““借新还旧”药方引争议 需警惕负面效应”

本篇文章1062字，读完约3分钟

许多地方债务主体投融资平台企业无法实现预期收益，资金不足，债务无法及时偿还，该怎么办？ 国家发改委最近开出的处方之一是“借新还旧”。

国家发改委周二发布的记者提问称，当平台企业项目建设资金出现短缺，无法实现预期收益时，这些平台企业将发行适度规模的新债务，为“借重还”和未完成的项目建设募集资金，并“

确定允许“借新还旧”的态度，强调当前政府平衡地方债务问题与经济快速发展关系的困难。 必须在确保经济工作及各事业顺利推进的同时，牢牢控制债务的规模和风险。 难度真小。 ’在这里，市场上的人们敏锐地观测着这种变化。

根据审计署公布的数据，截至去年6月底，全国政府偿还责任债务20.69万亿元，担保责任债务2.92万亿元，政府可能承担一定救助责任的债务6.65万亿元。

地方债务增长率“惊人”。 数据显示，截至10.9年6月底，地方政府承担偿还责任的债务约10.9万亿元，承担担保责任的债务2.7万亿元，可能承担一定救助责任的债务4.3万亿元。 年末，这三个数字分别为6.7万亿元、2.3万亿元、1.7万亿元。

注意者分析认为，发行新债务延期原债是一种积极的行动，体现了地方财权、事权不匹配等体制机制问题未得到较好处理前，有关方面在解决地方债务问题上的灵活性，化解了一点地方债务偿付能力不足带来的短期债务风险

但是，一家信用评级机构的人向记者透露，地方融资平台存在明显的违约风险。

渣打银行的中国经济学家王志浩表示，还款压力如此落后，但在某个时间点问题必须处理，他预计这个时间点将会到年后一年。

必须指出的是，尽管体制性和政策性因素被视为地方债务问题形成的根本原因，但地方官员错误的“政绩观”却难以承担其责任。 也就是说，急于展现“功绩”，建设项目热衷于“短、平、快”，快速发展规划和项目立项缺乏科学严密的论证，投资效率明显偏低。

对此，中央经济实务会议提出，要把控制和化解地方政府性债务风险作为经济实务的重要任务，把短期应对措施和长时间制度建设结合起来，做好地方政府性债务风险化解的各项工作。 中央提出要加强教育和考核，纠正各级领导思想不正确的政绩考核。

值得注意的是，相关方面也有必要警惕“借重还钱”带来的负面效果。 “借新还新”可能强化投资机构“地方债务经常偿还”的观念，否则，推进中的利率市场化难以发挥作用。

“试想，如果市场上的所有债务永远不违约，谁都会喜欢有良好财务状况但利息低的债务，客观上会鼓励投资机构向无视风险提供高利率的地方融资平台放贷。 对整个市场来说，平台类债务违约是必要的。 ’一位营销人员这样说道。