“非农就业数据不及预期 美联储本月加息又生悬念”

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非农就业数据未能指望美联储本月加息，又产生了悬念

预计几天内，FRB货币政策的前景将再次发生变化。

上周主席鲍威尔FRB表示，美国基准利率接近中性水平，市场曾一度认为FRB将于2019年暂缓加息。 此后，高盛等华尔街机构认为，鲍威尔的发言在市场上过于浮夸，美联储对美国经济增长的前景和渐进加息的偏好基本没有变化，2019年美联储处于加息通道之上。

12月7日公布的11月美国非农就业数据弱于市场预期，意味着火热的就业市场略有降温。 除了美联储一部分决定层层释放的鸽派发言外，美联储货币政策未来预期的再生变量、市场甚至对美联储是否会在12月加息表示怀疑。

最新数据显示，美国经济降温

主席鲍威尔FRB日说，美国经济总体形势目前非常好，创造了大量就业机会，工资逐渐上涨。 事实上，从很多全国性的指标来看，我们的就业市场非常强大。

之后，有一天公布的11月美国非农就业数据与鲍威尔的评价略有差距。 当月失业率仍维持50年来最低水平的3.7%，但新增就业人数和工资涨幅均弱于预期，就业市场略有下跌趋势。 数据显示，11月美国新增非农就业人数15.5万人，比市场预期减少19.8万人，全美平均时薪比上个月上升0.2%，低于市场预期的0.3%。 但是，全美平均时薪与去年同期相比涨幅与预期持平，连续2个月上涨3.1%。

7日公布的美国密歇根大学顾客信心指数比预想的要好，但未来展望指数也下跌了。 受招聘活动旺盛、工资改善、燃料价格下跌等影响，顾客信心指数12月初值与11月的97.5持平，优于市场预期的97 .。 另外，当月预期指数下跌至86.1，为一年来最低水平。 这表明，当客户被问到对未来一年失业情况的预期时，总体看法自18个月以来首次出现负增长，从而导致客户未来的前景恶化。

最近的一些经济数据显示，在美国经济可能已经达到顶点的背景下，最新的就业数据更加含蓄地表明美国经济增速放缓，市场推测美联储的货币政策角度可能松动，美国国债收益率和美元一度下跌。 分析师解释称，上述经济数据意味着美国价格上涨放缓，进一步表明通胀不太可能超过美联储目标。 摩根大通的美国经济学家费洛里表示，11月非农就业人数增加15.5万人并不可怕，但低于预期。 在美国经济异常强劲的两个季度之后，本季度的经济增长将放缓，就业市场也将略有降温。

本月，利率上调的推测是否交错

在谈到美联储加息时，费洛里表示，12月将确定加息，明年加息与否将取决于接下来几个月的经济数据，如果真的疲软，美联储将停止加息。

但是，迫在眉睫的12月美联储货币政策会议的加息概率，就没那么板上钉钉了。 圣路易斯联邦储备系统董事长布拉德成为第一个在12月公开宣布应该停止提高利率的美联储决定者。

布拉德认为自己是美联储公开市场委员会( fomc )中最鸽派的一员。 他今年没有fomc的投票权，但一个月后将享有2019年的投票权。 布拉德7日表示，美国国债收益率曲线非常平坦，自2007年以来一直保持平坦。 上周，长、短债务收益率曲线出现，将成为真正的风险。 因此，美联储不会在12月加息，有可能推迟到2019年1月。 他进一步强调，美国国债收益率曲线不断收窄，意味着市场认为美联储在利率正常化方面走得太远了。 美国经济增长率目前正在放缓，目前处于或接近中性利率水平。

布隆伯格说，FRB 12月召开政策会议时，假定了三种情况。 一是为了维持目前的政策轨道，美联储决策人将在此次加息时发表新的经济预测。 如果经济预测稳定，就几乎没有理由大幅改变明年的政策路径。 情况是鸽派加息，美联储在12月加息，抑制了对之后加息的预期。 美联储官员可能不会在会议后的声明中提到进一步的阶段性加息。 另外，斟酌经济预测中的措辞，可能会主张雇佣市场增长还很强劲，但势头正在减弱，存在经济前景下降的风险。 第三种情况，不出意料地服从军队。 这不符合美联储高层释放的信号，但也容易给出不服从军队的理由。 也就是说，通货膨胀没有上升的威胁，基本符合美联储的政策目标，不服从军队将越来越多的花费在美联储上，以评估不断变化的金融状况紧缩对经济和就业的影响。

近几个月来，美国总统特朗普批评美联储收紧货币政策，并对指定鲍威尔为美联储主席表示一定程度的后悔。 特朗普首席经济顾问、白宫国家经济委员会主任库德洛7日接受采访时表示，“我认为他们( FRB )本月晚些时候可能会做些什么，但之后可能会经过相当长的时间。” 这非常符合特朗普的观点，总统尊重美联储的独立性，但他认为美联储不应该做得太紧。