“仅靠两个剧目 在新三板上市的云南文化能撑多久?”

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赵薇，任泉，黄晓明，这些名字的出现让人联想到的不仅仅是明星身份，还有可能是投资高手。 当初的燕子现在在资本市场已经是投资大佬，任泉通过star vc跳槽到了职业投资者。 在了解娱乐明星的动向时，让我们换个方式从投资的角度来看看哪些广为人知的信息背后的投资逻辑。 其实，投资离我们真的很近。

如前所述，很多明星开始进入投资行业。 其中包括:借壳板上市的羊栖股( 41.26、0.00、0.00 ) ) 002343、sz )、年初打开ipo门到创业板上市的唐顿电影) 70.690、2.74、4.03。

接口信息在梳理新三板影视类上市企业时，发现孔雀公主杨丽萍的云南文化( 831239.oc )就是其中之一。 但是，仅从财务角度来说，仅靠两个剧目支撑的收入模式太单一了，只有营业外收入异常高。 但是，这并不影响投资者的热情。 它在全国换股系统挂牌后，已经两度定向增发。 第二次向外部投资者增发受到更多私募基金的欢迎，认购行情异常火爆。

简而言之，杨丽萍实际控制的云南文化( 831239.oc )个体气息相当明显。 首先，云南文化代表着云南杨丽萍文化传播有限企业的全名，杨丽萍本人直接和间接持股69.48%，无论是股权还是业务上都高度依赖杨丽萍本人在社会和圈内的声誉和声誉。 其次，根据招股书的公开和近一年公开的报告，企业的收入模式比较单一，主要以《云南影像》、《孔雀》、《云南之响》三部剧为收入来源。 (/6月收入分类数据源)公开招股书年度主要业务收入产品分类数据源； 年度报告

年报显示，剧目演出是收入的第一来源，但其中除小节目等外，占大头的有《孔雀》和《云南影像》两个剧目，此前的《云南之音》因剧场等原因曾一度停演。 因为光靠这两个情节支撑的云南文化对可持续快速发展有一定的制约性。 毛利表示，《孔雀》和《云南影像》的毛利率维持上升趋势，年毛利率维持在33%-35%，但到了年竟然上升到41%。 这与企业加强与旅行社的密切合作不无关系。

除了营业模式单一外，另一个大问题是严重依赖政府补贴。 云南文化3年营业外收入达到当年净利润的29%、27%及42%，但上半年占比更是达到了135%。 也就是说，这意味着上半年的主营业务处于亏损状态。 营业外收入以地方政府对地方演艺事业的支援资金为首要，这与云南文化的鲜明特征和支援云南地方文化无关。

无论收入单一还是依赖政府，这些在财务上都没什么问题，但问题出在商业模式上。 目前，《云南影像》在云南艺术院定点公演，每年公演300多次，基本每天公演一次。 由于演出历史悠久，演出不会由当地居民重复观看，以旅行社、导游带来的旅游团、酒店预订、旅游散客为主。 随着国内旅游业的大规模开展和政府的大规模扶持，与旅游公司的合作模式越来越深入，这对于以旅游地为中心的公演剧来说是一把双刃剑。 利润受其大肆宣传的影响很大，还可以与当地景点打包销售。 但是，负面影响在于游客的认同度和节目质量。 从节目质量来说，杨丽萍是云南孔雀舞不二的代言人，如果春晚年小彩旗成名，也有可能成为杨丽萍的继承人。 但是，这些已经太受欢迎了，将艺术商业化本来就是一项非常有风险的投资，营销失误和质量下降，很可能会破坏当地的文化招牌。 无论是上市公司，还是当地文化产业保护，过度的费用肯定是弊大于利。 从业务上看，舞蹈的商业用途不仅是剧目，快速发展衍生产品和周边等毛利率高、传播广泛的商品也许也不错。

当然，上市的新三板大多是小型微型公司，商业模式可能还处于探索阶段。 杨丽萍作为云南舞蹈的代表人物，将其商业资产资本化也是对当地文化产业的保护。 但是，只由杨丽萍个人魅力支撑的剧目，甚至企业未来的快速发展，其模式也是值得商榷的。 0陈菲的界面记者