“政府从业报告定调2021资本市场改革快速发展:注册制、退市、债市等”

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政府实务报告规定了2021资本市场改革的快速发展:注册制、退市、债市等

3月5日，第13届全国人民代表大会第4次会议开幕。

在资本市场方面，今天提请大会审议的政府实务报告确定提出，切实推进注册制改革，使退市机制完全常态化，加强债市建设，更好地发挥多层资本市场作用，扩大市场主体融资渠道。

稳步推进注册制改革

政府实务报告指出，注册制改革正在稳步推进。

解读:过去两年，设立科创板，试点注册制和创业板改革、试点注册制相继顺利落地，主要制度安排经过市场初步检验。 全面实行股票发行登记制是登记制改革的明确方向，也是业界对今后一个时期资本市场继续深化改革的厚望。

反复尊重注册制的基本含义，借鉴国际最佳实践，体现中国特色，在快速发展阶段这三个大致阶段，稳步在整个市场推行注册制。 证券监督管理委员会主席日前指出。

全国政协委员、证券监督管理委员会主席肖钢元日前接受中国证券报记者采访时表示，注册制改革是牵牛花的工程，解决政府与市场的关系是关键，以新闻公开为核心，真正拥有市场权力，减少不必要的行政干预是关键。 从世界范围看，注册制没有固定统一的模式，我国股市具有新兴转型优势，必须从我国的实际情况出发，探索适合国情的注册制框架。

常态化退市机制

根据政府的实务报告，退市机制已经完全常态化。

解读:稳定健康快速发展的资本市场必然要求入口和出口两者关系畅通。 在切实推行注册制、拓宽前沿入口的基础上，健全退市机制、加快出口畅通尤为迫切。 注册制和退市制度改革这两条线索，都要抓紧。

在史上最严厉的退市新政下，今年以来，许多股票面临退市。 随着退市新规的实施，未来有三大看点。 首先，上市公司的多元退出渠道更加畅通。 自主退市、并购重组、破产重整等上市公司多元化退出渠道将更加丰富，强制退市制度安排将逐渐完善。 其次，相关配套制度和措施加快落地。 退市制度实施中，立体化追责体系与保险制度相结合，监管部门综合利用诚信档案、监管措施等多种工具，在尽量减小投资者损失的基础上立体化追责各种违法行为。 第三，退市企业的结构将更加合理。 顺应注册制的趋势，退市发生了变化，退市新规不再重点与连续亏损企业进行比较。 &lsquo； 垃圾股的含义发生了变化，僵尸企业、空壳企和重大财务造假的受害群马将面临更大的退市风险。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出。

加强债市建设

根据政府的实务报告，加强债市建设。

解读:近年来，债市发展势头良好，已经成为我国金融市场体系中最开放、最具活力的部分，对提高直接融资比重、提高市场资源配置效率、为实体经济服务发挥着重要意义。

去年，《中共中央委员会、国务院关于建立更完善的要素市场化配置体制的意见》提出，加快债市快速发展，稳步扩大债市规模，丰富债市品种，推进债市互联互通。 统一企业信用类债券新闻披露标准，完善债券违约处置机制探索对企业信用类债券实施发行登记管理制度加强债市评级机构统一准入管理，规范信用评级领域的快速发展，加快我国债市在新的快速发展阶段的快速发展。

根据《中华人民共和国年国民经济和社会快速发展统计公报》，每年发行14.22万亿元的企业信用类债券，比上年增加3.50万亿元。 在疫情突发和经济下滑的背景下，全年企业信用类债券发行量大幅增加，有力满足了公司正常融资的诉求，有力支持了疫情防控和经济复苏。

然而，年第四季度，债市违约案例增加，暴露出的一些问题备受关注。 在此背景下，国务院金融稳步发展委员会第四十三届会议强调，推进债市持续健康快速发展，深化债市改革，建立市场制度，完善市场结构，丰富产品服务。 随后召开的中央经济实务会议也强调了完全债市法制。

中国人民银行副总裁潘功胜表示，由于我国债市快速发展历史短、快速发展步伐快，一些基本法律没有充分考虑债券的特点，债市法律体系的体系性和完备性相对不足，需要加速推进法制短板化。

2021年中国人民银行实务会议指出，央行牵头制定债市快速发展规划，推进债市法制化，促进基础设施互联互通。 健全多渠道债券违约处置机制。 完善债市统一执法框架，加强对债市不履行债务、发行诈骗等违法行为的打击。

另外，中国证券监督管理委员会2021年的系统实务会议确定了稳步发展交易所债市。 强调要稳妥化解债券违约风险，加强债市基础制度和法治供给，优化债券违约市场化处置机制，加强统一执法，严肃查处逃避债务违约等违法行为。

资源信用调查报告认为，2021年中国将继续加大债市改革力度，完善债市制度建设，营造职能监管、统一执法的市场环境。 监管层也将继续加强债市风险管理，加强对投资者的保护，促进债市健康有序快速发展。 报告指出，2021年债市发行量稳定相关制度不断完善，风险管理不断加强的对外开放程度进一步加深，信贷风险暴露趋于常态化，但风险总体可控，违约后处置机制逐渐完善。

更好地发挥多层资本市场的作用

拓宽市场主体融资渠道

政府实务报告指出，更好地发挥多层资本市场的作用，拓宽市场主体的融资渠道。

解读:以沪深交易所、新三板和区域股市为主体的多层资本市场体系取得了较大进展，但内部联通效率不高等短板亟待弥补，服务经济快速发展的综合能力也有待进一步提高。

注册制及时向全市场宣传，有助于进一步补充多层资本市场体系的短板，联动新三板、区域股权市场改革，开创多层资本市场体系各部门职务和有效连通的新局面。

我国多层资本市场发展不够快，要比较不平衡的问题，需要直接金融与间接金融均衡快速发展的关系、场内市场与场外市场协同快速发展的关系、投资功能与融资功能协调快速发展的关系、中介机构能力与责任对等的匹配关系、鼓励创新与风险防范的适度兼容 中国证券业协会党委书记、执行副会长安青松先前表示。

:张楠亚文辉