“9月用电量增2 .7%18个月次低”

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经济参考报记者15日从权威人士那里获悉，9月份社会整体耗电量比去年同期增长2.7%，比8月份回升4.2个百分点，创下自去年4月以来时隔18个月的新低。

当天公布的工业生产者出厂价格( ppi )和居民费用价格)的数据同样不容乐观。 3个数据显示，9月份的国内诉求，无论是生产行业还是支出行业，依然疲软。

风向，风向

9月份的经济数据不容乐观

以电量作为经济先行指数是反映经济走势的重要风向标。 经过5月、6月的连续回暖，今年7月，耗电量较去年同期急转直下，8月回落至负增长区间，但9月数据依然不容乐观。

记者权威人士表示，9月份我国社会整体用电量比去年同期增长2.7%，比8月份有所回升，但仍持续近18个月。 具体从产业来看，城乡居民用电增长率持续7月以来的下降趋势，从4.5个百分点大幅下跌至-10.2%。 虽然第二产业和第三产业的耗电量分别回升至5.2%和4.9%，但仍然处于较低水平。 其中，9月份工业用电比去年同期增长5.3%，与7月份的8%相比还有差距。

“城乡居民的用电量都是当月中旬开始复制的。 也就是说，9月的用电数据记录了8月中下旬至9月中下旬的用电量，但去年8月还很热，基数比高，气温是影响9月用电增长的重要因素。 但是，经济，特别是工业经济确实在下行，数据显示9月比8月好转不大。 ”上述权威人士向《经济参考报》记者解释说。

这进一步印证了各地区用电量的增长情况。 9月在华东、华中等受气温因素影响较大的地区，许多省份自7月以来持续负增长。 受节能减排影响，山西、河北、山东等华北地区工业用电量普遍保持低增速。 值得注意的是，曾经增长两位数的西北地区的用电增长率也降至一位数，并仍在持续下降。 以新疆为例，其8月份全社会用电比去年同期下降7.9%，9月份从3.4个百分点降至4.5%，其中工业用电比去年同期增长-1.3%，呈现经济疲软态势。

15日，国家统计局还公布了ppi、c pi的数据。 其中9月份的ppi比去年同期下降1.8%，连续31个月下降，跌幅比上月扩大0.6个百分点，超过了市场预期。 比上个月为负0.4%，跌幅比上个月扩大0.2个百分点，低近15个月。

从各领域出货价格上月对比数据来看，30个主要工业领域中，7个领域的产品价格上涨，5个领域持平，18个领域下跌。 其中，石油和天然气开采价格下降3.1%，石油加工、黑色金属冶炼和轧钢加工价格均下降1.9%，3项合计影响当月ppi下降约0.3个百分点。 国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为，9月份PI跌幅和去年同期相比跌幅扩大的首要原因是原油、成品油、钢材价格跌幅加深。 另外，最近国际大宗商品价格的下跌也加剧了工业品价格形成的压力。

风险

工业生产的压力仍然很大

电力使用量和ppi均指向9月份的工业生产，但明显没有好转，其根本原因在于国内的诉求不热烈。

“三季度电力数据最差的情况自2008年危机以来没有出现过，但工业生产行业也普遍反映不好，当前经济下行压力之大不容忽视。 》厦门大学能源经济研究中心主任林伯强在接受《经济参考报》记者采访时表示，“更令人担忧的是，未来一两个月经济依然难以好转，如果经济增长率低于7%，下半年面临的问题将更加严重。 如果10月的情况还不好，政府可能会采取措施。 虽然现在g d p (国内生产总值)不像以前那么重要了，但它涉及到就业等诸多民生问题。”

这些权威人士表示，与此前的评估一致，今年下半年的用电增长率仍将偏低、偏高。 但是，在新常态的思路下，政府不仅要强调稳定增长，还要保证经济增长率不会太快下降，因此预计未来几个月的用电增长率很难大幅反弹。 该人士还预计，年能耗增长率可能从以前评估的5%降至4%以下，而年初的增长率预计为6%。

