“人民币七连跌或是升值路上“小插曲””

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人民币对美元汇率从上周四经历了史上罕见的7连败，一周内暴跌1%。 本周第二次出现回调，但周三( 2月26日)人民币对美元再次下跌，随后在即将入市前反弹。 周四比上个交易日持续下跌32个基点。 此前，人们担心人民币连续4年大幅升值后，会掉头向下，一下子下跌，资本大量外流。 虽然没有发生这种情况，但人民币对美元汇率现在已经接近“5时代”的风向标，今后是会上升还是会下降，备受瞩目。

要为汇款铺路吗？

本周一( 2月24日)，中国货币交易中心发布了美元兑人民币中间价报6.1189。 中间值已经连续5个交易日贬值。 但是，周二人民币对美元基准值为6.1184，比上个交易日基准值上涨6.1189个百分点。 周三比前一天下跌了8个基点，但收盘前汇率反弹，收盘价为6.1248，比前一天收盘价上涨18个基点，结束了此前连续6个交易日的贬值势头。 周四( 2月27日)来自中海外汇交易中心的最新数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.1224，较前一个交易日持续下跌32个基点。

在此期间，许多业内人士认为，这一行情背离了岸、离岸外汇计价基本面和市值三个层面，其目的是打击央行干预，为汇率改革铺路。

安邦咨询研究员刘枭在《中华工商时报》上表示，人民币对美元即期汇率暴跌，与基本面脱节，市场推测“是不是央行干预了市场”。 如果干预属实，这一措施可能旨在冷却人民币升值预期，挤压和打击短期对冲资金。 我想央行可能也在为下一步铺平道路。 在2月17日和18日召开的实务会议上，央行负责人表示，将于年进一步完善人民币汇率形成机制，有序扩大汇率波动空之间。 因此，也不能排除中央银行在外国汇市试镜的可能性。 无论如何，人民币对美元汇率暴跌将使市场保持冷静，更加冷静地注意央行在中间价、市值诱惑期间释放出的信号。

刘枭的观点得到了业界的相互印证。

国家外汇管理局国际收支司司长管涛表示，人民币汇率走势目前非常确定，即要实现以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，未来的方向是市场供求在汇率运行中发挥越来越大的作用。 如果跨境资本流动是双向波动的，那就意味着人民币汇率未来升值或下跌的波动将成为新常态。

央行副总裁兼外汇管理局长易纲透露的消息也令人放心。 他日前表示，一个国家受到外部冲击的影响程度取决于该国的基本面，近期新兴市场出现分化，中国对资本外流的情况视而不见。 汇率改革有缺点，但总体来说利大于弊。

海外金融机构也很关注这次人民币对美元汇率的大幅下跌。 野村控股集团驻纽约外汇研究董事总经理jens nordvig将此次下跌总结为人民币交易区间的波动。 nordvig认为，中国央行有可能在未来几周内将人民币对美元汇率的交易区间扩大两倍。

上升预期有变化吗？

关于人们普遍关心的这次人民币贬值能持续多久，虽然业界观点不同，但也有共识认为人民币对美元升值的基础和期望没有变化。

中国社会科学院世界经济政治研究所国际投资室主任张明认为，目前的贬值趋势将维持一到两周，最多一个月。 未来升值仍将是人民币汇率的“主旋律”，人民币对美元汇率今年上半年将呈现以“6”为中心的双向波动态势。

上述外汇交易员表示，目前市场上购汇规模一直很大，在央行的诱惑和市场自身的共同作用下，这种下跌可能会持续两三个月，但中长期内人民币将会升值。

张明表示，今年，美国逐渐退出qe，全球市场动荡，市场对人民币汇率贬值的预期高涨。 这个时候确实是调整人民币汇率的时间窗，最终呈现出双向波动的特征。

张明还认为，人民币去年一直保持强劲上涨，大量对冲资本流入中国。 长期以来，人民币单边加速升值对我国有害。 因此，通过此次监管层灵活的反向诱惑，有利于打击部分对冲资本。

银河期货首席宏观经济顾问付鹏认为，近期人民币汇率的连续下跌，首要的是监管层降低官方汇率，以防止过度投机，打破人民币单边升值的预期。 付鹏认为，由于我的海外贸易顺差和大量外汇储备的支持，人民币汇率不具备大幅贬值的条件。 今年的人民币汇率整体保持上升态势，打破“6”进入“5”是大致的率。

唤醒贬值的预期？

针对上述观点，招商银行(行情、问诊)总行金融市场高级分析师刘东亮认为，人民币的这一下跌可能是受央行意向干预较大的外国汇市，导致人民币汇率短期大幅波动，从而抑制了较为活跃的跨境套利行为。

刘东亮表示，这样的下跌应该在3月中旬之前结束。 每年4月美国议会都会发表《国际经济和汇率政策报告》，因为在此之前人民币有升值的趋势。 他认为，如果人民币贬值持续两三个月，市场上可能会恐慌，如果贬值预期被唤醒，跨境套利的资金可能会消失，但正常的外资也可能会逃离中国。

不过，国家外汇管理局有关部门负责人26日也表示，近期人民币汇率走势是市场主体调整前期人民币交易战略的结果，此次汇率波动幅度与发达和新兴市场货币波动相比属正常波动，无需过度解读。