“央行按兵不动 传播流动性稳中偏紧预期”

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“昨天，面对3300亿元逾期的回购，央行选择了不为军队所动，在未来流动性稳定的情况下，向市场推广了收紧的预期。 》一位国有商业银行交易员表示，去年年底财政存款集中投入的余波效应、超过2.77万亿元的外汇占款增加、市场预期和央行政策的引导下，商业银行短期流动性比较充裕。 因此，央行昨天根据士兵做出了不动声色的选择是非常有底气的。

面对3300亿元的到期回购，央行面临三种选择。 一是继续开展回购。 二是停止逆回购；三是停止逆回购，增加土地量恢复正回购。 但是，无论哪种选择，央行稳定中的流动性控制目标都不会改变。

2月11日，尽管央行没有在公开市场进行任何操作，但当天实现了3300亿元的资金回收。 但是，这并不影响货币市场资金价格的下跌。 当天，上海银行间同业拆借利率( shibor )中短期利率全线下跌，其中夜间利率跌幅最大为16.65个基点。

分析师表示，今年资金价格高企局面将常态化，但考虑到一季度信贷投放额较大，市场流动性担忧在短期内得到缓解。 尽管市场对节后流动性的预期总体乐观，但央行的态度仍在重复“总量稳定、结构优化”的方向。 因此，流动性状况仍不全面乐观。

招商证券(行情、问诊)最新研究报告显示，全年，特别是下半年，我国国际资本仍以流入为主，外汇年增资量可能在1万亿元-1.5万亿元之间，呈现前低后高的趋势。 对此，货币政策有可能进行套期保值调整，预计全年货币政策将在稳定的情况下收紧。 如果外汇占有率增长下跌，央行很可能会调整公开市场操作的步伐和方向，开始或加强逆回购等操作，但近期放松货币政策的可能性不大。

上述国有商业银行交易员表示，央行目前调节流动性的工具包括公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备贷款盈余( slf )和短期流动性调节工具，可调节银行体系流动性，加强市场和公众信息的表达，稳定预期 这一定是向市场注射了“定心剂”。 也就是说，央行有力量将流动性保持在适度合理的状态，但这种状态必须理解为稳定中的偏颇。

13日，回购到期规模为1200亿元，预计当天300亿元国库现金到期。 另外，下周一金融机构将面临存款准备金的补充。 这些都是短期内影响流动性的负面因素。 但机构预测，1月份金融机构外汇占有规模为2000亿元左右，可以部分抵消流动性的负面因素。 因此，市场流动性仍将在稳定中维持收紧状态。