“公募把脉中报行情 紧盯盈利超预期标的”

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公开招募时，报纸的行情关注利润的超预期目标

随着上市公司半年度业绩预告相继公布，a股市场中报行情已经开盘。 公募基金认为，一些企业的超预期利润有望为市场注入新的活力，但也必须警惕一些领域和企业的业绩无望。 要参加中报行情，不仅要聚焦业绩持续增长的高景气路线，还必须将财务指标落实到具体的股票筛选上。

预计有530家企业业绩

根据wind数据，截至7月13日下午5时，826家上市公司发布了每半年业绩预告。 其中，预计有530家企业业绩，6家持续盈余，85家消除赤字，103家略有增加，预计企业达到87.65%。 530家业绩预期增长企业中，据净利润预期增长上限统计，447家企业上半年净利润比去年同期翻了一番，预计55家企业净利润将超过10倍。 但是，除此之外，预计上半年净利润将比去年同期负增长的企业也有78家。

德邦乐享生活混合基金基金经理徐一阳指出，从目前上市公司业绩预告来看，上半年业绩回升情况较好，预计全年a股企业整体业绩将维持两位数增长，支撑估值。 他说，一些增长企业(电新、军工、半导体等)的业绩非常突出，这与该领域的高景气度一致。 另外，在呼吁恢复、限制供给的情况下，以前流传至周期性板块(金融、房地产、资源等)的许多企业仍能取得良好的业绩，但市场对某些周期性领域的业绩持续性表示怀疑，因此该板块的评价修复/(/k0/ )

在支出板块方面，徐一阳指出，上半年业绩分化比较明显，部分企业业绩未达到市场预期，可能与疫情后人们收入预期和风险偏好的变化有关。

汇丰基金首席宏观策略师明龙指出，由于政策的影响，医药领域的内部业绩发生了分化。 采购政策抑制药品价格，医疗保险给零售药店带来压力，相比之下，cxo领域受政策影响较小，领域景气持续上升，成为众多基金的重仓板块。

有望注入新的活力

正在萌发新的希望。 平安基金表示，随着每半年的业绩预告，部分企业有望超预期利润为市场注入新的活力。 据诺基金介绍，从最近的市场表现来看，锂金属、化工、军工、半导体等高景气板块持续受到资金青睐。 其次，中国报纸的业绩要么强于预期的板块和目标，要么成为市场的主要布局方向。

恒生前海基金表示，预计国内经济将保持稳定，回归常态化，结构性牛市仍将持续，a股(非金融)全年利润增长或非常看好。 期待着政策和业绩双重催化剂的大创新科技增长方向，特别是医药、新能源产业链、高端制造设备等课程的投资机会。

西部利事驱动股票基金经理张昌平预计，受益于比国内外电动汽车预期更高的释放量，电动汽车产业链业绩增长速度较快，部分环节量销将齐升。 另外，受碳中和的恩惠，光伏区域的长时间空间很大。

用多个指标筛选一只股票

在中报行情的个股筛选中，基金经理认为不仅要关注财务指标的量化，还必须结合实地调查等情况相互印证。

兴业基金研究部副总经理、兴业研究精选混合基金经理邹慧表示，财务报告数据出炉后，重要的是验证报告是否与以前的预期一致，以前投资时的前提假设是否有变化。 另外，不同上市公司之间的报告还可以应对解体，加深对企业核心竞争力的理解。

张昌平说，最关注的是企业业绩增长情况，如经营现金流、资产负债率、ros (销售利润率)等指标，是企业阶段性经营成果的集中体现，可以从不同的角度反映企业的成长质量。

徐一阳表示，机构投资者最关注的是利润增长和质量。 目前，可能会特别关注相关领域的毛利率及其趋势。 由于某些领域上游价格持续上涨，可能会侵蚀目前或未来的利润。

通过财务数据的比较，可以评价企业领域地位的变化，如盈利能力(毛利率、净利率)是否高于同业，第一个差距来自产品定价还是价格控制； 用研发费用可以看企业的技术实力是否强于同行。 另外，财务数据的一些变化可以找到领域的变化趋势和企业经营周期的线索，例如备货积极、订单充足意味着诉求旺盛的毛利率、费用率的变动在一定程度上可以反映竞争的激烈程度。 张昌平说。