“制造业放缓难撼经济回升势头”

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最新的制造业采购经理指数( pmi )数据下跌。 国家物流采购联合会近日宣布，去年12月pmi为51%，比上个月下跌0.4个百分点，表明制造业活动略有放缓。 但专家表示，pmi短期下跌是正常的波动，并未影响经济企业稳定回升的势头，随着年改革奖金的释放，制造业将持续回升。

【诉求弱，传递到生产方】

pmi下跌，从公司规模来看，大公司pmi为52.0%，比上个月下跌0.4个百分点，继续处于景气区间； 中型公司的pmi为49.9%，比上个月下降0.3个百分点，降至临界点以下； 小型公司的pmi为47.7%，比上个月下降0.6个百分点，处于临界点以下。

从结构上看，除买入价格指数比上个月略有回升外，12月份pmi其余分项指数均呈小幅下跌趋势。

申银万国证券解体表明，12月产量指数结束了此前连续5个月回升的格局，此前产量指数优于季节性、仍可生产的格局结束，连续诉求弱传向生产方，产量指数呈现低于历史平均值、弱的趋势。

“pmi指数的下跌表明未来经济增长将稳定下降。 预计将来工业增长率下降，出口增长率也有可能下降，经济增长仍有一定的下行压力。 ”国务院快速发展研究中心研究员张立群解体说。

【季节因素引起的走弱】

近半年上涨后，pmi于去年12月首次下跌，究其原因，专家指出一个是基数效应。 二是与季节性有关。

联合国证券解体表明，去年第四季度基础设施投资具有较高基数效应，且房地产和基础设施表现不佳，制造业环比只限于好的幅度； 而且，12月对紧张的资金和工业公司造成了一定的冲击。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，pmi收盘价的下降主要受冬季基础设施建设活动放缓、外需订单季节性下跌、公司库存补货活动滞后等因素的影响。

一家机构表示，诉求类指数不如历史平均水平，未来诉求仍略显乏力，经济复苏动能不足。 在诉求薄弱的情况下，公司购买原材料库存储备的动力不足。 另外，受海外假日的影响，进口和出口分别下跌。

【以稳步恢复为主基调】

12月pmi下跌，但仍处于临界点以上，连续15个月处于扩张区间，同时其数值年平均高于0.2个百分点。 专家表示，这表明目前制造业活动的持续回暖趋势。 随着年改革奖金的释放，制造业的恢复态势将得以维持，pmi库存也将触底回升。

“12月份pmi的回复幅度少，是正常的变动。 ”交通银行(行情、问诊)首席经济学家连平在接受本报记者采访时指出，pmi在51%以上，还在扩张区间内。 目前，经济还在恢复的轨道上，没有出现明显的收缩。 在恢复中出现波动很正常，不需要太担心。

市场一般对pmi的下跌比较平稳。 联合国证券表示，pmi数据下跌，但整体稳定，价格依然居高不下，制造业占gdp比重为30%左右，服务业和建筑业等非制造业pmi仍居高位，表明当前经济无需担忧。

大家对未来充满信心。 交行金融研究中心研究员陈鹄飞认为，在未来量化宽松政策逐月走低、美国经济进一步走强的态势下，年一季度pmi三大订单指数将触底回升。

屈宏斌表示，从前瞻来看，从年三季度开始的制造业活动回暖趋势仍将持续。 一是整个外需的回暖可能会给未来的出口带来一定的支持； 二是内需稳定。 未来的增值税改革和简单的政治放权，释放民间投资和费用潜力有助于支持短期增长三是通胀压力依然温和，政策扩张空之间还很充裕。

目前，在这种情况下是否需要进行政策的事前调整？ 连平说，目前的变动是正常的，没有必要在政策上进行调整。 在货币政策方面，去年12月流动性略有收紧，但进入今年1月后流动性就没有收紧。 因为，通常每年的上半年、一季度，特别是一月货币投入较多，另外，外汇占款去年明显回升，一月将持续这种状况。