“推进市政债法律制度需先行”

本篇文章1183字，读完约3分钟

进入3月，市政债务的词频繁出现。

日前公布的《国家新型城市化计划(()》指出，“允许地方政府发行市政债券，拓宽城市建设融资渠道。 ”。 财政部部长楼继伟日前表示，必须严格控制地方债，类似于美国市政债务。 那么市政债务到底是什么，美国市政债务给了我国什么启示？

美国是市政债务快速发展最早、规模最大的国家，市政债务占政府债务的比例约为20%，其市场化快速发展模式和监管体制比较完善。 截至2009年第二季度，美国市政债务存量规模达到3.72万亿美元，占整体债市规模的10%左右。

美国地方债有三大优点:

首先，市场化和法制化是快速发展的基础。 为了防范和遏制地方政府债务风险，美国已经形成了以法律法规为基础，以新闻公开为核心，以规模抑制、信用评级、风险预警、危机化解等为手段的风险监测框架体系。

依法规范的市政债务管理制度最大的优点是公平透明，不让中央和地方讨价还价。 另外，在政府层面为比较有效地防范市政债券系统性风险提供了源头保障。

其次，美国市政债务品种丰富，分类清晰。 市政债务分为常规责任债券和收益债券。 通常，责任债券由州和地方管辖区发行，保证发行人完全承诺、信用和税务能力的收益债券是指为项目或实体融资而发行的债券，由发行人经营的项目的收入能力和财务自立能力担保。

第三，美国市政债务的投资者主要是个人投资者、货币市场基金、共同基金、商业银行、保险企业、封闭式基金和其他投资者。 个人投资者主要以家庭为主，机构投资者以商业银行和保险企业为主。 这种结构有助于防止风险扩散，可以发挥当地居民熟悉当地市政项目的新闻特点，更好地监督资金的采用。

相反，在我国，目前市政债务还处于起步阶段，必须结合美国的经验，有计划地迅速发展市政债务。

十八届三中全会提出“允许地方政府通过发行债务等多种玩法拓宽城市建设融资渠道”，为我国市政债券的诞生奠定了坚实的政策基础。

国务院总理李克强在撰写今年的政府工作报告时指出，要抓紧研究调整中央和地方的事权和支出责任，逐步理顺中央和地方的收入划分。 建立规范的地方政府杠杆融资机制，将地方政府性债务纳入预算管理。

据媒体报道，近期浙江、江苏、北京、江西、广东等地正在准备发行市政债务。 其中，浙江温州将尝试对私募股权进行项目入股，在操作上确定以项目净利润支付给投资者的收益，并以市政府财政资金设立准备金，这样将对市政债务进行曲线试水。 如你所见，我国市政债券的推进正在加速。

但是，鉴于目前地方政府债务规模巨大、债务风险问题突出，但财税体制、地方政府管理体制未完全改革，在债务风险防范机制尚未建立的情况下，要快速发展市政债务初始阶段，必须完善市政债务风险管理机制

笔者建议从市政债务的市场准入门槛、信用评级体系、新闻披露制度等方面加以完善，以比较有效地防范财政风险和金融风险，建立规范的市政债务市场促进实体经济高质量快速发展。