“居民花费与贷款增速背离：透支背后的共债与杠杆风险”

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居民支出与贷款增速脱节:透支背后的共债与举债风险

本报记者辛继呼吁深圳进行报道

导线

监管对信用卡分期等业务提出窗口指导，要求按一定比例维持账单分期、现金分期两项业务，不得高速发展现金分期等现金信贷业务。

在费用增长率下降的情况下，无担保贷款的增长率反而逆势狂奔。 这些信贷产品包括银行信用卡、互联网机构信贷产品、金融类贷款和现金贷款等。

我的方法是信用卡&lsquo； 近日，深圳前国有企业职工张林表示，在深圳还没有买房，原企业的薪酬、福利自年以来大幅削减，从原来的1万多元减少到4000元左右。 实在受不了，正在找新工作的他不得不走上信用卡兑现的道路。

他向记者讲述了信用卡兑现的做法:以前的做法几乎所有人都用pos机刷卡，这很容易被银行查询。 现在，一家支付企业正在销售个人可以随身携带的蓝牙卡。 用信用卡刷卡后，刷卡机可以随机选择商户端。 这个&lsquo； 夹克不能被银行查询，而且&lsquo； 养卡，最高可以出4万-5万现金。

事实上，在一线城市的深圳，也可以在不经意间看到一些小区街角、报刊亭、楼梯间自助卡、信用卡代偿的广告。

据wind统计，2008年以来，社会支出品零售总额增速，居民短期支出贷款增速，两者呈现基本一致的趋势。 但是，从年初开始，这个数据开始背离。 增长率下降，至去年5月下降了最低值的8.5%。 居民短期支出增速开始异常增长，从年初的约20%增速反弹到当年第四季度的40%左右。 年以来，短期支出贷款增速逐渐下降，到今年9月底增速降至28%，但背离趋势仍在持续。

随之，银行信用卡、网络机构信用类产品、金融类贷款、现金贷款等异常增加。 住房贷款的上涨使局民杠杆率迅速上升，对支出产生了挤出效应。 金融机构的贷款共债、不良债权等风险开始显现。

虽然这种情况仍在持续，居民支出增速有所下降，但信贷支出依然旺盛。 虽然上个月社会支出品零售总额仅增长9.3%，但上半年信用卡应填补余额6.26万亿元，从年至今年上半年，该数据保持了30%以上的增速。

背离的因果

要不是没办法，谁走这条路？ 如果被查了，我的征信记录就毁了。 张林表示，目前无担保贷款利率过高，有这样的套现方法，2万以内的金额随时可以到账，汇率比较低，为0.6%-0.8%。 而且，信用价格比信用费低，也没有贷款记录。

去年买了房子之后，我总是&lsquo； 微粒贷，据最近在北京，刚买房子的李文说，利率相当高，但确实很好用。 虽然节约向朋友借的人情，花了很高的价钱。

虽然向人借钱，容易还钱，但人情难还。 他补充说，如果马上利率再低一点就好了。

今年5月以来，代表费用指标的社会消费品零售总额增速降至两位数10%以下，但信贷费用增速依然狂奔。

根据国家统计局的数据，年以来，社会支出品零售总额增速开始徘徊在10%以上附近，年以来支出增速开始下降。 年1-9月，社会消费品零售总额为274299亿元，比去年同期增长9.3%，增长率从5月底的8.5%缓慢回升。 上个季度，全国居民人均支出约1.43万元，比去年同期名义增长8.5%。 扣除价格因素，实际增长了6.3%。

据央行《金融机构信用收支表》统计，期间，居民短期支出贷款增速降至年末的20%左右，创历史新低。 但是，从去年1月开始，该数据直线反弹，截至去年10月、11月，增速均超过40%。 年一季度以来，现金贷的整治相继展开，居民短期支出增速开始下降。 截至年9月，居民短期贷款余额8.24万亿元，比去年同期下降至28%。

为什么&lsquo； 的情况下，信用卡分期贷款规模不断上升。 一位华南地区资深信用卡官员说，那就是东西更贵。 这不仅包括住房贷款、房租，即使发放过一次，价格也比以前贵了很多。 他所在的信用卡中心在过去的两年中，每年以数千的速度发卡。

