“人民币汇率运行积极因素增多 市场汇率预期持续趋稳”

本篇文章1204字，读完约3分钟

人民币汇率运行的积极因素有望增加，市场汇率持续稳定

积极因素增加人民币汇率趋于稳定向好的方向发展

中国证券报纸

□本报记者张勤峰

上周，人民币汇率指数创下9个多月新高。 2019年以来，人民币汇率运行面临的积极因素不断增加，市场汇率预计将持续稳定，预计今后一段时间内将趋于稳定良好。

外汇交易中心最新数据显示，4月19日cfets人民币汇率指数为95.51，每周上涨0.14，为7月6日以来最高。 参考bis币篮、sdr币篮计算的人民币汇率指数也全部上涨，4日19日上述两个指数分别为99.23和95.77，每周上涨0.37和0.4，分别为年6月22日、年7月6日以来最高。

年12月以来，人民币汇率指数再次转入升值过程，截至4月19日，cfets人民币汇率指数累计上涨3.6%。 同期，人民币对美元汇率中间价累计上涨3.35%。 人民币对美元和一篮子货币升值，偏重运行特征比较明显，人民币在新兴市场货币中较为突出。

其原因是，年人民币走弱的第一不利因素发生了积极变化。 年，人民币对美元大幅走弱，下半年对篮子货币也出现明显贬值，原因有两点。 一是美联储稳步加息，缩表强势美元，美元兑人民币积极走强。 二是局部信用收缩与外部环境恶化叠加，中国经济增速下滑，基本面压力促使人民币对美元的积极调整。 年末以来，这两方面带来的人民币贬值压力在一定程度上减轻了。 另一方面，美联储将进入政策提醒期，暂停加息，可能提前退出缩表，美元持续走强的风险将大大减轻。 另一方面，宏观政策加大逆周期调节力度，信贷逐渐有效，见底经济增长作用开始发挥，外部环境不再恶化，加之中国经济运行稳定，出现了些许积极变化，人民币汇率的基本面支撑再次加强。

今后一段时间内，支撑人民币汇率维持稳定运行的积极因素有望继续增加。

中美经济、中美货币政策的周期性背离有望进一步减轻。 目前，美国经济已见端倪，中国经济正在触底回升，这一局面至少将持续第二季度。 而且，美联储放慢了收紧货币政策的步伐，市场上预计利率也会下降，但中国的货币政策可能很难进一步放松。 4月有望下跌空，流动性投入力度下降，促使市场调整对货币政策的放松空之间的评价。

在这一宏观背景下，中美差距再次扩大，10年期中美国债差距回升至80个基点以上，外汇储备已连续5个月回升，人民币资产吸引力上升，资本外流压力大幅减轻。 今年以来，随着外资流入a股市场的规模增加，中国债券纳入重要国际指数，债市的引流效应同样值得期待，资本市场的扩大开放也将对人民币汇率起到一定的支撑作用。

值得注意的是，截至2019年3月，银行长期结算汇率已经连续7个月维持顺差，顺差额每月都在增加，表明人民币汇率趋于稳定向好的方向发展。

考虑到美元指数下跌空之间可能不大，人民币对美元汇率上涨空之间暂时有限，近期大概率将在6.6-7元区间波动； 人民币在美国以外货币的突出表现，可能会强烈保持汇率指数的震荡。