券公司来说，相关的国内公司也是未来挂牌精选层，甚至挂牌上市的储备项目。

接近申万宏源证券的投资领域负责人表示，企业年将新三板业务并入全资子公司申万宏源承销推荐有限责任企业，更名为普惠金融总部。 这样可以满足推荐制度的要求，未来的转换工作会更加顺利。

此外，自去年以来，对新三板业务感兴趣的证券公司也开始扩大市场规模，大多瞄准精选层的潜在目标，像开源证券一样，今年新增了18家市场公司。 国内中小证券公司新三板业务负责人说。

但是，对证券公司来说，虽然有可转换红利作为支撑，但从实际带来的利润角度考虑，证券公司的投资仍然没有充分重视新三板业务。

据wind数据统计，目前51家挂牌企业中，证券公司承销推荐费用最多为6309万元，最低不到250万元，51家挂牌企业平均承销推荐费用为1600万元左右。

由于选择公司的质量相对于a股上市公司较差，所以发行也更加困难，发行汇率也会更高，基本维持与a股相同的水平。 但是，精选层的发行规模与a股相比太小了，虽然汇率正常，但依然不能收钱。 a股承销最低能保证2000万以上的收入。 上述中小证券公司的投资相关负责人做了如下陈述。

另一方面，由于周转板的上市不需要进行公开发行，证券公司不能从周转板收取额外的承销费用。

那个时候应该会收到推荐费用。 目前业界没有相应的收钱标准，但规模也不大。 就算加上以前的卡片精选层的费用，也不能和a股项目相比。 国内券商新三板业务工作人员说。

但值得注意的是，近日，全国持股企业董事长隋强也重新确定了精选层制度计划，并宣布推出精选层再融资制度，确定公司并购重组要求。 加快落地混合交易和融资融券制度，研发发布精选层指数。

仅从承销推荐业务来看，新三板项目对证券公司的贡献度非常有限。 但未来，在一系列精选层改革措施落地、转制制度红利逐渐释放后，市场流动性有望得到改善。 届时，证券公司在交易、做市、领域的投资将在精选层获利，中小证券公司对三板业务的态度可能会有所改变。 上述中小证券公司新三板业务负责人指出。

(作者:满乐)朱益民) )。