“52家STOP，注册制IPO公司“年底”劫”

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52家stop、注册制ipo公司年底抢劫

进入2月，在注册制下，ipo公司相继被取消考核，引起市场关注。

近日，上海证券交易所发布实施了《上海证券交易所科创板发行上市审查工作指南第2号常见问题新闻披露与核查要求自我核查清单》(以下简称“自我核查清单”)，进一步严厉挤压了发行人的新闻披露主体责任和中介机构的核查责任。

据《国际金融报》记者统计，自去年12月以来，近两个月，因注册制而停止审查的ipo公司达到52家。 与上一期间相比，中止审查的数量大幅增加。

那么，ipo市场变化了吗？ 对拟上市的企业和投资者来说，值得关注的重点是什么？

52家败走

据上海证券交易所官网消息，年12月1日-2021年2月3日，25家科创板ipo公司停止审核。 从年1月到年11月，科创板ipo公司中止审查的公司也有26家。

换言之，近两个月科创板ipo公司的终止数接近以前11个月的终止数。

2月1日，上海证券交易所发布了科技创板申报实施常见问题《自愿检查表》，将两个责任推得更紧。 《自愿检查表》主要包括两个文案。 一是科创板发行上市条件的相关问题，如严重不良影响的同业竞争、严重违法行为、持续经营能力、研发投资等。 二是常见的新闻披露与核查问题，如客户与供应商的核查、与同领域企业的比较遴选等常见的ipo申报问题，以及重要事项的提示、联合研发等科技研发板块的评审实践中总结出的比较问题等。

另一方面，年6月22日，创业板考试注册制后，第一家接待公司登场，共涉及32家公司。 据深交所官网消息，截至2021年2月3日，创业板实行注册制后，共受理545家公司，其中36家停止了审批。

相比之下，年12月1日-2021年2月3日，创业板ipo公司中止考核的数量达到27家，超过了科学创板。 特别是2021年2月1日，深圳市澳华集团股份有限公司(以下称澳华集团)、绍兴兴欣新材料股份有限公司)、广东咏声动画股份有限公司(以下称咏声动画)、深圳市天彦信通股份有限公司) 4家创业板ipo公司停止了审查。

近两个月来，在注册制下中止考核的ipo公司已经达到52家，超前了几个月。

对此，北京大学经济学院教授吕随启对记者表示，实行注册制后，市场压力和外部监管力度加大，保荐机构、其他中介机构、发行人、投资者相互加强约束、谋求上市的企业良莠不齐，市场优胜劣势必然。 这种情况是正常的反应，今后有可能成为常态。

证明ipo入口更为严格、准备不充分或质量有问题的项目，无论是对发行商还是推荐机构，都面临着越来越大的压力。 资深投行人士赵笏阳在接受记者采访时表示。

英国证券首席经济学家李大霄认为，这表明监管进一步加强，对投资者有好处。

应该注意两点

虽然中止审查通常不明确原因，但是记者在询问的回答中发现了痕迹。

以2021年2月1日中止审查的4家公司为例，澳华集团、兴欣新材、咏声动画3家公司均在最新的问询函中从深度交流处流向。

例如，澳华集团在短期贷款规模逐年增加的情况下，红利规模也逐年增加。 年-2019年及年上半年，澳华集团现金红利分别为900万元、1500万元、7800万元、1500万元，2019年现金红利为当年母亲净利润的1.26倍。 另一方面，澳华集团同期期末短期贷款分别为0.41亿元、1.1亿元、1.69亿元、1.75亿元。

对此，深交所存在澳大利亚集团相关人员领取大额股利的主要资金流向和用途是否存在严重异常，是否与发行方相关人员、客户、供应商有异常大额资金往来，为发行方垫付价格费用的情况

兴材和呰声动画虽然现金分红不会超过当期而归母净利润，但同样被怀疑是否存在深交的资金流动，即体外资金循环带来的销售回收、价格费用负担等情况。

在科技开发部门，除了2家没有公布咨询回复函的公司外，最近中止审查的4家ipo公司均向上海证券交易所询问了研发费用的计量是否准确。 这四家公司分别是锐芯微、光华科技、中超股份、中科晶上。

例如，锐芯微根据上海证券交易所的要求，证明研发部门和研发人员的具体定义标准、客户定制化芯片设计服务业务相关支出是否计算为研发费，以及用于提成的研发费与企业报告中记载的研发费的差异情况和原因。

年-2019年和年上半年，锐芯微报告记载的研发费用分别为2281.76万元、3217.31万元、3986.43万元、2558.57万元，锐芯微信用于加法扣除的研发费用分别为1543.99万元。

光华科技在毛利率高于该领域时，被上海证券交易所要求证明研发和价格是否混淆，是否存在研发残余物、形成的有形物体回炉生产的情况，企业的研发费用和价格是否真实准确。

关于中国超级股票，上海证券交易所关注的是中国超级股票的研发人员是否参与其他非研发事业，研发人员的工资是否在价格和费用中分配，具体的分配方法。

中科晶质疑的一点是，在终端和整机的研发过程中，样机是否对外销售，相应的会计解决、价格和费用是否准确汇总，价格和其他费用是否计入研发费用。

另外，据记者初步统计，从2009年开始，注册制ipo公司有6家，其中3家被问到是否存在优势运输。