“A股券商去年净利增超50% 自营、资管能力将成新看点”

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a股公司去年净利润超过50%自营，资源管理能力成为新的看点

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截至1月12日，36家a股上市证券公司去年12月成绩单全部齐全，整体实现净利润135亿5500万元，环比增长174%。 全年来看，有可比数据的30家证券公司累计实现净利润842.59亿元，比去年同期增长55.17%。 分析师表示，2019年，许多机构在投行、理财、自营业务方面明显增长，预计这三项业务今年上半年也将取得好成绩。 其中，自营、理财业务能力是未来券商在同业中卓越的重要推动力，也将成为新一轮赛事的重要看点。

12月总纯利环比暴涨

从2019年12月的营业收入来看，36家证券公司中除太平洋证券外，环比营业收入正增长，21家证券公司营业收入超过环比100%，14家证券公司12月营业收入超过10亿元。

从营业收入排行榜来看，中信证券以39.9亿元的营业收入位居榜首，环比增长171.31%。 其次，国泰君安12月营业收入28.9亿元，环比增长123.83%。 华泰证券以22.89亿元的营业收入位居第三，环比增长387.56%。 太平洋证券成为唯一营业收入下跌的上市证券公司，去年12月营业收入1.87亿元，环比下跌20.57%。

就2019年12月净利润而言，36家券商中，除国海证券外全部实现盈利，5家净利润同比下跌，其余均实现净利润环比上涨，24家环比涨幅超过100%。 原证券、华泰证券、东北证券、光大证券环比净利润涨幅更是超过10倍。 从排名来看，去年12月中信证券、华泰证券、招商证券净利润排名前三，分别为14.57亿元、11.19亿元、10.75亿元。 国海证券成为36家上市证券公司中唯一的亏损证券公司，亏损额达到6851.66万元，环比下跌1527.07%。

关于多家上市证券公司年末业绩大爆发的原因，首任证券研发部社长王剑辉对北京商报记者表示，这主要归因于利好消息的推动和利好空因素消化带来的资金方面的改善。 在市场环境企业稳定的背景下，北方资金流入呈现加速迹象，给市场存量资金和新资金带来了一定程度的示范效应。 而且由于市场回暖，主流资金增加了入场和返程动力，市场交易量的扩大直接带来了证券公司在经纪业务、投资交易型业务上全面回升。

信达证券非银金融拆解师王瑿朝指出，去年12月，经纪、投行和自营业务爆炸性增长。 12月股市回暖，市场投资活跃度上升，股债双牛开始释放自营业务弹性。 在投行方面，12月ipo募资总额506亿元，环比增长26%，再融资规模环比增长33%，债券承销数环比增长8%，证券公司业绩增厚效果显著。

自营、资源管理能力成为新的看点

a股上市证券公司2019年全年整体取得大幅增长。 wind数据显示，2019年拥有可比数据的30家a股上市证券公司整体累计营业收入达到2146.56亿元，比去年同期增长37.38%。 累计净利润842.59亿元，比去年同期增长55.17%。

wind数据显示，除2019年新上市的红塔证券外，1-12月数据尚不完整，35家a股上市证券公司2019年总营业收入达2360亿元，合计净利润达919.84亿元。 35家证券公司中，2019年累计营业收入超过100亿元，中信证券和国泰君安年度累计营业收入超过200亿元，其中中信证券营业收入255.76亿元，问鼎冠军。 前五大证券公司在35家证券公司中营业收入达到37.5%，领域集中度明显。

2019年累计净利润中，中信证券唯一净利润突破百亿元大关，以117.01亿元位居榜首。 国泰证券、海通证券、华泰证券、广发证券分别以89亿1800万元、69亿4700万元、62亿5400万元、57亿4900万元的成绩位居第二至第五。

王剑辉表示，从2019年全年来看，许多机构在投行、理财、自营业务上都有明显增长。 预计这三项业务今年上半年也将取得好成绩，但从全年的改善幅度来看，由于基数，可能不会像去年那样有所改善。

王剑辉表示，证券公司理财和自营投资两大业务，是未来证券公司在同业中卓越的重要推动力。 资金管理是一个大方向，自营投资可以体现证券公司的核心投资水平，特别是固定收益方面的自营投资尤为重要。 这两项业务是证券公司今年的重要看点，也是选择证券公司投资目的地的重要参照指标。 王剑辉这样说。

中银国际证券非银领域分析师王维逸表示，从长远来看，证券领域明显领先其他金融子领域，在证券监管委员会推进航母级证券公司建设的大背景下，龙头证券公司有望享受持续、重大的政策红利，领域集中度将保持上升趋势 在悲观、中性、乐观的假设下，证券领域的年净利润预计增速为-1.14%、19.84%、37.52%。

股票回购的危险性依然存在

目前，整个证券公司在2019年打了一场漂亮的翻船战，但业务风险雷区仍然不容忽视，其中股票担保式回购业务仍是去年减息的重灾区，给证券公司的利润带来了侵蚀。

例如，光大证券公告显示，2019年下半年母企业层面单一重大金融资产减值准备共计6.75亿元，其中认购金融资产约6.20亿元( 5亿元以上计入股票质押式回购业务)，其他债权投资5844万元 此次未清偿将减少企业2019年利润总额6.75亿元，净利润5.06亿元。

兴业证券公告称，企业2019年12月共做好2.68亿元信用减值准备，企业合并报告利润总额减少2.68亿元，归属于母公司股东的净利润减少1.95亿元。 其中，2019年12月，兴业证券为回购金融资产减值准备划拨了2亿5000万元。 股票的标的有中弘股份、金洲慈航、永安林业等。

太平洋证券发布的联合诉讼进展公告显示，2019年度企业拟对个股质押回购业务交易减值5814万元，预计将减少2019年度净利润4361万元。

一位权证商业内资深拆股师对北京商报记者说，股票担保的风险总体上因股市回暖而得到了相当大的缓解。 但是，由于内外环境的恶化和冲击，许多上市公司利润困难、利润缩水、主营业务的经营可持续性差，证券公司的股票担保风险因这些经营有问题的股票而大幅提高。

关于证券公司自身如何降低业务风险，据上述拆股师介绍，证券公司在开展股票担保业务时，可以对企业进行尽职调查，进行充分担保，降低股票担保率，要求抵押人增加抵押物。 另外，还需要对顾客用于质押的股票进行各方面的监测和评估，做好风险预警，在相关业务中增加越来越多的防范风险的设计。

北京商报记者孟凡霞马嫡流