“货币政策微调 人民币贬值暂停”

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彭春霞/制图

证券时报记者朱凯

国内股市持续疲软，其中不可排除的原因之一是人民币资产的吸引力减弱。 这几个在海外和国内市场都可以看到。 从因果关系的单纯应对来看，这可能与今年年初至今人民币对美元汇率持续贬值无关。

在此形势下，央行昨日表示，从6月16日起，将下调支持“三农”和中小企业金融机构的法定准备金率0.5个百分点。 这项措施对财务企业、金融租赁企业、汽车金融企业也有效。 分解显示，央行有望刺激支出，增强资金支持实体经济，对人民币汇率产生阶段性的向上刺激。

事实上，汇率贬值对一个国家或地区的出口来说是偏向利益的。 但是，贬值意味着以这种货币计价的当地资产价格将大幅上涨。 众所周知，汇率下跌意味着经济基本面不振，这无疑会影响相关公司的销售和利润。

中银国际期货研究部报告称，3、4月间人民币汇率暂时稳定，但今年上半年以来整体以贬值为主，双向波动也有所加强。 报告显示，近几个月来，中国经济整体疲弱，具体表现为3月新增贷款上涨，但4月回落。 3、4月房价涨幅将继续收窄； 外商直接投资涨幅继续下跌。

一般来说，汇率的预期和趋势与该国的经济和市场流动性有关。 经济弱除了汇率弱以外，由此衍生的投机、投资资金的进入状况，还会影响市场流动性。

与印度卢比、墨西哥比索、巴西雷亚尔等新兴经济体货币比较，从去年12月10日到昨天的半年间，人民币兑美元(注(配图为“美元兑人民币”，与文中的表现相反)下跌约2.79% )，全年人民币兑美元。

近半年美元指数从79.98至昨日盘中80.43，经历了1月下旬的81.38峰值和5月8日的78.91底值，近20日交易日出现上涨势头明显。 在此基础上，记者发现，印度卢比、墨西哥比索和巴西雷亚尔与美元走势基本同步，这一消除特点显著。

数据显示，印度卢比1月底最低降至63.09，随后上升至3月底的59.16，5月底进一步上升至59.16，半年左右上升约6.23%。 墨西哥比索2月3日下跌至13.51后，上涨至现在的12.86，上涨约4.81%的雷亚尔1月底下跌至2.44后，上涨约9.84%，至2.2附近。 (以上均为对美元汇率)

在反映经济动向的国内生产总值( gdp )方面，从去年年末到第一季度末，印度和墨西哥的gdp大幅上升，巴西略有下跌。

当然，除了汇率与经济基本面的关联之外，它与该国的资源储备状况、进出口外贸基础以及国内产业结构等有一定的关联，不能简单地使汇率与该国的货币政策完全对应。

昨天人民币对美元基准值升至138个基点，涨幅为20个月来最大。 官方价格将吸引即期市场近100个基点。 因此，日中交易时间一时引起机构对央行货币政策调整的预期，认为央行有微调措施以增强人民币汇率。