“猪价重返7时代 猪周期或施压CPI”

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“上半年养猪是为了谁，自己不仅没赚，还吃了不少亏。 现在的价格也和价格差不多。 ’谈到今年的猪市场行情，湖北省荆州市的养殖户李先生一脸为难。 他现在最大的愿望是猪的价格继续上涨，不会再亏了。

一头是猪价，一头是物价，每个数字的一些变化影响着亿万人民的生活； 这是一个装着猪肉的菜篮子，是控制通货膨胀的资金池，有每次增减都要一发一发地全身动的意思。

从今年4月底开始，猪价下跌，从“5”越过“6”跑向“7”，甩开“6”，目前已再次突破7元/斤，进入轻度亏损区。 经过15年来最严重的7个多月赤字期，年始的这个“猪周期”即将结束，面对新的“猪周期”，养殖户小李们该何去何从？ 如果猪的价格进入上涨模式，会搅乱被称为“中国猪肉指数”的cpi吗？

对此，许多接受中国证券报采访的业内人士认为，推动这一轮猪价稳步上涨的主要原因在于，短期内猪源供给紧张与诉求疲软相对平衡。 预计8月或9月中下旬季节性诉求回升，随着养殖价格下降、供给紧张等，猪肉价格将持续上涨，成为推动cpi上涨的首要动力，但相对温和的通胀趋势难以打破。

猪的价格将迎来周期性的转变

“一天一个的价格，7月初外三元猪的价格大概是12元/公斤，一个月涨2元，现在是14元/公斤。 我觉得价格还可以，但前几天又买了几只小猪。 ’李先生告诉记者，为了“对赌”下半年的行情，他周围的养殖户多少扩大了一些养殖规模。

放眼全国，目前大部分地区的猪价已经站在14元/公斤以上，其中浙江、新疆地区的价格最高接近15元/公斤，部分地区的高品质猪源价格已经超过15元/公斤。 整个7月，全国猪价超过10%，猪粮价也已超过5:1大关，处于轻度赤字期。

业内人士认为，半年多来生猪价格震荡、洗牌，导致生猪存栏减少，市场供应紧张，是生猪价格上涨的首要原因。 据国家统计，今年6月猪存栏约42999万头，比上年同期减少4.8%，比上年同期低的6月份可繁殖母猪存栏减少1.0%，比去年同期减少8.2%，约4599万头，接近上猪周期低点。

7月的高温天气会影响猪的生长和运输，对猪的价格上涨起到推波助澜的作用。

“随着‘三伏天’的到来，气温升高，运输中猪容易死亡。 猪贸易商大多停止了猪的贸易，屠宰场、肉联工厂等终端为了保证市场供应，小幅上涨猪的收购价格，饲养商埋架惜售的行为进一步促进了猪的价格上涨。 ”生意社生猪产品分解师李文旭指出，由于玉米价格上涨、豆粕价格触底回暖、养殖价格上涨、沿海受灾严重，生猪价格也随之上涨。

猪的价格急剧上涨给赤字众多的养殖业带来了新的希望(行情、问诊)，猪的循环到底了吗？ 下半年猪价会逆转吗？ 成为了人们关心的问题。

“生猪市场发生了周期性的转变，几乎明显地开始进入新的周期。 ”芝华数据高级拆弹师袁松告诉中国证券报记者，由于目前产能淘汰还不够，预计下半年领域可以维持利润，但猪的价格不会怎么上涨空。

卓创情报分解师姬光欣认为，此次生猪价格上涨多与台风和降雨有关，指控没有明显好转，更不要说拐点了。 “现在猪的价格小幅上升，但饲料的价格也在上升，价格增加，在利润空之间缩小。 后期随着逐渐变凉，诉求量逐渐增加，变成利润猪的价格。 由于今年8月中旬为拐点，预计8-9月猪价格将阶段性上涨，整体将出现盈利。 ”

接受记者采访的多位拆迁师认为，除费用转暖外，母猪和猪饲养架数量维持历史低位，养殖架惜售心理突出，未来养殖价格下降，8月下旬或9月以后将产生猪市场周期性拐点。

但是，也有观点认为，由于5月份的猪价暴涨，以及7月份淡季或处于后期猪价上涨的空之间，下半年的猪价趋于疲软稳定。

“现在的猪价格上升只能认为是年内的周期上升。 关于是否会迎来大周期的拐点，需要看今后1-2个月母猪能否繁殖的变化。 》中粮期货研究员陈建业认为，下半年生猪价格将是震荡上升、底部逐渐上涨的过程。

我的农产品网经理朱喜安氏表示，根据美国农业部的数据，母猪存栏连续10个月下降，但母猪淘汰程度较大，有可能迎来领域拐点。 但是，从这一轮大猪价下跌的过程来看，小猪价格与活猪的价格差距一直维持在较高的水平( 10元以上)。 因此，一次猪周期持续的时间变长，上一次价格拐点的到来是在两者价格相差约5元的时候。

猪的周期更加波动复杂

近年来，我国猪产业反复出现“价格下跌-生猪屠宰-生猪减少-供应不足-价格上涨-养殖增加-生猪销售难-价格下跌”的循环“怪界”。 猪价上涨大致三年为一个周期，从年到年，猪价又将进入新的“猪价循环”末期。

供需失衡是导致猪周期波动的最重要问题。 由于我国的猪养殖散户仍占大部分，散户容易因猪价格上涨而大量进入养殖领域和猪价格下跌，从而加剧猪周期的波动幅度。 但随着散户退出的加速，规模化养殖比例上升，猪的生产行为也发生了一些变化，影响了猪的周期出现了新的优势。

