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领域热议:资源管理新规对私募股权基金有四大影响

经记者李蕾每经叶峰

4月27日晚,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发的《关于规范金融机构理财工作的指导意见》(银发( 106号) )正式对外发布,是行业通称的资源管理新规。

资源管理新规按产品类型统一监管标准,从募集方法和投资性质两个维度对理财产品进行分类,分别统一投资范围、杠杆约束、新闻披露等要求。 重复产品与投资者的匹配,加强投资者的妥善管理,强化金融机构的勤勉责任和新闻披露义务。 确定理财业务保证本担保的收益,不得约定打破刚性变现。 严格非标准化债权类资产的投资要求,禁止资金池,防范影子银行风险和流动性风险。 统一债务分类和举债要求,消除多层嵌套,抑制通道业务。 加强监管协调,加强宏观审慎管理和职能监管。

“领域热议:资管新规对私募股权基金有四大影响”

央行负责人在回答记者提问时表示,资源管理新规过渡期设定为《意见》公布之日起至年末,比征求意见稿延长一年半,为金融机构提供了充分的整改和变革时间。

根据中国证券投资基金业协会公布的数据,截至2009年3月底,在协会注册的私募股权投资基金为23947只,基金规模为6.68万亿元。 创业投资基金4982只,基金规模0.67万亿元。 那么,发布资源管理新规则会对这些机构产生什么影响? 《每日经济信息》记者就此采访了许多工作人员,获得了他们的洞察。

“领域热议:资管新规对私募股权基金有四大影响”

首先,从资金方面来看,资源管理新规向上穿透了合格投资者。

让我们来看看新规则中合格投资者的定义。 资产管理产品的投资者分为不特定的社会公众和合格的投资者两类。 合格的投资者是指具备相应的风险识别能力和风险承担能力,对单一理财产品投资一定金额以上且符合以下条件的自然人和法人或者其他组织。

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(一)有两年以上投资经验,符合以下条件之一:。 家庭金融净资产300万元以上,家庭金融资产500万元以上,或者近三年本人年收入40万元以上。

(二)最近一年末净资产在1000万元以上的法人单位。

(三)金融管理部门视为合格投资者的其他情形。

合格投资者投资单一固定收益类产品金额在30万元以上,投资单一混合类产品金额在40万元以上,投资单一权益类产品、单一商品和金融衍生品类产品金额在100万元以上。

来自华南的投资基金高管表示,对合格投资者门槛的上升将直接减少合格投资者的数量,也可能影响产品规模。 但是,私募股权投资的风险本来就比普通的财富技术商品高很多,因此这也有助于通过分类让合适的投资者购买合适的产品,保护投资者,规范私募股权募集行为。

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其次,资金管理的新规则对私募股权基金的产品设计和交易结构也有很大的影响。

新规将重点比较理财业务的多层嵌套、杠杆作用不明显、套期保值严重、投机频繁等问题,设定统一的基准管制,避免金融创新多次发生危害,二分五裂,留给金融机构快速发展空之间。 这意味着此前市场上常见的银行理财+私募基金、保险理财+私募基金、非金融机构+私募基金等模式将被禁止。

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上述投资基金的高管指出,通过消除多层嵌套,很多上市公司未来进行杠杆收购的收购基金将陷入停滞。 另一位私募股权相关人士告诉记者,在新的规则下,私募股权领域原有的交易结构面临较大的调整,我们自发表意见征稿以来一直在研究新的交易结构模式。

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第三,资金管理新规贯穿下属资产,禁止私募基金资金池运营。

基金管理新规确定实施透明监管,对多层嵌套的理财产品,向上识别产品最终投资者,向下识别产品基础资产。 (公募证券投资基金除外),为了降低期限错配的风险,金融机构必须加强理财产品的长期管理,封闭式理财产品的期限不得少于90天。 理财产品直接或者间接投资于非标准化债权类资产的,非标准化债权类资产的终止日期不得晚于封闭式理财产品的到期日或者开放型理财产品最近的开放日。

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与此相反,上述私募股权的解体,过去银行理财等资金通过资金管理投资私募股权基金时一般进行的滚动发行、期限偏差、价格分离等操作将无法进行,禁止与资金池相关的操作

第四,相关产业基金将迎来快速发展机遇。

资源管理新规中,鼓励金融机构在依法合规、商业可持续的前提下,发行理财产品筹集资金,投向符合国家战术和产业政策要求、符合国家供给侧结构改革政策要求的行业。 鼓励金融机构通过发行理财产品募集资金支持经济结构转换,支持市场化、法治化债转股,降低公司杠杆率。 许多受访者表示,相关产业基金将迎来快速发展的机遇。

“领域热议:资管新规对私募股权基金有四大影响”

基金管理新规的出台对私募股权投资的影响无疑是巨大而深远的。 根据新规,我们还有很多需要调整的地方,但从整体来看,这样做无疑有助于防范领域风险,更好地服务实体经济。 上述私人基金。

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