他给这些顾客做过图像。 经常使用信用卡最低还款额业务的人们，大部分都是80多岁、90多岁的年轻人，但无法再给更深的顾客画像了。 这表明，经常使用信用卡分期的人一般不会表现出明显的其他指标差异，如区域或地区。 而且，这部分人今年以来发展很快。 如果要统计每年最低还款2次以上的人，数据量太多，难以继续，只能改为最低还款4-5次以上。

最近，不愿挂名的首席经济学家表示，实际上，这几年，水管工、装修队、外卖、快递、辅导班、幼儿园等与人相关的领域服务价格暴涨，但这部分不在先行的通胀指标之内。 因此，虽然居民近年来通货膨胀指标基本没有变化，但对生活价格上涨的感觉正在加深。

这些从统计指标可以明显看出。 年1-9月，全国居民服务费支出持续快速增长，人均家政服务支出、交通费支出、酒店住宿支出分别增长38.7%、24.1%、38.6%，人均图书杂志、旅游门票、体育健身

拉伸杠杆和成本

年以来，家庭杠杆率迅速增加。 以居民部门贷款余额与当年名义gdp之比计算，从年-年开始，这一比例从39.23%上升到48.98%，两年上升9.75个百分点。 2008年的比例只有17.87%。 根据ceic数据，美国、印度的年居民杠杆率分别为67.48%、10.24%。

杠杆率上涨对费用形成挤出效应。 今年8月，上海财经大学经济学院院长田国强发表的报告指出，利用-年省级数据模型，家庭杠杆率总体上与家庭支出确实呈负相关，同时随着家庭部门杠杆化的加速，家庭债务对支出挤出的作用尤为明显。 例如，年中，家庭杠杆率每上升1个百分点，城镇家庭人均实际支出就下降0.11个百分点。

一位城商行人士表示，从微观层面看，房价上涨过快，杠杆率迅速上升，居民换房后，现金流紧张，实际上是在挤出费用。 华南一位股票官员表示，2008年国际金融危机爆发的最大原因是家庭负债过高，银行将密切监测负债情况。 美国个人贷款和gdp所占比例为70%左右，中国从年30%上升到年40%，上升比较快，但还不到产生过高风险的程度。

关于支出类贷款的统计，有几种不同的口径。 据央行统计，住房贷款、汽车贷款这两个占有率最高的贷款类别被计入了费用性贷款中。 但是市场上普遍认为的支出贷款是指除个人住房贷款以外的个人支出类贷款

央行《金融机构贷款投入统计报告》数据显示，扣除住房贷款后，全年居民支出性贷款增加3.14万亿元，比年增量1.68万亿元增长近两倍。 年前9月，居民支出性贷款新增1.76万亿元，超过全年。

其中，截至去年6月底，银行卡应偿还的信用余额为6.26万亿元，比年6月底增长33.48%，自年以来保持30%以上的增速。 但是，多家银行将信用卡作为车贷业务的载体。 截至6月底，信用卡全部信用、信用录用率(应还款信用卡信用余额与银行卡信用总额之比)自本数据年公布以来稳步上升。 卡卡全部信用额度为2.19万元，信用录用率为44.76%。 逾期半年未偿还信贷总额为756.67亿元，占信用卡应偿还信贷余额的1.21%。

对信用卡来说，其上游还存在信用卡代偿这一业务。 一位信用卡人士指出，代价相当于为信用卡贷款增加杠杆。 今年以来，信用卡&lsquo； 最低还款的人在增加。 这些人加上费用，剩下的还款可以等到下个月再继续还款。 这个方法含蓄地表明了现金流正在产生压力。 一份代偿报告显示，截至年底，信用卡代偿市场贷后余额规模为870亿元左右，占贷款余额的2.14%。 今年下半年以来，许多主要信用卡代偿的互金企业上市了。

头号网贷的增长率也是惊人的。 据记者了解，腾讯集团相关人士近日透露，微众银行旗下无担保贷款产品微粒贷累计客户超过2000万人，累计放贷超过3000亿人，坏账率在1%以下。 据媒体报道，今年3月，蚂蚁金服贷款发放总额达到6000亿元。 截至京东几科年底，贷款余额超过710亿元，累计交易额超过3500亿元，京东白条金条贷款余额485亿元。

