“怎么评判城投的评级？”

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如何评价城投的评级？

关于平台企业，以前就写过文案介绍，从监管层的定义来看，是地方政府及其部门和机构等注入财政资金、土地、股份等资产设立，承担政府投资项目融资职能，具有独立法人资格的经济实体。 那么，购买信托时，如何评价各平台企业的信用评级？ 其内在逻辑和影响因素是什么？ 本文给予解答。

评级逻辑

城市投资领域的评级方法是:首先拆除平台企业所在的区域经济、政府财政力量、地方政府债务等，然后拆除城市投资企业自身的信用风险，首先拆除影响偿债主体经营风险和财务风险的所有因素进行评价，最后基于偿债主体的评价进行评价主体的信用水平

现在让我简单介绍一下评级等级。 主体信用评级的等级分为aaa、aa+、aa、aa-、a+。 其中，aaa级为最高信用等级，公司偿债能力极强，基本不受不利的经济环境影响，违约风险极低。 a级)偿债能力强，不太受不利的经济环境影响，违约风险低。 a级:偿债能力强，容易受到不利的经济环境影响，违约风险低。 各个级别可以用+-进行微调。 这表示比这个水平高一点还是低一点。 平台主体的信用评级集中在a类以上，近年来，各平台企业的信用评级呈上升趋势。 地区差异较大，其中中部地区上升明显。

地方政府相关因素

1、区域经济环境

区域经济环境首要考察区域经济快速发展的基础条件、状况以及未来区域经济增长的潜力等。

区域经济快速发展的基础条件主要包括区域地理位置、资源存量、基础设施等。

区域经济的快速发展水平主要通过经济规模和经济结构分析和衡量当前区域经济的快速发展水平。 一般来说，在经济规模大、人均收入水平高的地区税基也相对较大、财政收入相对较高、经济增长速度较快的地区，财政收入增长速度也相对较快。 在经济结构方面，通常来说，第一产业所占比例高，则区域经济创造税收收入的能力弱，第一是我国对农业等实施减税政策，第二、三产业所占比例高，则区域经济创造税收的能力强，第二、三产业附加值税收

区域经济增长潜力直接影响区域未来经济实力的提高或降低，影响地方政府财政收入未来的增长速度。 通常，在区域产业结构和点位快速发展的产业受到国家政策鼓励的情况下，区域经济往往能获得较好的快速发展前景。

2、政府的财政力量

(一)行政级别；

通常，行政级别越高，所属城投公司的主体信用级别越高，对城投企业的支持能力也越高。 但是，在同样的行政水平上，发达地区优于落后地区。

)2)政府财政

本部分主要考察政府财政收入、财政支出、财政平衡三个方面。

在财政收入方面，首先考察常规公共预算收入的稳定性，常规公共预算收入中税收收入所占比例越高，常规公共预算收入稳定性越好，地区税源税收集中度越高，对有税收收入产业的依赖度越高，越容易受到某些产业变动的影响。

在政府支出方面，首要分析财政支出的灵活性。 也就是说，刚性支出在财政支出中所占比例越低，地方政府财政支出的可调性越大，在政府财政收入中可灵活支配资源，对偿债的保障能力就越高。

在财政平衡方面，地方政府自身的财政收入和财政支出缺口越小，或转移支付收入占地方财政收入的比重越低，地方政府财政收入对上级政府转移支付的依赖度越弱，即地方政府财政收支的自身平衡越好。

3、地方政府债务

首要考察政府的债务规模。 我国现行的政府债务使用限额管理制度，政府发行的债务不得超过其限额。 地方政府目前债务规模的大小决定了未来应偿还债务的规模，影响区域内对城市投资公司的支持能力。 所以，在考察政府债务这一要素时，最值得关注的是近三年的债务变动、债务余额以及债务率。

公司自身的信用因素

1、业务风险的解体

平台企业的经营解体以判断其经营状况、未来快速发展趋势为首要目的，包括其业务范围、业务模式、盈利能力、项目资金来源、项目周期、项目结算方法、项目回收情况、建设项目

2、财务风险的解体

关于平台企业的财务解体，必须首先评价其真实性。 弄清其真实性后，从以下方面进行拆解。

(一)资产流动性；

考察城投公司的资产流动性，包括资产构成和变卖能力的解体。 资产构成包括企业流动资产、长期投资、无形资产及其他构成和占有率、公益性资产、准经营性资产、经营性资产的构成情况； 考察观察特殊资产(土地、公益资产)的财务解决及其对资产质量的影响； 资产限制情况等。

2 )现金流量

这部分的第一个分析是: (一)经营活动产生的净现金流量的规模、构成及变动趋势，接受其他与经营活动相关的现金流量的规模、现金收入比。 (2)投资活动产生的净现金流量的规模、构成及变动趋势。 (3)筹资活动净现金流量的规模、构成及变动趋势。

(三)偿债能力；

平台企业偿债能力的解体，目的是评价偿债信用记录和偿债能力。 另外，城投公司还需要评估城投企业的信用记录、综合授信，或者债务和重大诉讼等情况。

信用记录:本部分首要考察城市投资公司过去三年的信用记录，包括银行借款、企业债券、短期融资券等债务偿还情况。

综合信用状况:本部分首先考察城市投资公司目前获得的银行信用状况。 其中包括总额、信用银行和信用额、信用条件、已用信用额和其余信用额。 对于有城投公司，还必须分析集团总部以及汇总的银行授信情况。

或者有债务、重大诉讼等其他情形:首要考察影响城投公司信用水平的其他情形，包括债务、重大诉讼等。

总结:投资者购买信托产品时，信托企业通常给予平台企业(融资方)的信用评级。 投资者可以根据本论文的评价逻辑进行评价。 但是，选择信托项目不仅仅要看城市投资企业的评级，还需要综合当地的地区情况、融资方担保人自身的财务状况进行判断。 爱心信托成立的风控团队研究了各个项目中的地方区域、融资方、担保方的情况，撰写了专业的判断报告，使投资者的资金得到更好的投资选择。

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如何评价城投的评级？