“四个多月来央行首停正回购”

本篇文章1354字，读完约3分钟

债市中，“兴奋剂”依然在增加

广州日报(记者周宇宁)得到消息后，央行宽松的“惊喜”层出不穷。 昨天，央行首次终止了4个多月的连续回购“抽水”操作，全周实现公开市场净投入350亿元。

分析师认为，从短期来看，由于新股认购、月末因素、国库现金认购期限等诸多因素的叠加，资金面依然疲软。 因为昨天的回购“隐退”对债市的刺激有限。 但从近期公开市场操作来看，未来恢复逆回购、下调等进一步宽松的形式仍有可能，预计中长时间牛市的大方向不会改变。

全周放水350亿元

在昨天公开市场的定期操作窗口，央行出人意料地暂停了连续四个月被操作的正回购。 从上周四开始，回购的操作规模开始逐渐缩小，最近一次只操作了50亿元。

本周公开市场共400亿元正回购到期释放流动性，因此在冲抵50亿元正回购后，全周公开市场共“放水”350亿元，投放量创9月以来最高水平。

兴期货固定收益拆解师苏397;兴指出，央行暂停正回购既是平准资金利率波动，也是前期货币政策的延续。 央行的放水量增加，多头的信心进一步提高。

昨天，由于部分新股认购资金解冻，加上本新股冻结资金高峰已过，市场对短期资金诉求下降，交易所市场资金利率大幅跳水，银行间市场资金面也出现下跌。 根据同花顺(行情、问诊) ifind的数据，昨天的交易所市场，上海证券交易所隔夜回购利率在两天前一度暴涨至42%后，昨天终于恢复正常水平，收盘价下跌1538bp，报收于2.235%。 另一方面，在银行间市场，截至15时30分，7日报告回购加权平均利率为3.32%，比上加权利率略有下降4.14bp。

但是，分析人士表示，除新股认购资金全部未解冻外，由于月末因素的冲击，短期资金方面的紧张局势并未完全缓解。 “公开市场投入了350亿元，但昨天有600亿元国库现金存款到期。 市场资金方面还有点紧张，机构出钱的意愿不是很高。 ”市场相关人士指出。

国债期货的涨幅会变窄

除了回购的好刺激之外，昨天国家统计局还公布了1~10月工业公司的盈利情况。 数据显示，中国经济下行压力依然很大。 任何好材料都不能刺激债市的大幅上升，“前一天下午，因为有传言说准下跌，大家都很兴奋，收益率一下子下降了5~6个bp。 但是，昨天没有特别重大的利好消息，公开市场释放的资金量也非常有限，因此收益率回升。 ”顺德农商行的固定收益拆解师宋球红指出。

截至昨日15时45分，剩余期限为9.74年的国家开发银行固定利率债务140222加权平均收益率为3.908%，比上个交易日的3.882%小幅上升至2.6bp。 中金所5年期国债期货主力合约的tf1503收盘价为97.606元，较周三结算价上涨0.066元，或0.07%，涨幅略有收窄。

宋球红认为，虽然资金方面已较两天前好转，但目前市场对短期流动性存在担忧。 另外，“现在市场比较矛盾，第一，看不到利率下降后的经济动向。 行情还想做得太多，但没有太刺激的信息。 ”

国泰指出，目前市场殷切期望中兴奋剂层出不穷，显然不现实。 对“风吹草动”的过度解释，在一定程度上证明了债市的“泡沫”还没有破裂，但投资者已经缺乏耐心。

申银万国认为很难把握政策的时间点。 他认为，如果没有看清后续货币政策将继续放松的大方向，对当前价格过度透明的预期，将是一个好的仓储建设时机。