“一年整改期限临近 新三板私募谁将离场”

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一年维修期限即将到来的新三板私募谁将离场

记者乔翔○全泽源

新三板市场曾经有一个疯狂的集团，现在情绪低落。 那是挂牌的pe机构们。 监管层去年向这些企业增加了8条新规，要求在一年内完成整改。 否则，它将被清除出市场。 目前，一季度报纸报道，私募机构一年的整改截止日期已接近5月27日，在此期间，部分私募为整改而头疼，部分选择了悄然离开。

私募履行季报公开

从目前已经明确的情况来看，明石创新今年第一季度业绩相对较好。 报告期内，企业实现营业收入2.13亿元，比去年同期增长445%。 净利润1亿8500万元，比去年同期增长70%。 据企业称，净利润增长与纳入合并范围的子公司净利润增长有关。 另外，企业持有万达集团23.98%的股权，同时确认投资利润为1.86亿元，比去年同期增长4842.17万元。 另一方面，企业去年三季度报告中披露的1亿元拟投资山东地矿仍在等待证券监督管理委员会审查批准。

硅谷天堂年第一季度净利润比去年同期翻了一番，是项目退出利润造成的。 硅谷第一季度报告显示，报告期内企业实现营收1.71亿元，比去年同期增长157.63%。 净利润为5227.72万元，比去年同期超过110%。 增长的原因是项目退出带来的收益增加。

季报还披露了硅谷天堂最新的募股、投、管、退情况。 根据企业季报，截至去年3月31日，企业在管存续基金共计177只(不含备用基金)，认购总额237.01亿元，实际认购总额202.21亿元。 同样，截至上述时间，硅谷天堂累计投资项目共254个(不含fof )，累计投资金额200.03亿元，其中119个项目已完全退出(投资金额82.54亿元)，现有135个项目)，投资金额117.49亿元

具体到项目撤出的进展和规划，目前在硅谷天堂上市(或在海外上市，挂牌成为新三板)的项目数量为64个，占所有项目的比重接近50%。 此外，ipo审核中(或新三板审核中)和拟申报ipo )或申报挂牌新三板)的项目数分别为6个和44个。 上市项目中，康美药业、杭钢股份、华胜天成等上市公司投资额分别为8亿元、6.5亿元、6.05亿元。 在新三板项目中，硅谷天堂在阿波罗( ipo矩阵)的投资额最大，达到1.4亿元。

去年年末净利润暴跌的中科招商公布的第一季度报纸也备受瞩目。 去年年底，中科招商净利润比去年同期下跌99%(1100万元左右)。 导致这种情况的原因，中科招商将其归纳为三个方面。 即由于价格费用增长幅度大、收入减少幅度大，并且采取了不同于当年的会计政策，潜在收益没有体现在年度损益表中。 其中，中科招商年公允价值变动损益18.59亿元，年-2.57亿元。

今年季度报告显示，中科招商在报告期内业绩好转，实现净利润约6900万元。

截至2009年3月31日，中科招商管理的私募股权投资基金共120只，实际支付资金总额约345.94亿元； 私募证券投资基金共有24只，实际支付的资金总额约为3亿9500万元。 今年一季度，中科招商累计项目投资共13个(包括基金和直接投资)，投资行业主要集中在新能源、互联网及相关服务领域和软件开发等领域。 另外，中科招商今年一季度有2个投资项目实现上市和挂牌，分别为瑞特股份(投资额2080万元)和君辉环保) 1500万元)。 另一方面，今年第一季度中科招商历年投资的项目中，还没有实现退出的项目。

顺便说一下，中科招商年第一季度末的每股净资产为1.3元(与年末基本相同，年末为8.09元)，企业最新股价为0.94元。 根据这个价格，目前的市值只有100亿元左右，与高峰期的1000亿元以上的市值相比，可以说大幅缩小。

在项目布局上，今年1月至3月，专注于战术型新兴领域股权投资的信中利(一季度净利润超过1亿元)新增投资项目10个，追加投资4个老项目； 新增投资额(包括对旧项目的追加投资)为4亿5000万元。 值得一提的是，未来汽车日前宣布完成新的6亿美元融资方案时，信中利名列其中。 长期关注新能源汽车领域的信中利对此表示，将来汽车对信中利&lsquo； 中间的投资目标也是信中利在这个产业行业配置的重要节点。

