“10月PMI创近5月新低 近半受访公司很差钱”

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11月1日，中国物流采购联合会(以下简称cflp )、国家统计局服务业调查中心公布的年10月份中国制造业采购经理指数( pmi )为50.8%，比上个月下跌0.3个百分点，为最近5个月的最低。

cflp高级经济师陈中涛认为，10月主要指标仍处于合理区间，无明显异常变化，综合来看，目前经济运行基本正常，质量持续改善。

据cflp报告，进入四季度以来，公司反映资金紧张的矛盾明显加剧，值得关注。 在调查的公司中，反映资金紧张的公司数量占总数的比例最近2月一直维持在44%以上。 由于资金紧张，公司缩小了采购活动。 购买量指数下降0.5个百分点，降至50.7%。

整体疲劳状态未见显着改善

在官方pmi的12个分项指数中，与9月相比，产品库存和员工指数有所上升。 供应商配送时间指数持平的生产、新订单、新出口订单、积压订单、原材料库存和经营活动预期等指数有所下降。 其中，买入价格指数跌幅最大，跌幅为2.3个百分点。

交行首席经济学家连平告诉记者，三大订单指标下跌，内外诉求一并减弱，新出口订单下跌收缩的区间暗示未来出口形势可能存在不明因素。

10月份的新订单指数降至52%以内，比上个月下降0.6个百分点。 其中，中小企业新订单指数下跌明显，大企业稳定小幅上升。 中型公司的新订单指数比上个月下降了2.2个百分点，在50%以内。 中小企业的新订单指数在50%以下持续下跌。

陈涛表示，调查显示，临近年底，公司资金紧张矛盾加剧，为了控制资金风险，中小企业主动放弃利润薄、退保慢的订单，在一定程度上降低了新的订单指数。

10月的pmi生产指数为53.1%，比上个月下降0.5个百分点。 从公司规模来看，大公司超过50%，为51.9%； 中型公司和小型公司不到50%，指数分别为49.1%和48.5%。

这包括一定的季节性因素，有些公司为了消除假期的影响，国庆节前抓紧生产，节后恢复正常生产节奏，在一定程度上降低了生产指数。

结合报告和这个数据观察，原材料库存指标也比上个月下跌0.4个百分点，公司在补充库存动力不足的同时，10月份的进口指标也跌至8个月来的新低。 一方面是因为前期有累积的库存不足的压力，另一方面是因为现在的诉求减弱，供给侧收缩了。

连平呼吁在繁忙时期出现供给侧收缩，表示经济增长整体减弱的状态没有得到大幅改善，经济下滑的压力不会减少。

中小企业的资金问题突出

cflp特约分解师张立群认为，10月pmi指数小幅下跌，表明目前经济增长存在一定的下行压力。 今年三季度出台了一系列稳定增长措施，其效果在市场方面已经开始显现，没有在pmi指数的波动中体现出来，但支撑经济增长稳定的作用预计会越来越明显。

陈氏表示，由于资金紧张，部分地区公司间相互拖欠增加，销售回收缓慢。 为了控制资金风险，一些企业广告主动放弃风险较大的订单。 现金流量差，对当前公司的采购、生产等经营活动产生一定的影响，必须落实相关政策措施缓解公司资金紧张和矛盾。

其中尤以中小企业资金来源问题最为突出，9月渣打中小企业信用指数连续第二个月下跌，从8月的53.5降至53。 超额现金明细指标也再次下跌，从8月的57降至53，取消订单数量明细指标从8月的53.1降至52.9。 银行放贷意愿项目的指标还在中位线50左右徘徊。

渣打银行宏观拆师申岚告诉记者，人们依然担心中小企业信心指数总体指数和许多地区中小企业信用指数的走势不同。 例如，9月各地中小企业产量和销售额有所改善，但过剩现金持续减少，这部分反映出目前银行对中小企业持保守态度。

中国社科院经济所所长鞖长洪也表示，公司融资价格高是今年以来工商公司经常抱怨的话题，也是对金融体制改革提出的重要命题。 也就是说，如何处理或缓解公司融资难的问题和融资升值的问题。

在第十届北京金博会上，央行副行长易纲表示，必须加快金融业对内对外的开放。 的方面，进一步放宽市场准入，加快民间资本设立中小银行，可以缓解中小企业融资难的问题。

从短期来看，目前央行的放松措施包括面向一些农村金融机构的定向下降； 利用再融资方法进行定向流动性注入和常设借贷便利性( slf )、抵押补充借贷)等新工具，以及近期公开市场操作利率的下调，实际上这些措施的效果并不明显。

申岚表示，广义的下调和减持，在以前的周期中有效地降低了贷款利率。 因为向公众发出了明确的信号。 央行预计将分别在年4季度和年1季度下调1年期存款利率，幅度分别为25个基点。 “利率降低措施和持续的方向性缓和，应该能在今后几个月稳定经济增长，支撑经济活动的恢复。 ”