“新股发行配套规则落地 IPO已无政策障碍”

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新股发行各项细则逐步落地。

最近，中国证券业协会修订了《首次公开发行股票承销业务守则》、《首次公开发行股票销售细则》和《首次公开发行股票网上投资者管理细则》，规范了首次公开发行股票承销业务活动和网上投资者参加首次股票询价、网上订购业务活动。

《业务守则》修订的第一个副本是，主要经销商和发行人使用向网上投资者询价的方法明确股票的发行价格，或者自主协商直接确定价格等其他合法可行的方法明确发行价格。 初次公开发行股票数在2000万股以下，且没有旧股转让计划的，应当采用直接定价的方法明确发行价格。 使用直接定价方法时，发行给网上投资者，不进行网上询价和销售。

此外，网上投资者报价后，主要经销商和发行商在预定订单中排除报价最高的部分，排除部分不得低于所有网上投资者预定订单总量的10%。 然后，根据剩下的报价和预定订单数进行协商，明确发行价格。 最高申报价格与明确的发行价格一致时，对该价格的申报可以不删除，删除比例可以在10%以下，删除部分不可以参加网上订货。 另外，《业务守则》中侧重于新闻公开的要求，初创公司在发行结果公告中公布配给机构的投资者姓名、个人投资者的基本新闻、各配给投资者的报价、购买数量和配给数量等，确认自主销售的结果是否与事先公开的销售基本一致 提供比较有效的报价，但未参加订单或实际订单数明显少于报价的，拟订单量的投资者必须公布清单，并重点证明，在支付后的发行结果公告中，网上、网上投资者未支付 实施古股转让时，应当披露最终明确的新发行股份和古股转让的具体数量、公开发行股份的股东姓名和数量等新闻； 发行后，还应当公布推荐费用、承销费用、其他中介费用等发行费用的新闻。 其中，新股部分的承销率不得高于古股部分的承销率。

《销售细则》对新闻披露有确定的要求，其中，主要销售经营者应当在销售过程中根据要求制作新闻披露文件，公开披露招聘意向书，并在相关发行公告中披露销售的大致情况和销售方法。 在发行结果公告中公布发行机构的投资者姓名、个人投资者的个人新闻、各发行投资者的报价、订单数、发行数量等，确认发行结果是否符合事先公布的发行； 在发行结果公告中公布清单，重点证明提供比较有效的报价但未参加订单或实际订单数明显少于报价时的订单数的在线投资者； 在收款后的发行结果公告中披露网上、网下投资者分配的未收款金额及主要经销商的承包销售比例，按清单公示分配但未全额支付的网下投资者； 向战术投资者出售股票时，应当在招股意向书刊登第一天在相关发行公告中披露销售方案，并在网上销售结果公告中公布战术投资者的名称、认购数和持有期限等情况。

另外，《管理细则》中还记载了网上投资者登记新闻表、网上投资者登记文件的明细等复印件。

中国证券业协会三个自律文件的发布，意味着ipo不再存在政策障碍，发行人可以根据新修订的规则副本调整发行文件，最终明确发行时间。 证券监督委员会信息发言人邓艳表示，新规出台后，已参加会议的初创企业将按照新规的要求，制定切实可行的填补回报措施，履行董事会决议等企业内部决策程序，并根据新的新闻披露要求制作和补充招股证书，并在会议后的若干

截至年1月7日，证券监督管理委员会共受理初创公司772家，其中不及85家、687家。 未经过的公司中，通常的案例公司有664家，中止审查的公司有23家。