“十省区市试点地方债自发自还”

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财政部昨天宣布，经国务院批准，今年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛十省区市将试行自愿归还地方国债。 这意味着业界期待已久的中国版市政债务正式启动，被视为我国进一步规范地方政府举债、探索市场化发债的重要举措。

财政部最新发布的《年地方国债自愿还款试点办法》确定，试点地区发行的国债为账面式固定利率利息债券。 试点地区实行年度发行额管理，年度发行债券总量不得超过国务院批准的当年发行债务的规模限额。 目前有10个试点地区没有公布今年的债务发行规模。 中信证券(行情、问诊)报告显示，地方政府债务发行规模仍为“总量调控”，但融资方式从平台企业到市政债务，都对经济产生非常正面的影响。

从城市化融资的角度看，市政债务是不可缺少的融资方法。 从化解财政风险的角度来看，市政债务的发售也符合市场预期。

北京大学财税法研究中心主任刘剑文对证券时报记者表示，地方国债自发自还试点，不仅缓解地方政府债务压力，而且与预算法三审的精神一致。 从财税体制改革的角度看，地方政府以自身信用发行债券，也有助于缓解地方政府财力与支出责任之间的矛盾，建立与事权和支出责任相适应的制度。

根据规定，地区按照有关规定开展债券信用评级，优先选择信用评级机构。 试点地区和信用评级机构签署信用评级协议，确定双方的权利和义务。

“过去的地方债享有国家信用，而且门票是免税的。 因为，这个地方政府债券的定价和国债差不多。 ”中金企业公布的报告显示，今后试点地区自愿自还债券的信用，不是国家的信用，而是地方政府的信用。

海通证券(行情、问诊)债券首席拆股师姜超拆股预计，试点地区地方债将逐渐取代高利率企业的城市债务，降低无风险利率和政府融资价格。 然而，申银万国报告称，长期以来，地方政府债务代城市投债大势所趋，但仍存在不确定性。

与此前地方政府自行发行债务、财政部代为发行债券相比，自发自还债券的期限结构发生了变化。 今年发行的国债期限为5年、7年、10年，取消了3年期债券品种，增加了10年期债券品种。

中山大学岭南学院财政税务系主任林江对记者表示，增加长期债券品种，鼓励中央着眼地方政府长期政策意图，也有助于地方政府改善自身债务结构，避免短期内大量债务集中到期的潜在风险。