“明星基金怎么盗走投资者成千上万收益?相关交易涉嫌自融”

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明星基金是如何窃取投资者成千上万的利润的？ 关联交易有自融嫌疑

明星机构前海桐并购基金的乱象还在继续。

今年7月，《每日经济信息》曝光了该机构在众多投资项目中出现的问题，其中规模最大的双斑瓢基金引起了广泛的关注和反响。

许多厦门市腾邦桐投资合作公司(有限合作)以下简称二期基金)的投资者，包括通过信托等产品投资该基金的投资者联系各经记者，基金管理者深圳市腾邦桐投资有限企业)以下简称腾邦桐)在运营中提前提取超额收益，基金到期， 例如，涉嫌自融相关交易，购买理财产品后也偷偷收取咨询服务费，机构投资者也被割韭菜。

作为领域有名的投资机构，其投资者不断站出来暴露产品运营的问题。 这到底是怎么回事？ 随着调查的进行，猫厌倦的事情逐渐浮现出来。

PE上市公司模式的崩溃

从企业名称也可以看出，腾邦桐实际上是前海桐并购与上市企业腾邦国际( 300178 )合资设立的机构。

首先介绍一下前海桐并购，企业名称是深圳市前海桐并购投资基金管理有限企业，是近年来领域炙手可热的明星资本。 该年设立的基金从深交所广场40层启动，利用PE上市公司模式与多家上市公司合资设立子基金，加上第三方渠道的募资，短短两三年积累了超过50亿元的资本管理量，一时风靡至今。 谢闻栗会长也一跃成为各论坛的嘉宾，在多个领域的会议上都能看到他的身影，演讲的文案还转载了更多的媒体。

年登陆创业板的腾邦国际，股价最高时一度达到近60元。 但随着腾邦集团债务危机的爆发，腾邦国际股价也下跌，今年以来的峰值为7元，最新股价徘徊在4元左右。

图片:交易软件截图最近，一位投资者向我们曝光了前海桐并购投资的许多代表性项目存在问题。 这些项目中的一些在调整阶段受到了严重的质疑，但基金经理不惜制作调整报告主张投资，最终项目爆炸，给投资者带来损失。虽然有些人通过打边球将投资目标纳入上市公司 不到解禁股价就下跌，投资者将面临7成的损失，此外，此前曾承诺回购，但在实际操作中没有履行承诺。 投资者现在拥有法律武器来维护自己的权益。

如果这些问题也可以归结为投资失误，那么二期基金的一系列操作会让投资者怀疑是否存在违法违规。

林肖(化名)是腾邦桐一期和二期基金的投资者。 据各经记者介绍，腾邦桐一期基金主要由腾邦桐在线旅游并购一号基金和深圳市腾邦桐在线旅游投资公司(有限合伙)两部分组成。 前者为契约型基金，主要由个人投资者组成，后者使用有限合作制，基金全部包括机构投资者。 相关基金文件显示，一期契约型基金总规模为1.066亿元，将于年4月底、年4月底成立到期。 在基金的运营过程中，据说年末管理者退出厦门欣欣项目，获利9600万元，并以此为理由进行了收益的提前分配。

受一期基金的辉煌影响，腾邦桐强势发行二期产品。 当时的林萧高度赞扬腾邦桐。 没想到第一期基金这么快就实现了项目退出，受益匪浅。 因此，他又继续投资第二期基金。 二期基金包括个人投资者、机构投资者在内共有42名投资者，总规模为5.141亿元。

这些投资者并不认为等待他们的是一个大坑。

大奖赛既当裁判员，也当运动员

投资者对关联交易表示怀疑

根据基金经理发给投资者的2019年年报，截至本年末，二期基金共投资4个项目，所投项目实际金额为3.53亿元。

投入的四个项目分别为腾邦旅游集团有限企业、八爪鱼在线旅游快速发展有限企业(以下简称八爪鱼)、前海云游数据运营(深圳)有限企业)以下简称云游数据)、深圳市森富金融控股有限企业。

