“实体经济接连减负 调控组合拳仍有后招”

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原标题:实体经济相继出现的负控组合拳仍在后面募集，扩大营改增试点范围，零担企业免税减税，加快固定资产折旧……为实现实体经济负而采取的一系列措施正在落实。 分析师认为，政策合作拳体现了催生改革结构调整的力量优势，将平稳刺激公司资本支出，对抗投资下跌压力，发挥稳定增长作用。 今后以改革为主题的控制单元拳还将继续出现。

“调构造”发挥作用

拆船商表示，加快固定资产折旧相当于暂缓征税和政府提供无息贷款，可以改善公司的现金流量，创造更大的利润。 据国金证券估算，第一年预计将延期征收1500亿-1750亿元，促进科研投资约100亿元。

中信证券首席经济学家诸建芳认为，最新的加速固定资产折旧等政策将对公司产生实质性的负面效应，促进企业广告积极技术设备的更新换代。 目前，中国经济仍存在下行压力，内需相对较弱，投资诉求不旺。 经济转型需要产业装备的升级，公司要增强国际竞争力就需要提高技术水平。

中信证券认为，短期内加快折旧政策有助于扩大制造业投资。 据测算，全年改建和技改投资规模共计6.60万亿元，如果技改投资增长率上升10%，投资规模将扩大6000亿元。 从长远看，加速折旧政策将促进公司设备更新，同时推动和支持装备制造业快速发展，提高产品附加值和竞争力，实现经济转型长期快速发展目标。

微刺激有累积效果

民生证券研究院副院长管清友表示，加快固定资产折旧的一定方向控制，可以更有效地实现稳定增长和结构调整的双重目的。 加速折旧将减少应纳税所得额，改善公司现金流状况，改善中小企业和新兴产业的盈利风险机制，增加银行信贷配置的内生动力。 加速折旧可以改善公司利息税前利润，提高资本收益率，提高中小企业内部杠杆作用。 可以鼓励以前流传下来的领域的研发创新，鼓励新兴产业购买固定资产。

申银万国分析认为，减税一直是监管的首要政策之一，能温和刺激固定资产投资，符合微刺激的特点。 新一届政府在反周期政策中不简化扩大货币供给和扩大固定资产投资，而是希望减税、简单化、权变等市场化微刺激方法。 随着政策的积累，微刺激政策肯定会对实体经济产生积极的影响。

专家认为，未来监管政策仍有很大选择空之间，改革将成为政策的关键词。 例如，继续扩大增值税改革试点，优化支持服务业快速发展的投资结构，通过增加公共产品比较有效的供给，加大对推动释放比较有效诉求的新兴产业的扶持力度等。