“3月份外汇占款超预期第二季度降准预期遭棒喝”

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3月外汇占款和财政存款数据表明，目前市场流动性仍处于相对宽松的状态。 外汇占款规模比预期增加的结果是，二季度下调(下调)存款准备金率的市场预期确实令人头疼。

央行近期更新的金融机构人民币信用收支表显示，3月底金融机构外汇占用余额为293851.92亿元，比上个月增加1891.97亿元。 这个规模比2月份外汇占款新规模扩大，连续8个月增长。 这一数据表明，境外资本仍在持续流入国内。

上述数据包括商业银行和其他金融机构买卖的外汇，但主要反映的是央行交易的外汇。 市场认为，这一数据代表了外汇流入和流出的规模。 因为外汇流入中国是以出售给央行为首要形式的。

根据央行最近公布的金融数据，市场普遍预计3月底m2增长率将降至12.1%的近期低水平，这被认为是外汇占款大幅下降的结果。 但是，从3月开始新增外汇的规模与2月相比上升了近三分之一，证明外汇并没有像预想的那样恶化。 另外，受贸易顺差改善和新兴市场资金流入持续改善等影响，预计第二季度外汇占用金的流入也将超出市场预期。

数据显示，2月份金融机构外汇占款增加1282.46亿元，明显低于1月份的4373.66亿元。 该规模创下金融机构外汇占款5个月来新低，同时明显低于市场预期。

金融机构人民币信用收支表显示，3月底财政性存款31063.31亿元，比上月末减少4823.84亿元。 这意味着市场在当月市场获得了4823亿8400万元的资金增量。

从3月外汇占款和财政存款两个数据来看，当月市场共新增流动性6715.81亿元，成为市场流动性相对宽松的两个重要支撑。 特别是外汇获得规模的回升，使市场第二季度的下跌预期大幅下降。

外汇占款与存款准备金率有密切的关系。 年3月，周小川中央银行总裁就外汇占款与存款准备金率的关系进行了说明。 他指出，一段时期，国际收支盈余多，央行买入外汇多，因此吐出的流动性就多，届时需要加大对冲力度，也就是提高存款准备金率，相反需要降低存款准备金率。

另外，公开市场上周净投资额550亿元至上周净收盘价410亿元有短期因素，但公开市场14/28日期的正收购中标利率高于货币市场利率，央行对短期流动性放缓表现出较为谨慎的态度。

今年一季度经济数据公布后，国务院公布了定向降准措施。 这项措施将资金引入最需要资金援助的行业。 目前，央行正在考虑重启合规农村金融机构等国内金融机构，缓解海外金融机构在中国银行(行情、问诊)之间的债市，强调政府打算降低社会融资价格，缓解经济增长率的下降。

根据这些政策新闻，监管层目前的首要工作是保证流动性处于合理适度的状态，采取措施降低社会融资价格。 定向降准是降低社会融资价格的一种措施，接下来可以采取的措施是降低正回购中标利率，适当降低货币市场利率，降低社会融资价格。