“近3000亿市值11月解禁 创投取代定增机构成减持主力”

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近3000亿市值在11月取消创投取代定增机构成为减收主力

资料来源:每日经济信息

与a股10月份2829亿元市值解禁相比，接下来的11月份choice数据显示，2992亿元市值的股票将在月内陆续解禁。

以往的解禁股票类型大多与固定增资不同，11月的164家解禁上市公司中，44家解禁股票类型为最初的原始股东，与固定增资类型基本相同(另外，在最初的原始股东东中，来自机构方面，特别是创投机构的占有率明显为10家， 这意味着进入11月，将成为具备充分利润空之间的创投控股机构或减持主力。 有分析表明，目前a股ipo进程加速的标的稀缺效应较小，对一些被卷入标的市场价格破裂、自身流动性堪忧的机构来说，是指亏损减少或大致比例。

从9月开始解禁企业明显增加

铭睿博通投资管理有限公司高级投资经理郭厚利对《每日经济信息》记者表示，第四季度将再次掀起解禁潮。 与年初以定增机构抛售股票解禁为中心的上次解禁浪潮不同，本轮解禁压力从一级半市场再次转移到一级市场。

据记者粗略统计，从今年9月开始，a股上市企业解禁人数明显增加。 根据choice数据，今年10月，a股上市企业中有147家面临股东解禁。 其中，定向增发机构销售股票占主导地位的共有59家，该解禁股票类型最高，为40%。 接下来的11月，164家解禁企业中，以定向增发机构销售股票为主导的占有率回升至30%。

值得注意的是，此前占据了比较小的首发股东限定股票类型，但11月逼迫定向增发机构出售股票类型。 不仅如此，在最初的原始股东东中，来自机构方面，特别是创投机构的占有率明显比10月密集。

10月首批原始股东中多为个人投资者，而记者在11月关联企业解禁股东明细中发现，部分创投机机构解禁的股票已超过全部解禁数的40%以上，所有解禁股东均由创投及其他机构在上市前持有。

一位业内人士指出，由于目前创投机构在a股上市企业的渗透率越来越高，部分持股比例较高的股票应该是投资者防止解禁后大股东减持的关键。 郭厚利表示，虽然增加持股仍有底价，但始终是二级市场现有的价格，即便参与时折价，如果获利盘不高，通常也不会选择抛售。 但他指出，企业上市前的估值已经被推向一级市场，事实上，从机构投资项目上市之日起，按发行价出售也是赚钱的。

反复退潮或破发潮

据choice统计，11月中有164家上市公司面临解禁。 这些企业中，有一半的企业股价现在跌破发行价。 其中，创投机关股东拖沓的首批原始股东限股解禁类型为15家，占破发企业数量的18.29%。 具体来看，阶梯制药的破发幅度最大，企业首发上市价为55.88元/股，目前下跌至19.14元/股，跌幅为65.75%。 另外，天能重工、富森美、汇款科学技术的破发幅度排在前面。

在破产企业解禁股东持股的明细中，《每日经济信息》记者观察到，投资机构的投资账面已经出现亏损。 作为梯级制药此次解禁的股东之一的西藏丹红公司管理有限企业(以下简称西藏丹红(此次解禁的股票数为2040.84万股，按目前收盘价计算，总市值约为3.91亿元)。 招股证明书显示，阶梯制药于年5月进行股权转让时，西藏丹红以4.55亿元的价格受让大中宏宇(有限合作)股份。 这表明，如果股价在实际解禁时也没有增长，就不是获利退出的时机。

从阶梯制药的投资者关系可以看出，即将解禁的这些机构的持股人与企业约定上市后3年内不抛售股票。 但是，对一家投资机构来说，如果重复上市前的投资周期和解禁期，很明显，即使等待5年以上，粒子也无法接受。 特别是在现在的股票投资中，很多投资机构的收益率实际上并不理想，投资收益率没有达到1倍的人很多。

一家投资机构表示，二级市场持续下跌，给一级市场带来了非常大的不安传导，即使不一定能通过，市场上有几个涨停板也是未知数。 一位机构人士表示，公司热衷上市，但投资机构追求稳定的退出收益，有时必须协商所谓的上市调整计划资料，暂停ipo申请流程，等行情好了才能上车。

但是，其背后表现的依然是a股在ipo进程加速下的靶向稀缺效果较小。

实际上，由于以往顺风般烧钱的投资，投资机构的钱大多被喝彩后输给了未来。 泡沫过去后，目前的募捐困境迫使他们采取一切办法收回资金。 对此，一位投资界人士表示，一部分稀缺性溢价可以在可能的破裂中扎根，但他表示，这种方法目前在科技开发板超额配售的协助下是可行的，目前在a股其他行业，投资目标的市值损失