“一是猪场的调整生产更慢，产能淘汰时间更长。 二是在未发生重大疫情的情况下，领域生产更加稳定，大周期波动幅度由此减少。 三是因为供给的稳定更加强调诉求的变动，这就明确了每年的季节性变动。 ”袁松说。

业内人士表示，目前猪的周期明显进入新阶段，规模化养殖公司与中小养殖业者并存的优势使得猪的周期更多、更杂。 年和年一样，都是上半年的亏损，之后中间平稳过渡，下半年将盈利。

“大的周期性依然没有改变，但没有像以前那样明显出现，大的周期出现小的周期，一年的涨幅全部出现。 ”姬光欣说。

据记者采访，造成目前猪周期结构的主要原因有四个。 一是猪产量不稳定，随着进城务工、住户增加，农村养猪户逐渐减少，疫情和市场风险等原因导致猪产量波动。 二是饲养单位科学管理薄弱，饲养单位缺乏准确的市场新闻和预测能力。 饲养商必须随着猪的价格上涨，盲目扩大生产，恐慌地停止生产，从而导致资源浪费和价格高企。 第三，规模化程度不够，门槛过低，导致“劣币驱逐良币”现象，整个领域难以调整。 四是建立敏锐的监控警戒机制，建立安全的销售渠道，缺乏比较有效的避险手段等。

虽然猪的价格已经转暖，但是养猪业仍然受到很大的考验。 猪的周期是否触底，未来养猪业的快速发展方向、国家政策的制定是尚未落地的重要因素。

据报道，今年可能不会出现直接控制生产的“大动作”，但“休克疗法”似乎已成为中国生猪产业的新思路。 “另一方面，过去的政府管制没有从根本上处理领域变动的问题。 另一方面，中央的政策倾向于让市场发挥更大的作用。 因为这样，未来政府的直接管制会更少，管制方法也会更规范化。 ”袁松说。

中国大豆网养殖解体师宋爽告诉记者，目前政府出台了一系列养猪贷款政策。 例如，在贴现贷款中，政府有关部门向银行承诺为农户分担银行贷款的利息或直接支付的贷款。 另外，保险公司也推出了生猪保险，给养殖户带来了一定的保障。

“猪的周期不能完全被打破或消失，只能通过稳定的猪的供给来抑制周期性的表现。 以农场、合作社等形式整合分散农户，建立一个联盟，由联盟统一管理生产、防疫、采购、销售等，形成订单生产模式，可以抑制猪的周期波动幅度和频率。 ”姬光欣认为，目前政府没有出台新政策，除了支持规模化养殖外，还将支持家庭农场的建设，目前正是集团化养殖公司扩大和合并的好机会。

很难打破温和的通货膨胀结构

根据cpi的统计，食品类约占三分之一的权重，猪肉在食品类中又占十分之一左右。 由于猪肉的价格对cpi有很大的影响，也有人把cpi称为“中国猪肉指数”。 简而言之，“猪周期”会引起猪价格的大幅波动，这种波动直接影响当期通货膨胀，通货膨胀水平直接影响当期货币政策乃至整体宏观调控。 在2006-2007年和2008-年猪二轮价格上涨的情况下，通货膨胀曾经变高。

“从过去8年的历史数据来看，猪肉价格与去年同期相比，cpi和cpi食品分项的关联度都超过了76%，但从今年下半年开始，影响国内通货膨胀的因素发生了巨大变化，这种关联度下降了10个百分点。 》南华期货宏观研究中心副总导演张静表示，目前猪肉价格与去年同期相比，cpi和cpi食品分项的关联度达到66%左右。

从今年情况看，5月猪肉价格连续4个月下跌后，比上个月上涨5.6%，影响cpi上涨0.15个百分点，超过了cpi总涨幅。 6月，猪肉价格比上个月上涨2.4%，影响cpi上涨约0.07个百分点。

猪肉价格上涨导致的cpi上涨是短期干扰还是长时间冲击？ 对市场流动性有那些影响？ 对此，业内人士认为，受诉求限制，未来生猪价格不会暴涨，整体物价不会大幅上涨，因此难以打破相对温和的通胀趋势。

袁松表示，猪肉价格低于去年同期水平。 因为猪肉的价格实际上起到了抑制cpi的作用。 未来随着猪的价格上涨，与去年同期的差距将减少或消除。 猪的价格对cpi的负面作用消失，cpi有可能借此进一步上升。 但是，预计今年猪的价格大幅上涨的可能性很低，不会对宏观经济造成冲击。

“尽管猪肉价格周期性上涨，但ppi低迷，价格传递动力有限，cpi反弹的高度也比不上以往。 也就是说，猪价格的上涨通过食品价格的反弹最终促进了cpi的上涨，但影响效果不及上次的猪价格上涨周期。 ”张静表示，考虑到猪价与cpi相关性下降、ppi低迷、年内cpi留存率下降等因素，预计此次猪价反弹并未打破目前温和的通胀趋势。

中信期货研究员杜昊表示，目前，生猪价格上涨处于周期初期阶段，三、四季度生猪价格持续上涨，预计生猪价格上涨周期也将推高cpi水平，但从全年整体水平来看，通胀压力温和，明年年初以后，

中金企业的研究表明，今年第四季度猪肉价格的快速上涨将极大地影响食品的通货膨胀。 假设不考虑厄尔尼诺的影响，非食品通货膨胀低迷，预计猪肉和其他肉食鸟类的价格上涨将大幅推高食品价格，今年年底cpi同比增长率将上升3%以上，明年上半年cpi将在3%-4%的区间内运行。