“人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定”

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央行刊文:人民币汇率对篮子货币基本稳定

年12月11日，中海外汇交易中心发布cfets人民币汇率指数，引起国内外各界广泛讨论。 有意见认为今后应从货币篮子的角度改变人民币汇率的看法，也有意见认为人民币对美元汇率将继续在双边汇率的角度上贬值空之间，这最关心人民币对美元的双边汇率

首先，中国长期以来坚持以市场供求为基础，参考和管理货币篮子的浮动汇率制度。 2005年汇率改革以来，中国在个别阶段作为世界责任大国除了汇率管理稍多外，大部分时间人民币汇率都是在这个制度框架下运行的。 当然，参考一篮子货币并不等同于监控一篮子货币，也不应该机械地根据一篮子货币汇率指数的一些变化来调整人民币汇率，而是以市场供求关系为另一个重要依据，最终

其次，要注意人民币汇率，首要看篮子货币，但市场需要一定的时间来适应这个观点。 由于不同经济区块的经济周期存在差异，货币环境和贸易条件也不可能完全一致，有时趋势也会相反。 只有人民币对单一货币汇率基本稳定，有可能导致汇率扭曲，从而导致失衡积累，不利于增强经济对外部冲击的弹性。 鉴此，央行从2005年汇率改革之初就参考篮子货币引入了调整。 过去，市场综合较强的主体也在外汇交易中考虑货币篮子的因素，特别是大型商业银行等机构构建了自己的货币篮子，在外汇交易中多试验货币篮子，但为了简化，也有不少机构参考美元。 今后，市场主体不仅要监视美元，还必须参考越来越多的货币篮子。 当然，与之对应需要一个过程。

第三，从短期来看，人民币对一篮子货币调整的效果已经显现。 短期内，双边汇率对单一货币的变化在很大程度上反映了不同经济区块在各自经济周期中的位置差异。 汇率指数作为加权平均汇率，可以更全面地反映一种货币的价值变化。 从今年年初到12月11日，参考cfets和bis篮子货币的人民币汇率指数分别小幅上涨1.45%和2.28%，参考sdr篮子货币的人民币汇率指数小幅下跌0.48%，指数表现的细微差异反映出各指数的权重差异。 从整体来看，今年以来，这些指数表明人民币对一篮子货币基本稳定

第四，从中长期基本面来看，人民币汇率有合理均衡水平基本稳定的条件。 首先，尽管我国经济增长从高速向中高速转移，但从世界横向比较来看仍然是高水平。 第二，我国劳动生产率的增长仍然高于其他主要经济区块，为我国出口提供了有力的支撑，另外大宗商品价格下降有利于节约进口支出，我国有条件维持一定规模的贸易顺差。 今年头11个月，货物贸易顺差达到5391亿美元。 三是人民币加入sdr成为存款货币后，境外主体持有的人民币资产规模逐渐增加，市场注意人民币汇率的新逻辑正在建立。 四是我海外汇储备充足，财政状况良好，金融体系稳健。 因此，在合理均衡水平上基本稳定人民币汇率是有基础的。

(来自中国货币网特约评论家的复印件) )。