专注于支出领域的天空图投资第一季度报纸称，今年第一季度还没有新的投资项目。 但企业年报显示，企业投资的查达克、百果园、江小白、51信用卡、蘑菇街、小红书( RED )、餐饮打扫、慈铭体检、美味不使用等项目均取得了稳健的投资回报。

一家企业积极展示了各退出项目的盈利情况。 例如，据交联资本介绍，迄今已有14个项目实现退出，其中科技股权投资采用ipo方法退出，投资收益率达到9.08倍。

改善的界限正在接近

顺便说一下，此次私募被强制要求公开第一季度报告是在去年5月27日股票转换系统发布的《关于金融类公司挂牌融资若干事项的通知》(以下简称《通知》)中，对挂牌8个项目新一年整改期的最后时限 届时，自主检查维修后，如果不满足相关新挂牌条件，将面临被撤卡的风险。

《通知》指出，8条新规包括管理费收入和业绩报酬之和必须占收入来源的80%以上，挂牌前不通过基金份额购买私募基金机构发行的股票或股票。 募集资金不投资沪深交易所二级市场上市企业的股票及相关私募证券类基金，但被投资对象上市被动持有的股票除外等。

中科招商在年度报告中使用与以前不同的会计方法的主要理由，可能是为了标记上述规定之一。 年度报告显示，中科招商将收入构成分为投资管理业务收入、利息收入和其他业务收入，分别列出公允价值变动损益和投资收益。 迄今为止被计入了收入构成。 以年为例，其公允价值变动损益达到18.59亿元，投资收益1.25亿元，合计超过收入的80%。 经过会计政策调整，年末投资管理工作收入所占比重达到76.3%，但仍略远离80%的门槛。

事实上，面对极限之日即将来临，私募基金机构已经选择了主动离场。 5月12日，合晟资产宣布，由于企业经营需要快速发展，企业计划申请停止股票上市。 企业管理者也约定，本人有收购企业股份的能力时，优先收购异议股东持有的企业的全部股份。 另外，合晟资产在此次停牌之前，曾于去年6月公布了自身调查报告。 报告的结论是，合晟资产当时的情况符合股转系统非一行三会监管对类金融公司挂牌的要求。 但是，在截止日期之前，企业决定摘牌。

另一方面，据联讯证券研报报道，目前7家发布自查公告的私募机构中，九鼎集团、精英时代、天图投资、浙商创投符合8条新规中的1、4、5、6、8项，已挂牌的私募自查项目有2、3个。 也就是说，没有必要重新整备。

除了上述自查口径符合规定的私募外，目前还有麦高控股、天信投资等企业剥离私募业务。

麦高控股在自我调查报告中表示，为了满足监管要求，决定结合资本市场的快速发展态势和企业自身的战术定位，剥离私募基金管理业务板块。 报告显示，麦高控股从开展年度私募基金管理工作到去年11月底，管理费和业绩报酬之和所占比例均未超过80%，其中年仅14%。 剥离的第一步是转让企业持有的从事私募基金管理业务的麦高富达和麦高富凯(包括孙企业富凯海创)的全部股权，成交价分别为3000万元和500万元。

事实上，麦高控股在报告中也表示，私募基金管理业务是企业众多业务板块之一，体积小、收入低。 私人生意剥离后，麦高控股将转型实业型投资控股企业。

戟戟自查项目之一还有天信投资。 企业在去年7月发表了自我调查报告，年管理费收入占收入来源的比例只有2.28%，没有业绩报酬。 对此，天信投资当时表示，将在一年内整改。 但是，改善并不容易，过程中涉及的困难也让天信投资心退步了。 年12月，天信投资宣布完成私募基金剥离，停止私募基金管理服务业务。 另外，即使是一点也不符合整改条件的私募，明石创新也在追加实业经营板块、收购新材料、水环境管理等领域的12家公司等，通过各自的努力不让挂牌。