其中，一个项目引起了每个经记者的观察。 那就是云游的数据。

公开数据显示，云游戏数据成立于年9月，注册资本9000万元，主营业务为to b的商旅服务。 在此前的信息通稿中，云游数据被誉为腾邦国际通过腾邦桐基金孵化的企业，代表着腾邦国际大数据板块迅速发展的开端。 关于该企业的定位，公开资料中也提到，云游戏数据是数据观察和领域应用处理方案的提供者，在大数据行业通过自主技术研发、数据和业务合作、创客创新和产业孵化达到技术和业务创新。

年报显示，2000年6月，二期基金投资云游数据，总额6256万元，其中2000万元为股权投资，4256万元为可转换债务。 通过这些投资，持股占二期基金云游戏数据的比率为22.2222%。 在发布消息之前，这项投资还没有退出，基金也没有如期兑现。

值得一提的是，作为腾邦桐基金投资的积分项目，云游数据的董事长和法定代表人是腾邦桐的总经理赵闻晟。 据启信宝新闻报道，通过层层穿透，赵闻晟是云游数据的最终受益人，实际管理者是前海桐并购董事长谢闻栗(原名谢文利)。

图片:启信宝截图中基协备案新闻显示，赵闻晟1989年~2006年从事电子工程相关工作，2006年出任香港东英创业投资企业投资总监、合伙人后首次着手投资。 年桐成立，他担任那家企业的社长。 在市场上有一段时间，赵闻晟和谢闻栗是兄弟关系，赵闻晟的真名其实是谢闻晟，后来和母亲一起自称赵。 两家企业都没有接受记者和投资者的咨询。

在领域不常见gp社长且担任被投项目理事长的情况。 因为这涉及关联交易，所以需要非常有效的风控措施和充分的新闻披露。 一位大vc合作伙伴告诉记者，这种操作是关联交易，通常是不允许的，同时需要非常详细的报告和披露，项目今后迅速发展是好的，但迅速发展是坏的，空疑似手套白狼 作为前海桐并购规模最大的明星基金，管理企业的操纵者有可能与lp董事长亲手共事，但我从没听说过。

上海绍宇律师事务所合伙人王丽告诉记者，根据今年修订的《证券企业和证券投资基金管理企业合规管理办法》，基金经理必须依法履行关联交易审议手续和新闻披露义务，保证关联交易的公正性，防止非法关联交易和利益输送。 中基协发布的《私募投资基金备案须知》中也有相关规定。 也就是说，私募投资基金进行关联交易时，必须防止利益冲突，遵循投资者利益优先的大致情况和平等自愿、等价有偿的大致情况，建立比较有效的关联交易风险管理机制。 此外，管理人员不得隐瞒关联关系，也不得将关联交易非关联化，不得以私募基金的财产与相关人员进行利润输送、内幕交易、市场操纵等违法违规活动。 私募基金进行关联交易的，应当在基金合同中确定关联交易的事前、事件中的新闻披露安排、比较关联交易的特殊决策机制和规避安排等。

那么，腾邦桐基金有相关的证明和安排吗？ 至少从《每日经济信息》记者得到的基金临时公告来看，没有看到痕迹。 投资者也给了我们反馈。 基金经理从未披露相关新闻或风险规避措施。 这已经不是普通的关联交易了，很明显有自融嫌疑。 林萧的意见表达了相当多的投资者的意见。

另一方面，云游戏数据的相关费用也很厉害。 基金经理提供的《云游退出证书》显示，该企业近三年员工薪酬福利共计1712万人，员工人数高峰期超过80人，已经远远超过了普通创业企业的水平。 另一方面，投资者对数百万元的装饰费、研发费和技术服务费也提出质疑，但基金经理一直拒绝向投资者详细披露云游的财务新闻和运营数据。 对此，前海桐收购方在给各经记者的答复中表示，有关腾邦桐基金的详细消息可以与腾邦桐表述为信息，暂时无法回复。 而且，记者多次试图联系腾邦桐和赵闻晟本人，但无人回复。

偷偷收咨询服务费

总额或达到数千万

腾邦桐在令人眼花缭乱的一系列操作中，一个游在违法违规的边缘。

在此前的报道中，二期基金注资巨额，投资1亿3000万元，认购腾邦集团旗下企业深圳前海腾邦商业保理有限企业(以下简称腾邦保理)三大财富科技商品。 目前这三项投资都已到期，基金经理正在申请仲裁。

