“新三板遭遇IPO 制度保障其独特免疫力”

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新三板遭遇ipo重启冲击制度保障新三板独特的免疫力

本报记者谷枫

实习记者赵丹北京报道

11月6日，在证券监督管理委员会[微博]发布会上，信息发言人邓舸宣布重启ipo，这一消息震惊了市场。

a股市场新股发行的重启涉及资本市场的方方面面，当然与新三板市场有很强的相关性。

ipo重启最先让新三板市场的人联想到的是，ipo重启是否会给新三板上的高质量公司带来采血效果。 过去，这种担心是多余的，但情况在今年7月以后发生了变化。 在ipo暂停期间，约20家新三板品牌公司提出了ipo，其中不乏新三板高质量目标。

ipo关闭的时候，公司离开新三板的决心如此坚定，所以ipo重启会让越来越多的公司选择ipo吗，新三板只能成为跳板吗？

冲击是有限的

事实上，在11月6日证券监督管理委员会正式宣布重启ipo之前，已经有十多家新三板公司宣布计划ipo。 据记者不完全统计，7月至11月6日新股发行暂停期间，公告将进行ipo指导的新三板挂牌公司达18家。

这些公司的名单中还有朋友食品( 831377 )、古城香业) 830837 )等知名公司。

新三板确实有很多具备ipo实力的公司，但是最近很多公司开始准备ipo的一些事项，对新三板来说不是积极的信号。 因为新三板这半年的热闹大多来自这些高质量的公司，而不是无牌无转让、无交易的休眠公司。 中信证券( 19.61、-0.65、-3.21% )的一位投票者说。

更值得注意的是，在ipo重启第一周，6家挂牌公司相继宣布进入ipo咨询期。

在这样的密集度面前，无法否定ipo重启的影响。

ipo重启后，越来越多的公司为ipo做好准备是非常正常的选择。 申万宏源( 11.49，-0.17，-1.46% ) )新三板团队首席拆师李筱璇表示，不同公司所需的资本市场不同。 要想快速发展比较成熟的企业，需要更加成熟的资本市场，对一些企业来说主板、创业板很适合它，道路开通后，公司寻求转型是非常正常的。 毫无疑问，越来越多的公司将开始准备ipo。

稍微对比一下挂牌公司转为a股，北京民间投资机构的一位人士认为，二级市场低迷是许多新三板公司开始动荡的一个因素，更重要的是去年年底以来监管层提出的政策红利迟迟未能实现。 这是因为，现有的新三板将无法满足一些公司，在ipo恢复后，自然会加强公司向上的意愿。

新股发行回升一公布，几家挂牌公司就宣布计划ipo，但实际上ipo重启对目前新三板来说，整体影响有限。

前几天，新三板挂牌公司正式突破4000家。 这20家为ipo做准备的公司不到1%，新三板已经成为最大的基础性证券市场。

新三板的免疫力[/s2/]

的新三板虽然仍然薄弱，但具有独特的免疫力制度特点保障了新三板的快速发展。

目前，新三板市场和a股市场谈不上谁冲击谁，两者的定位存在差异。 新三板作为最大的基础性证券市场，包括承担上启下，向更上层市场输送公司的责任，也必须协助许多中小微型公司融资。 一家北京地区券商场外市场部门负责人认为。

一方面，ipo的冲击有限，另一方面，新三板在扩张后的两年内逐渐形成了自己无法替代的优势。

李筱璇对此也承认，新三板一定有其吸引力，4000家公司的登陆证明了投资者看好这个市场。

她进一步表示，就制度本身而言，新三板优于创业板，比创业板更具资本市场特征。 由于接近注册制，基本上新三板是完全市场化的，以注册制的基础及其机构投资者为中心的投资者结构被认为接近成熟发达国家的资本市场。

除去制度特点，在今年a股监管趋紧的前提下，创业板上的融资环境明显不如新三板。

因为这对许多公司来说，面对宽松的融资环境，新三板已经成为不错的选择。

根据股权周转系统公布的数据，年前10个月新三板挂牌公司通过增资募集资金的规模达到896.3亿元。 同期，据wind数据显示，创业板上市公司定增募集的资金为690亿元。

从规模扩大这一项目来看，新三板正式超过了创业板。

具体来说，新三板前10个月发行股票次数达到1984次，每次募集资金平均为4517万元。 另一方面，创业板上，前10月的股票发行次数为550次，仅为新三板发行次数的三分之一，每发行股票筹集的资金为1亿2500万元。

新三板公司继承的，应该是小快灵的融资思路，发行次数多，一笔融资额少。 接近股票转换系统的内部人员解体了。

除规模超过创业板外，新三板融资效率也必须高于a股市场。

在目前最快的例子中，在30天左右的工作日，一家新三板挂牌公司的增资可以完成所有流程挂牌交易股票。 通常情况下也不会超过两个月。 一家长江证券( 13.29，-0.41，-2.99% )的场外营销者指出。

北京地区大型上市证券公司成长公司融资部相关人士也向记者表示，许多公司一年增资几次，增资次数最多的公司，年内实现了4次增资。

在a股中，以今年募集规模较大的永辉超市( 10.45，-0.04，-0.38% ) 601933.sh为例。 其增发的一些事项于去年8月12日首次公布了增发方案，但最终截至去年4月7日，永辉超市完成了这56亿增发方案，历时近10个月。

因此，对许多公司来说，新三板的融资环境更好。

今年的一笔成交额最大的九鼎投资，仅三个月就完成了100亿的成交额，拟通过挂牌新三板的控股企业募集300亿资金。

中科招商、九鼎投资这种投资新三板的庞然大物如果在a股上市，动不动就要进行百亿级融资，难以想象有这样的效率和规模。 前面提到的长江证券的人。

除了融资和制度，国信证券( 21.17、-0.75、-3.42% )场外市场部社长鲁先德认为，a股市场定位为上市公司，新三板定位为非上市公共企业，两者有区别，新三板是公司最大的基础性证券市场，个人