“2018证券监管补钙:激活和丰富交易所监管的工具箱”

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证券监管钙:激活和丰富交易所监管工具箱

本报记者左永刚

年以来，在防范化解重大风险的背景下，沪深交易所的自律监管进一步升级。 截至1月22日，上海证券交易所共发出举报批评、监管业务函、公开谴责、关注监管、公开谴责等20项监管措施、21份监管质询函。 截至1月19日，深交所共调查374起证券异常交易行为，日交易量达19起。 截至1月23日，全国股转系统已发布23份监管公告，对相关主体或当事人采取自律监管措施。

《证券交易所管理办法》将于1月1日起施行，将交易所一线监管纳入&lsquo； 补钙。 中国人民大学法学院教授刘俊海在接受《证券日报》记者采访时表示，在坚决防范化解重大风险攻坚战的要求下，应加强交易所一线自律监管职责。 监管是基础性的监管、第一位的监管，必须站在行政监管面前。

相关专家表示，沪深交易所和全国股权循环系统将继续推进依法全面严格监管，提高自律监管和行政监管、司法调节等协同效应，加强科技监管能力，全力维护市场稳定运行。

各级贸易伙伴

任何一个都必须以风险规避为焦点

年12月召开的中央经济实务会议对三大攻防战作出了确定的部署，主要任务是防范重大风险的化解。

张慎峰证券监督管理委员会主席助理1月19日在出席首届新时期资本论坛()时强调，张慎峰要根据国务院金融委员会的配置要求，充分依赖金融委员会办公室和人民银行主导的金融稳定协调机制，全力维护资本市场的稳定运行。 加强薄弱环节监管制度建设，做好区域股市、地方各类交易场所等行业的风险管理工作。

近日，上海证券交易所进行了业务规则体系全面梳理升级、资本市场一线监管力度大幅增强、监管力度加强、自律监管实施流程规范化等相关业务布局。 该副董事长张冬科日前表示，加强市场监管，防范金融风险，保护投资者合法权益，是资本市场永恒的主题，也是年上海证券交易所的主要任务，上海证券交易所的责任要承担一线监管和预测预警的责任。

年深交所将丰富纪律处分种类，优化纪律处分工作手续，提高违规处分的对比性、透明度和公众信服力。 并且，交流所将不断探索新的风险管理模式，深化风险管理体制，构建风险监测预警平台，加强落实风险管理责任，确保风险管理能力和水平再上新台阶。

上海股份制和证券研究会副会长曹俊23日在接受《证券日报》记者采访时表示，防范资本市场风险是化解系统性金融风险的重要任务。 随着我国多层资本市场的快速发展，建立适应不同层次市场快速发展阶段的风险控制手段至关重要。 需要形成行政监管、自律监管等多层监管体系，其中交易所自律监管不可缺少。

交易所加强科技监管能力

张慎峰证券监督管理委员会主席助理强调，今年要依法全面严格监督管理，更充分地保护投资者的合法权益。 健全以监管会员为中心的交易行为监管模式，建立完善透明的监管机制，防止监管套期保值。 加强检察执法力度，充分利用大数据、云计算、人工智能等新技术，推进资本市场科技监管。

目前，用大数据、人工智能等新技术加强监管，是交易所一线监管面临的重要课题。 沪深交易所和全国股权周转系统已经增加相关投资，加强科技监管能力。

如果交流所进一步优化监管系统性能，丰富监管数据资源，利用流媒体计算、数据挖掘、可视化等大数据技术，探索相关账户合并预警、投资者图像、证券图像等智能化应用，进行市场监控 全国转股企业总经理李明1月24日也宣布，将加强科技监管。

为交易所的自主监管而补钙

一直以来，市场参与者认为交易所监管是行政监管的延伸，本质上是行政监管。 在刘俊海看来，这种认知是有偏颇的。 监管改革是为了打破固化的思维方式，打破固化的优势篱笆，推进交易所的法人化、自制化、自律化，推进交易所的管理现代化。

刘俊海认为，自律监管的目的是防范资本市场的技术、道德和法律风险，保护投资者的合法权益。 《证券交易所管理办法》的施行使交易所实现自律的监管&lsquo； 补钙，交易所必须转变观念，承担责任。 交易所应当对市场主体不合理的违法违规失信行为履行自律的监管职责。

刘俊海表示，自律监管之所以需要站在行政监管面前，是因为交易所与上市公司签署了上市协议。 根据上市协议，交易所和上市公司必须履行合同约定，上市公司必须遵守交易所自律规则，交易所采取会员制，交易所会员大会形成的相关章程、自律规则对证券企业具有约束力。

目前交易所的自律监管工具箱非常丰富，目前还没有完全激活，需要进一步激活和丰富。 刘俊海说。

刘俊海还认为，必须加强自律监管与行政监管的联系，增加挂钩约束机制。 曹俊还认为，应加强交易所自律监管与行政监管、司法调节的联系，在依法治国的框架下，发挥市场、政府和法律的协同特点，探索我国资本市场监管体系，保证和护卫资本市场规范的快速发展。

今年以来，交所已经向证券监督管理委员会报告了21起违法违规案件的线索。 曹俊认为，交易所作为市场自治主体，发挥市场监管权，更有效地发挥一线监管作用，加强监管约束力至关重要。 《证券交易所管理办法》授权行为监管升级提供了法律依据，为证券交易所功能的发挥提供了保障。