“海航系断臂求生：甩卖3000亿资产 5起重大重组被叫停”

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海航系断腕生:因出售3000亿资产而停止5起重大重组

长江商报记者沈右荣

从大买家到大卖家，海航系都在抛售资产过冬。

本月上旬，陈峰宣布将海航集团业务板块调整为双主+双辅，进行精航空主业。 目前，围绕这一目标，海航已经累计抛售3000亿元的资产规模，未来还有第二次、第三次抛售资产。 陈锋坚决表示，非本职资产的盈利能力再强也不需要。

开始航(/k0 ) )业务的海航集团，当初只是偏安海南的小航(/k0 )企业。 但是，通过收购不断扩大和举债，迅速成长为总资产超过万亿元的巨大海航帝国。 年，集团进入“财富”世界500强，年总资产超过1.5万亿美元，升至第170位。

但是，在举债的背景下，抛售资产、缩小战线、断臂求生的势头势在必行。 商报记者发现，随着资产抛售，海航集团的资产负债率将下降，但集团也面临持续盈利的挑战。 截至今年9月底，旗下10家a股企业中5家净利润下跌，其中东北电力资金不履行债务。

未来，只在a股上市的10家公司资产如何调整以维持持续的盈利能力呢？ 上周，长江商报记者向海航集团发送了采访信，但直到记者发消息时才收到回复。

金融和不动产是出售的核心

陈锋主导的海航集团资产出售还在继续。 11月20日晚，海航集团上市公司海航控股宣布，将转让新疆乌鲁木齐市政府或其指定下属企业持有的乌鲁木齐航空/ [/k0/] 40 %的股份。

出售航空空的资产，或只是其巨大资产出售计划的配角，从已出售的资产来看，不动产和金融是出售的主力。

海航集团的资产出售计划于年7月开始，从那时起几乎每月都进行资产出售。 7月以46.9亿元出售天津航空空的部分股权，8月以1.8亿元出售海冷租赁的75%股权，9月莱织华印务的10.27%股权&hellip； &hellip； 交易共计62.76亿元。

今年以来，出售资产的步骤有所加速。 悉尼办公楼、淄博石油、纽约曼哈顿第六大街的办公楼等全部出售。 海航首府、海航棚改地块、海航科技广场、海南航孝、海航广州白云项目等相继销往融创、富力及万科等。

11月20日，海航集团旗下的海航地产集团宣布更名为海南临空产业集团。 更名后，海航临空归属海航物流板块，形成海航物流海航基础海航临空的框架。 这意味着千亿规模的海运房产将完全房地产化。

除不动产外，金融资产也大幅抛售。 今年，皖江金借35.87%的股权，41架带租赁的飞机等被抛售，减持德意志银行，抛售新光海航人寿、联信证券等金融机构的股权。

本月中下旬，海航集团董事长陈锋宣布，截至目前，海航集团累计抛售3000亿元规模的资产。 海航出售的资产以房地产和金融两方面为主。

海航从航空开始，经过多年的扩张，成长为一个跨越多个领域的拥有七大产业板块的跨国企业集团。

根据海航集团官网消息，海航集团将向以航空旅游、航空物流为核心的快速发展方向调整，以航空租赁、航空技术为辅助支撑平台和

陈峰宣布，由于市场环境的变化，资产出售无望。 但是，海航处置资产的决心很强，聚焦于本职工作，本职工作以外的资产，无论怎么盈利都不需要。

五起重大资产重组被停止

产业重组，频繁抛售资产之际，海航集团上市公司推进的重大资产重组也停止了。

据长江商报记者初步统计，截至目前，海航系共有a股企业10家、h股企业7家、新三板挂牌企业12家，涉及航空空、科技、金融等10多个领域。 这29家公司中，渤海租赁、海航科技、海航控股三家是仅有的三家拥有千亿以上资产的平台。

在过去一年多的时间里，海航集团频繁出售与航空空主业无关的资产，作为海航集团旗下的资本运营平台，尤其是a股上市平台也持续波动。

10月24日，渤海金控宣布停止收购渤海信托。 此前根据企业公告，拟向控股股东海航资本集团发行股份认购渤海信托33.45%的股权，确定增资方式进一步增资渤海信托，最终持有渤海信托51%的股权。 解释一下企业中止并购的原因，企业将快速发展战术聚焦于租赁主业，特别是航空空租赁主业的快速发展，不再扩大多元金融业务，而是逐渐剥离与租赁主业关联度较低的金融或类金融投资。 此后，渤海金控更名为渤海租赁。

其他两个主要资本运营平台的重组也宣布中止。 今年9月20日，从年开始策划的海航科技90亿元收购当当网的资本运营也宣布中止。 11月22日，海航控股也中止收购海航空技术60.78%股、海南天羽飞行培训100%股等多项资产，当时预计交易金额达到105亿元。

除上述三家a股企业外，凯撒巡演也停止收购海航旗下易生金服59.76%股，海航投资停止收购北京新生医疗100%股和海南慈航国际医院70%股。

对此，陈峰表示，聚焦本职工作将提高核心竞争力，升级产品和服务，增强顾客吸引力。 未来将采取及时、适度地将集团旗下的高质量资产注入上市公司，集中资源集中于本职工作提高收入，优化债务结构降低财务费用等各种措施提高上市公司的盈利能力。

只有两家a股企业的净利润正常增长

在大幅抛售、整合资产时，海航系多家上市公司的盈利能力不同程度下跌。

据今年三季度新闻报道，总资产1879亿元的海上航空控股公司是海上航空类盈利能力最强的上市公司，年净利润超过30亿元。 但今年前9个月，净利润仅为7.29亿元，比去年同期大幅减少73.57%。 其他两家资产超过千亿的企业渤海租赁和海航科技，经营业绩双天翻地覆。 租赁渤海经营业绩稳步增长，从年到今年第三季度末，净利润分别为13.04亿元、22.77亿元、26.30亿元、24.36亿元，均有高速增长。 但是，海航科技今年前9个月的净利润为4361.70万元，比去年同期减少64.01%。

在其他7家a股企业中，海越能源净利润大幅增长，海航投资依赖于出售资产实现净利润大幅增长，但除去出售资产的收益，实际亏损为0.93亿元。 剩下的5家公司中，海航基础、凯撒旅游、供销大集等3家前3季度净利润分别下跌18.47%、8.22%、25.74%。 另外，虽然海航创新陷入赤字，但是东北电气由于多年的赤字被st化，企业已经没有偿还债务。

综上所述，海航系旗下的10家a股企业中，实际上只有海越能源、渤海租赁的净利润正常增长，剩下的要么有一定程度的下跌，要么依赖非经常性损益实现净利润增长。

另外，许多企业的资产负债率高也是海航集团急需应对的问题。 迄今为止，海航集团通过出售资产收回资金等方法，降低了海航投资等多家企业资产的负债率。 但截至今年9月底，海航科技、渤海金控、东北电气等3家企业资产负债率超过80%。

此外，上述10家a股企业中，因高杠杆效应而扩张的持股问题依然严峻。 截至目前，海航对海航基础、凯撒旅游、渤海租赁、供销大集、海越能源等的持股比例多超过90%。 例如，海航资本持有的渤海金控的98.98%、海航商业持有的供销大集的99.17%均处于质押状态。

根据海航集团的公开新闻，上述问题由海航通过资产出售、资源整合等方式处理。