就中小企业而言，截至去年9月底，全国小额贷款余额为9721亿元，前三季度减少19亿元。 但是，蚂蚁金服、百度、京东、小米等batj网络巨头和平安集团等设立的小贷企业集聚地重庆市，本地小贷余额为1614.71亿元，比去年年底增加147亿元。

唯一规模下降的是p2p网贷。 一项第三方数据显示，自去年7月以来，随着暴雷事件频发，p2p网贷平台未偿还额度规模急剧下降，资金连续负增长。 截至9月底，p2p世代还款8536.71亿元，比去年年底的1.22万亿元减少3700亿元。

共债风险和防控[/s2/]

杠杆率增高时，包括p2p网络贷款、各类网上和离线现金贷款、支出金融企业和中小信贷企业、银行等多种放贷主体的存在和信贷类贷款的迅速扩大，金融机构已经形成了共债风险

招商银行高管在9月该银行业绩分析电话会议上表示，从2009年开始，随着互联网金融的快速发展，市场上中小企业、担保企业对个人放贷增加，募集的费用信用卡、募集的费用金融企业也在增加。 但是，随着市场上放贷主体的增加，今年许多网络平台出现了暴雷、跑路，无论是系统内还是系统外，共债风险都暴露出来。

客观分析，从信用卡征信来看，不良生成、逾期贷款较往年有所提高，其原因之一是共债风险凸现。 信用卡招行设备年末不良率分别为1.19%、1.14%，比上年末上升0.02个百分点。

近日，一家股份制银行信用卡相关人士表示，今年以来，该银行除信用卡资产质量相对稳定外，汽车分期等场景分期、现金分期不良率大幅上升，部分在几个月前上涨了1个百分点以上。 从数据观察可以看出，用卡养卡的人规模在扩大，这些人办卡也不是为了兑现，而是在养卡的过程中资金链支撑不住，突然断了。

试想一下，如果我们反对拥有最高质量阶层客户的信用卡不良现象，那么客户阶层更低级别的小贷、支出金融、p2p是怎么回事？ 他说。

最近，一位支出金融企业的人说，支出金融不良率是由多方面的原因引起的。 一是去年以来，迅速扩张的金融企业停止裁员，很多贷款销售人员一次走，出现了大量放贷。 这笔坏账至少需要3-6个月。 二是在现金贷的整顿下，由于出台了监管利率规定，很多以前还款的客户觉得企业不符合规定，故意不还款。 正规的支出金融企业不敢像现金贷款平台那样暴力催收。

但是，自去年以来，随着现金流贷款的整顿、p2p网络贷款风险管理不断进行，一些非银行渠道的支出贷款增速明显下降。

这些迹象包括，以网贷为基础资产的abs发行速度明显下降，蚂蚁金服现金贷产品借力abs至今停止发行。 中金企业数据显示，今年1-8月，金融abs发行量为1337亿元，比去年同期减少42%。

监管对银行信用类贷款也加强了监管。

此前，银监会在去年的全国银行领域监管实务会议上表示，控制居民杠杆率的努力，重点是抑制居民杠杆率激增、挪用费用、信用卡透支违约等行为，严格控制个人贷款违约流入股市和房市。

数字银行相关人士对21世纪经济新闻记者表示，监管对信用卡分期等业务提出窗口指导，保持一定比例的账单分期、现金分期两项业务，不得高速发展现金分期等现金信贷业务。

此外，在严格调查首付贷款方面，监管今年以来对高费用信贷进行了透明的调查。 严查支出类贷款流向楼市，一些地方监管机构已经对不同银行进行了调整，力求从二楼到多楼打通，通过调查贷款资产流向，了解支出贷款最终是否用于购房等。

未来快速发展的重点是贷款，第一是最初的贷款，其他贷款特别是账单分期等行业必须慎重。 近日，一位工业银行相关人士在该银行内部业绩交流会上表示，该银行资产端零售占比已达到36%，近5年上升8.1个百分点。 拆分一下，一笔贷款整体不良率为0.8%左右，其中个人贷款不良率为0.27%左右，信用卡不良率为2.2%，支出金融不良率略高于3%。

(周鹏峰； 记者邮箱: xinjizhao@hotmail，上述部分回答者匿名)