首先，作为股权基金，二期基金花亿元以上购买财富科技商品，对象还是与自己共同设立基金发起腾邦，这种行为本身就十分浮现。 此外，投资者反馈称，届时，首期基金认购超过1000万元的腾邦理财科技商品，二期基金成立后也积极加入认购阵营。

那么，滕邦为什么要这么做呢？ 上述投资者对此表示，基金经理通过这种方式获得了不正当的利益。

通过多次阻挠和突破，经过记者从几位知情人士那里得到了大量触目惊心的重要文件。

这些文件分为三个部分，首先是腾邦保理发行的可转换债财科技商品证书、基金认购协议书及相关资料。 其中资料显示，深圳前海腾邦商业保理有限企业年度桐转债第22号(以下简称桐转债22号) )票面为8 ) /年，腾邦桐基金于年8月认购1300万元，期限为1年。

照片来源:知情同意书

投资决策委员会项目评审表显示，基金期限为2+1+1，投资桐转债22日可随时赎回，此次闲置基金投资不影响基金清算。 他表示，作为唯一的风控措施，腾邦集团愿为此出具担保函，并作为担保担保人向认购者提供连带责任担保担保。

照片来源:知情人的照片看起来都在稳步前进，但在平静的水面下，暗流涌动。

第二个文件是多个名为服务合同的文件。 这些协议的服务方为腾邦桐，或赵闻晟的法定代表人壳企业达孜福提供协助，客户方均为腾邦保理。 合同的签订时间有年和年，提供咨询服务的产品也不同，有短期融资证书，也有可转换的理财产品。 根据协议书中约定的复印件，由服务端向保险提供咨询业务，后者向服务端提供每份协议书52万~62.5万元的不同服务费。

对此，王丽表示，法律没有规定基金在什么情况下可以收取咨询、服务等费用，但根据上述服务合同的条款，腾邦桐和达孜福共同收取服务费显然是企业自身或相关企业共同承担的 其次，相关合同中没有详细约定咨询服务的复印件，不知道是否履行了。

图片来源:重新提交知情人照片的是所谓的咨询合同，主体是赵闻晟作为最终受益人的两家壳牌企业，位于潍坊市的limmimimimimimimimiming商务咨询办公室(以下 向两家被称为limimimimimimimimiming商业咨询事务所的企业支付咨询服务费。 这两家企业都是不知名的个人独资公司，同时在下半年，也就是相关协议签订之前紧急成立。

值得一提的是，一些服务合同和咨询合同是在同一天签订的。 例如，年8月4日，赵闻晟担任法定代表人的达孜福添合创业投资管理有限企业(以下简称达孜福添合)与腾邦保理签订了服务合同，约定前者就梧桐可转换债务22日向后者提供咨询服务。 费用为52万元。 同一天，达孜福添合转过头又与领导商务签订了咨询合同，向后者支付了22.5万元的咨询服务费。

图片来源:知情同意书是为了查看当时的泛洪保理发行的财富科技商品而提供的，根据大量资料，其年化收益率一般为8%~12%。 据熟悉内情的人说，这些理财产品的收益率曾经达到15%。 另一位知情人士愤怒地告诉记者，市场收益超过10%的财富科技商品，腾邦桐买的利息为8%，差额部分的资金通过服务合同交给了个人管理的企业。 钱转移到达孜福添合、汇丰、等壳牌企业后，要想注入个人手中，他们的方法就是和开票企业签订很多咨询合同。

一位相关人士进一步指出，腾邦桐购买的多种腾邦理财产品，所谓服务合同和咨询合同涉及的金额达到数千万元水平。

机构投资者也割了韭菜

多家投资者提起了诉讼

从二期基金的投资者名单来看，除了众多个人投资者外，还有机构投资者的名字。 例如，一家信托企业通过投资股票的产品，购买了1.06亿元的二期基金。 在这个信托产品的资金构成中，自然人购买了20%左右。 其中许多投资者向各经记者表示，该信托产品经一年延期到期，但除了年收到的5%左右的退款外，至今未收到本金或利息。