交通银行(行情、问诊)金融研究中心高级宏观拆船师唐建伟对ppi数据进行评估后发现，ppi较去年同期新低近5个月，主要是生产资料价格大幅下跌，特别是采掘业、石油加工、原材料加工领域跌幅扩大。 其中煤炭开采、黑色金属矿开采业降幅比去年同期为-10.6%、-12.6%，石油加工及炼焦业降幅达-6.4%，反映出下游生产领域依然疲软乏力。 煤炭、钢铁等上游产业的生产能力大幅过剩，难以看到ppi“正”的原动力，工业行业的通货紧缩压力增大。 另外，9月份ppi留存率从0.23个百分点降至-0 .03%，也是导致ppi同比跌幅扩大的重要原因。

澳大利亚新西兰银行大中华区首席经济学家刘利刚认为，9月份ppi增长率比上个月下跌0.6个百分点，表明内需疲软和库存不足的过程仍在持续。 这意味着在未来几个季度，中国工业公司的利润率将进一步下降。

中国宏观经济新闻网研究部研究员李莹表示，8月份规模以上的工业增加值比去年同期意外下跌6.9%，创下近6年来最低纪录，意味着中国经济增长动能减速超出预期。 从8月制造业采购经理指数( pm i )分项指数来看，新订单指数跌幅较大，证明诉求不足仍是抑制当前工业增长的主要因素。

小心翼翼地

通货紧缩的话还为时尚早

诉求弱势的不仅仅是生产行业，当天公布的9月份cpi比去年同期增长1.6%，增长率比8月份下降0.4个百分点，为时隔56个月的低点，为年内第二低。 余秋梅解读称，另一方面，与去年同月相比上升较多，提高了今年的对基数，因此今年9月的留存因素比上个月减少了0.7个百分点。 另一方面，9月的新涨价因素低于近5年的平均水平。

展望下个月，卓创信息分析师边玉鹏认为仍将低于2%。 他预计10月钢铁、居住原料同比下跌3%以上，食品中粮食价格上涨的概率较高，淀粉、豆类、肉类等将全面下跌。

cpi的下降预示着国内整体的诉求不振。 国有资产监督管理委员会研究中心研究员胡迟对《经济参考报》记者表示，9月份cpi和ppi的水平全面反映了当前经济下滑的现实。 到了这个阶段，对实现今年的物价控制目标基本没有异议，首先应该考虑在现在“低通货膨胀”的情况下控制经济的方法。 必须全面认识这个问题。 本届政府奉行“区间管制”论，一定范围内的变动都可以接受。 所以必须转变增长理念，不要把增长率作为唯一的追求目标。 另一方面，当前增长率的变化包含着结构调整的效果。 例如，服务业比重持续上升，起到了保障就业的作用。 所以，从官方统计来看，就业增长情况还算令人满意。

有观点认为，cpi大幅下降和ppi持续负增长的趋势意味着中国的通货紧缩风险将持续上升。 因为在这个货币政策下，有必要进一步放松“这个评价现在还太早了”。 北京大学副校长刘伟表示，从统计数据来看，近年来的通货膨胀压力似乎不明显。 但是，不能从数据统计中简单地说明这种现象。 真正的问题是，扩张性的宏观经济政策、经济增长中的价格上涨、对海外原材料的依赖等，其原因非常多且复杂。 这些因素都是结构性的、深层次的，短期内无法用宏观政策来处理，所以整个社会从政府到居民对通胀预期值的担忧程度都很高。

中国银行(行情、问诊)战术快速发展部高级分解师周景彤认为，有必要关注物价实际涨幅没有下降这一苗头性问题。 9月份的c pi上升率为1.6%，除去剩余效应，新的上升率为1 .3%，比8月份上升了0.4个百分点。 除去食品价格的非食品价格比上个月上涨了0.1%至0.3%。 分类显示，部分费品和服务价格仍多上涨，如水果价格16.7%、鸡蛋价格12.9%、鸡肉价格10.4%、家庭服务价格9.0%、停车费5.1%、学前教育价格5 .7%、高等教育