“科创板两千亿解禁市值压顶 业界称影响“有惊无险””

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他说，科技创板2千亿美元解禁市值压倒行业，影响吓得没有危险

资料来源:中国证券报·； 中证网

创板即将迎来开市一周年，并迎来限股解禁的洪峰。 据wind数据显示，2009年7月，科创板解禁市值达2417亿元，仅7月22日一天，25家科创板企业就解禁31.47亿股限股，解禁市值规模达2185亿元，为中微企业等估值较高的科创板明星企业解禁压力。 但是，许多业内人士表示，受新的减息细则和增量资金有望入场等影响，科技开发板此次大量解禁存在惊人的危险。

解禁的大潮正在临近

根据wind数据，截至7月15日，科技开发板共有126家上市公司，总市值2.5万亿元，流通市值3953亿元，占15.6%。 年7月，科技创板迎来解禁的大潮。 据统计，7月份科技创板解禁市值达2417亿元，是科技创板今年最大解禁月。 随着这些解禁股进入流通，科技创板流通市场价格所占比例将上升至25.2%。

此次解禁的压力集中在7月22日科技创板市场交易一周年的当天。 当天，25家科技创板企业中解禁31.47亿股，解禁市值规模达2185亿元，占全月科技创板解禁规模的90%。 这25家公司中，24家是去年科技创板的第一家上市公司，另一家是上市半年的杰特罗生物，解禁股多为首次原股东限定股和首次战术销售股等。

25家企业解禁股份数占企业总股本的比例平均为31%，占流通a股的比例平均为223.66%。 从解禁规模来看，中小企业是其中解禁规模最大的科技开发公司。 中微企业此次解禁1.94亿股，涉及18名限制性股东，解禁股数占企业总股的36.27%、流通a股的37.27 %。 以7月15日收盘价计算，中小企业解禁规模达到553亿元，中小企业总市值1433亿元，流通市值仅为138亿元。

同样为半导体明星企业推波助澜而兴起科技，解禁规模仅次于中小企业。 澜科技此次解禁3.41亿股，涉及32名限制性股东，解禁股数占企业总股的30.19%、流通a股的431.30%，按7月15日收盘价计算，澜科技解禁规模超过360亿元，澜科技总市值1193亿元。

中小企业和波澜自科技上市以来，一直受到支持，股价持续上升，目前科技创板上市的企业中市值超过千亿的5家，有2家。

中小企业上市发行价29.01元/股，上市首日交易涨幅278.49%，当日收到81.03元/股。 7月15日，中微企业最新收盘价为268元/股，与发行价涨幅相比，达到824%，最新动态市盈率为713倍。 澜起科技上市发行价为24.80元/元，上市首日开盘涨幅为268.15%。 7月15日，澜起科技最新收盘价为105.60元/股，比发行价上涨326%，最新动态市盈率为123倍。

许多投资者表示，这些企业股价高企此时迎来了数百亿规模的解禁，不由得大吃一惊。

预计影响有限

科学技术开发板的大量解禁，会对市场产生什么样的影响？ 许多机构和行业的许多专家表示，虽然可能有影响，但并不是很大。

中金企业在研究报告中表示，科技创板初创企业解禁规模较大，占流通市值的比例相对较高，但解禁期间实际减收压力可能相对有限，初创企业解禁对科技创板的风险偏好而非实际资金方面的影响越来越高

中金企业认为，目前科创板初创企业解禁与年创业板初创企业解禁有一定的相似之处。 初创创业板企业大规模解禁期间对板块没有明显冲击，当月实际减持规模也较小。

据中金企业研报报道，2009年登陆创业板的首批28家企业，于去年11月1日经历了大规模解禁。 当时创业板解禁市值239亿元，占创业板初创企业总市值的16%，占流通市值的69%。 当月创业板减持规模仅为5.97亿元，占当月创业板解禁规模的2.5%。 从市场成绩来看，创业板在去年11月前后也未受到解禁的影响，指数在年11月1日上涨4%，前后1个月维持上升趋势，解禁前1个月上涨17.5%，后1个月上涨6.3%。

国盛证券认为短期内解禁或有冲击，但冲击幅度与时效相比有限。 长期来看，集中解禁或砸黄金洞，机构集中增加科创板提供入场机会。 如果解禁黄金坑，有望成为三季度科技创新牛的出发点，使科技板块成为市场主线。

国盛证券认为，解禁将扩大目前的流通盘，为设施提供入场配置的机会。 目前科创板的流通盘规模小，缺乏可交易的筹码，机构难以集中配置。 公募基金在年第一季度对科创板的持股规模和配置比例有所提高，但整体依然低配。 从一季度公募基金的持股情况来看，约半数的持股市值集中在金山事务所，约8成的股权配置规模不足0.50亿元。

高级投资者王跃对中国证券报记者表示，限制抛售股票确实有减息的动机和动力，但并不一定会对市场产生较大影响。 虽然预计市场实际上会大量解禁抛售，但实际上并不太担心。 否则，股价早就下跌了。

减少新的护卫

王瑻跃认为，科创板试点向特定机构投资者的交易转让机制设计是创新措施，是市场化方法处理减产洪峰的措施，如果实施效果符合预期，对市场的直接冲击也将大幅减少。

7月3日，上海证券交易所发布《科创板上市企业股东向特定机构投资者通过交割转让和销售方式减持股份的实施细则》(简称《减持细则》)，为科创板企业股东设计市场化、多元化退出渠道。

《减持细则》有助于优化交割转让制度，平衡首发股东的正常股权转让权利和与其他投资者的交易权利，有助于满足创新资本的退出诉求，为股权减持引入增量资金。 按照规定，本细则将于7月22日起施行，也就是科技开发板首批上市公司解禁日。

另外，科技创新50指数的发布也有望向市场引入增量资金。 申万宏源认为，在科创板询价转让和销售减持细则正式落地、科创板50指数正式上市等诸多管理下，将有效缓解科创板首发前的股权减持对二级市场的冲击效应。

中金企业表示，科创板指数的设立和新上证综指纳入科创板有望降温减收。 7月22日，上证综指修改后，纳入科创板企业，科创50指数也于7月22日收盘后正式成立，后续相关etf等基金成立，投资者对科创板解禁减持的担忧值得期待。

据东北证券研究总监督付立春介绍，科学创板解禁对市场的影响有限，科学创板有望在满周岁后继续快速发展。 他说，科创板作为注册制改革的试验田，其效果是有目共睹的。 科技开发板上市一年来，发行上市公司逾百家，累计投资额超千亿，总市值近2万亿，涨幅中位数翻倍，运行平稳、快速、健康。 作为开启中国资本新时期的关键，科创板的战术作用也开始显现。 新科技开发板的成功实验，打开了以注册制为核心的中国资本市场改革的突破口，大力推进了创业板、新三板的改革升级。