图片来源:回答者的照片根据该信托企业反馈给投资者的消息，二期基金头分为两部分，一部分是投资八爪鱼，另一部分与腾邦集团有关。 两者退出都不是一时的事件，gp认为下一个基金至少要延期两年以上，一年内没有看到退出的机会。 这个机构被称为负责人。

看一下腾邦集团的情况就能表达出陷入泥沼。 作为以物流、旅游、贸易为主的多元化大型集团，腾邦集团下半年以来债务问题集中爆发，现金流断裂，业务基本停滞。 一位业内人士表示，今年10月，深圳中院刚刚召开了关于腾邦集团、腾邦物流和腾邦资产的破产重整听证会。

受大股东债务危机的影响，旗下上市公司的腾飞国际业绩也相当惨淡。 该企业最近公布的三季度报纸显示，腾邦国际今年三季度收入2.12亿元，仅为去年同期的1/15，净亏损达到4.27亿元。 据悉，该企业2019年已亏损15亿7600万元。 2021年也不能扭亏为盈，如果不能合理说明往年财务报告的异常状况，退市的可能性直线上升。

王丽表示，近年来，pe投资者与上市公司共同设立私募基金和机构较为常见，这些产品需要考察资金的投入。 如果对上市公司增加，风险投入小孵化期的股票或拟上市企业的原始股，风险很高。 由于上市公司对投资风险敏感，具有更强的风险判断预测能力，一旦风险发生，很可能马上退出，普通投资者无法达到这个水平。

对腾邦桐的投资者来说，腾邦集团的现状和雪上加霜一样。 记者接触到的许多投资者人均表示，目前已向法院提起诉讼，不仅要与基金经理就收购前海桐争论一种说法，也要让负有连带责任的腾邦集团等企业承担相应的责任。

记者手记:什么样的无法连接的电话和无法联系的私募基金管理者

受到腾邦桐二期基金投资者的曝光是在几个月前。 那时，《明星机构前海桐并购基金乱像》的报道刚刚刊登，几位投资者看到后兴奋地打来电话，向我们透露了越来越多的内情。

虽然已经做了几年的基金记者，写了很多维权报道，但是听到这些投资者的陈述，我还是有点吃惊。 自己担任社长的基金企业和投资的企业也是自己担任会长。 这并不是不在领域内，但是非常少，而且大部分都是短期转移。 会长是gp社长，实质上的管理者是lp会长，这真的很少见。 作为股票基金，花了几亿元去买了lp相关企业发行的理财产品，但最后逾期不能换钱，听起来不符合常识。

无常一定有妖怪，本着对投资者、领域的高度责任感，我们决定进一步跟踪报道，为此耗费了三个多月的时间。 私募股权基金的新闻没有公开，构成也多，复杂，有多期基金，难关很多。 我们坚持不懈地研究基金文件，反复采访各期基金投资者，甚至包括通过一点信托产品投资基金的投资者，力求恢复事件的原貌。 在不懈的努力下，我们还拿到了一点有决策性的企业机密文件，所有的努力都有了回报。

但是，最痛苦的不是寻求这个线索的过程，而是资金管理者的沉默。 作为客观中立的主要财经媒体，我们在所有报道中都采取了让各方有机会说话的规范，这次也不例外。 但是，在这一个月的采访中，无论记者打电话、发新闻、发邮件，本文报道的两个基金管理机构始终视而不见，采取拒绝信息表达的态度，或以一句敷衍了事的回答结束话题。 本论文的主角、记者今年内曾试图联系他的企业和本人，但至今未能成功。

想想如果我是投资者，怎么联系不上自己的基金经理。 多么可怕的事件啊？

今年的创业板改革以试点注册制为主线，以新闻公开为中心，公开透明度成为了一大关键词。 9月证券监督管理委员会发布《关于加强私募股权基金监管的若干规定(征求意见稿)》后，监管加强私募股权基金监管的信号随之流过，也从侧面表明了监管的决心。 在这种背景下，市场上知名机构仍存在着各种各样无法联系的情况，私募基金领域要实现真正的合规、健康快速发展，也许还有一条路要走。

记者:勒内秋(假名) ) ) )。