“人民币汇率强势回7!是突然还是蓄势已久?人民币资产渐受外资青睐”

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人民币汇率回归7！ 是突然还是来势汹汹？ 人民币资产越来越受外资欢迎

时隔近100天，人民币兑美元汇率回升至7元大关。

11月5日，在央行意外下调中期借贷便利( mlf )利率和中美贸易谈判释放利好因素的推动下，离岸人民币兑美元汇率16 ) 30收盘价为6.9975，比上个交易日上涨327个基点，创8月5日来新高 晚盘开盘后，岸与离岸人民币兑美元汇率维持7元关口，两岸价差基本拉平。 目前，人民币汇率比9月初年内低点上涨近2.2%。

当天，人民币汇率时隔3个月重回7元台，备受市场关注，但事实上，自10月底以来，人民币兑美元汇率中间价开始走上升值轨迹，偏离了此前近两个月的一直线。 即期人民币汇率也在持续走强，重回7元台是迟早的事，5日降息、贸易形势好转等利好消息只是随大流。

很多分析认为，短期内人民币汇率还在升值空之间，就此稳定7道关口难度较大，适合把握此时有利的暂时升值机会进行波段操作。

久违的阶段性上升

11月5日人民币汇率回到7关口以内并不是突然的，而是因为储蓄变长了。 11天假期过后，人民币汇率开始升值。 10月中旬，人民币对美元汇率曾一度在短短5个交易日内涨幅达到1%左右，但10月10日离岸人民币盘中罕见地大幅超过600点。 10月底以来，随着中美谈判顺利进展的消息，人民币对美元汇率中间价开始走上升值的轨迹，偏离了此前近两个月的一直线。

更重要的是，即期汇率震荡回升，代表市场预期的远期汇率也持续好转。 10月中旬以后，在人民币未跌破本金的远期汇率( ndf )上，各主要期限品种的ndf报价被召回，证明市场预计今后一段时间内人民币汇率将持续上涨。

远期汇率是指外汇买卖双方成交后约定在今后一定期限内交割而不是立即交割时使用的约定汇率。 通过长期汇率可以衡量市场对人民币汇率走势的预期情况。 10月中旬以后，人民币ndf的报价开始回调，回调幅度逐渐加大，证明市场带动人民币汇率升值的基础逐渐加深。

中国银行研究院研究员王有鑫对证券时报记者说，近期人民币反弹的首要原因是释放和确认贸易环境改善的好消息。 除此之外，国内9月经济数据较8月好转，pmi指数和新出口订单指数回升，表明经济基本面逐渐稳定。 此外，金融市场开放措施相继出台，金融项目下跨境资本持续流入。

从海外形势来看，随着全球经济增速放缓，跨国央行纷纷降息，美联储今年内连续三次降息，中美十年期国债收益率差从美联储年内首次降息时的50个基点扩大到目前的150个基点，再加上目前美元指数疲软，

(/s2 ) )即使是稳定7以内的难易度，大的双向变动也常态化)/s2 ) ) )。

目前，人民币汇率回升至7关口以内后，短期内将有升值空之间。 财智库监测研究理事长、首席经济学家钟正生认为，目前人民币汇率已经进入交叉区。 如果本轮中美达成阶段性协议，人民币汇率将小幅升值，并有可能在阶段性7内回落。

平安证券分解认为，无论从市场情绪还是基本面来看，人民币对美元汇率仍有小幅升值的基础，短期人民币汇率大致以7为中心上下波动。 第一，迫于美国经济下滑和选举压力，美国仍有短期内与中国签订第一阶段协议的动力，这将导致市场情绪提振人民币汇率其二，美元指数在11-12月以大致的比率维持温和下跌，震荡中枢在96-97。

但也有人指出，现阶段人民币汇率升值呈阶段性，难以稳定在7关口以内，中期内汇率走势越来越多呈现双向震荡。 高级外汇专家韩会师表示，现阶段主导人民币走势的不是基本面，而是市场情绪的波动。 理交易员主流的心理是在好消息和坏消息交替出现的舆论环境下组建很多乐队，赌注大起大落的原动力不强。 尽管人民币汇率回到了7关口以内，但目前的基本面不太支持人民币汇率长时间稳定在7以内，现在是适合波动的时期。

另外，进入10月以来，由于人民币对美元汇率持续升值，人民币资产对外资的吸引力不断提高。 数据显示，截至5日收盘价，北朝资金已连续9个交易日净流入。 截至10月底，中债权人为境外机构托管的债券面值达到18061.30亿元，比去年同期增长19.82%，月度环比增长0.65%，连续11个月增长，持续刷新历史纪录。

钟正生认为，现阶段人民币资产的吸引力正在增长。 其一，国外对中国经济的担忧正在减弱。 今年下半年以来，财新pmi连续回升，明显好于世界平均水平。 其二，人民币汇率破7后，减轻了海外资金流入的担忧。 之后，朝鲜的资金流入明显加速，外资收购中国国债的规模也在9月大幅恢复。 其三，中美利差给外资带来了比较充分的溢价。 目前，人民币资产收益率世界越看越正，10年期中美国债利差达到153bp。 长期以来，中美竞争可能走向持久战和消耗战，中美资产关联性减弱，人民币资产有望逐渐被全球资产配置机构青睐。