“主动“挤泡沫”盘活资金存量”

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地方债务的扩大累积了巨大的金融风险，货币政策抑制金融风险的责任变大了。 年初货币条件继续紧缩，未来经济增长率下降风险增大。 作为金融业面临的重要课题，要充分利用剩余资金支持实体经济。 通过年内各种渠道积累资金，积极推进债务重组，着力“泡沫经济”，推进金融创新也许是现实的道路。

年，基轴货币投入对流动性指示的意义减弱。 人民币贷款增加了近9万亿元。 年社会融资规模为17.29万亿元，为年度历史最高水平，比上年多1.53万亿元。 全年金融机构外汇占有额累计增长2.77万亿元，是全年的5倍以上。 尽管货币总量充裕，但实体经济感觉流动性还不宽松，公司融资价格上涨，难度增大。

其原因是大量信贷资源沉淀在过剩产能、地方政府融资平台上，资金流通速度变慢，随着公司经营不善而“消失”。 大量的信用资源用于偿还债务。 年以来，有关部门已经着手抑制增长债务的扩大，出台了一系列政策，但对存量债务保持相对宽松的货币政策以防范资金链断裂风险，使存量债务尽量滚动得以延续。

年的流动性不容乐观。 另一方面，必须抑制金融风险，另一方面，为了使金融发挥支援实体经济增长和结构调整的作用，监管部门和金融机构都需要在“生存的库存”上下功夫。

首先，应积极加快地方政府融资平台和过剩产能债务重组，挤出沉淀资金。 有关部门已经出台了推进淘汰落后产能的政策，有利于限制新的资金诉求。 (转换到a03版) ( ) ) ) ) )。

(接a01版) )募集现有融资资金是一项重要任务，实现途径是推进债务重组。 可以从三个方面着手。 一是通过产业并购重组推进债务重组。 二是中央政府通过担保发行债务和转移支付等方法帮助省级政府设立资产管理企业，化解公益类债务风险三是结合国有公司改革，鼓励地方政府改变资产还债。

其次，要加快金融改革，搞活金融市场，推进信贷资产证券化创新。 信贷证券化目前的试点总量达到4250亿元，发行规模还很小。 资产证券化将提高银行流动性，降低加权风险资产规模，缓解资本占有压力。 要鼓励银行选择质量好、收益稳定的贷款作为基础资产，在结构简单、规模可控、新闻透明的大体上下推进贷款资产证券化。 银行将部分信贷资产证券化后，越来越多的信贷空之间流动，在保证资本充足率的基础上，越来越多的公司，特别是中小公司、“三农”公司可以获得越来越多的金融支持。

在加快改革方面，如果年发行市政债务，地方政府融资平台面临的资金压力将得到缓解，银行可以积极配合地方政府融资平台直接参与融资，替代原有融资资源。

再次，用市场化的方法批量解决不良资产，加快注销核销，提高银行可使用资金的周转速度。

此外，要加快金融业市场化改革，吸引更多民间资本进入金融业，鼓励民间资本参与金融机构重组改造，建设越来越多为中小企业服务的金融机构。