“大尺度“松绑”在望 小贷企业转型路径浮现”

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据中国证券报记者介绍，银监会和人民银行起草的《小额信贷企业管理办法(征求意见稿)》(简称《征求意见稿》)正在征求省级地方政府层面的意见。 《意见征集稿》扩大了中小企业的经营范围，没有对中小企业从银行贷款的杠杆率提出限制。

在新的管理框架下，债券、股票的买卖、对外担保的提供、理财产品的代理销售，或者成为中小企业的新业务。 此外，监管层对小贷款企业杠杆率的限制可能大幅放开，按照担保企业典型的10倍杠杆率计算，小贷款领域的贷款余额有望增加到8万元。 业内人士表示，小额信贷领域正在酝酿空前的变革。

杠杆限制逐渐打破小的信用区域，加速洗牌

徐牛投资企业董事长张化桥在一个论坛上表示，当时许多获得牌照的中小企业尚未开业，一些已经开业的小额贷款企业面临着拿不到资金的问题。 中国证券报记者表示，小额贷款企业在开业后立即释放全部自有资金，员工面临着项目无法放贷的问题。

发生这种现象的原因是，小额金融企业被地方金融机构限制银行进入资金杠杆率，存在融资的“天花板”。 结果，中小企业一方面资金价格过高，贷款利率高，另一方面贷款利率高，容易挤垮公司，另外，资本金的补充很难，所以很多中小企业在释放自己的资金后，就不能出钱。

近年来，各地金融机构逐渐放开对中小企业杠杆率的限制，但目前部分地区已将杠杆率调整为200%。 但是，记者表示，许多中小企业很难从银行获得贷款。 据一些省份统计，只有不到20%的小额贷款企业获得银行贷款，获得银行贷款的额度占小额贷款企业贷款余额的比重极小。

“由于监管部门不承认小额贷款企业是金融企业的属性，小额贷款企业通常只能去银行处理正常贷款。 因为通常情况下，性贷款需要企业提供资产作为抵押，而中小企业拥有的是流动性资产，很难从银行获得融资。 ”ppmoney会长陈宝国在接受中国证券新闻记者采访时表示。

另一方面，小额贷款企业难以从合规渠道“补血”； 另一方面，公司诉求旺盛，供给与诉求的不匹配导致小额贷款企业从民间秘密融合高利率资金的灰色行为。

《征求意见稿》没有限制中小企业从银行获取资金的杠杆率。 有业内人士认为，要么打破融资“天花板”，要么有循序渐进的过程，中小企业杠杆率是否完全开放，要等地方金融监管细则出台后才能知道。

“另一方面，现在大部分中小企业的融资比率不到20%，没有达到50%的上限。 另一方面，深圳许多中小企业通过各种配套贷款方法，目前杠杆率接近10倍。 ”深圳市粤商小额贷款有限企业总经理李八一对中国证券报记者表示:“所以，融资比例的放开将鼓励和推动高质量小贷企业的快速发展，加快淘汰无实力、无创新的小贷企业。”

新业务的大规模“开放”的风控监管很重要

《征求意见稿》的另一个亮点是扩大小额信贷企业的经营范围。 《意见征稿》将中小企业的经营范围从原来的“各小额贷款办理”改为“以贷款业务为主，根据监管机构批准的业务范围，可以经营以下部分或全部外汇业务。 短期、中期、长时间小额贷款的发行； 进行票据兑现，但不包括兑现； 转让买卖债券、股票等有价证券开展自有资本投资的贷款业务； 发行开展公司资产证券化业务的债券； 商业承兑； 代理对外提供担保的公司财务顾问销售业务等。 ’另外，小贷企业也可以跨省经营。

陈宝国认为，《征求意见稿》对小额信贷企业开放空期间超出了预期。 根据新的经营范围，符合条件的小额贷款企业可以从事股票、债券交易业务、担保业务、中长时间贷款业务，实际上开辟了小额贷款向金融企业快速发展的道路。

许多小额贷款者把扩大《征求意见稿》的经营范围与全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵多年来反复倡导中小企业向金融企业转型联系在一起。 吴晓灵公开表示，小额贷款企业快速发展路径的下一步应该是金融企业，转型为后小额贷款企业可以进行放贷、吸收大额存款、分期付款、融资租赁等业务，业务成熟后可以转型为社区银行 这个路径比小额贷款企业一下子变成村镇银行更安全。

但是，一些业内人士担心，中小企业如果从事股票和债券交易等业务，缺乏专业能力，存在道德风险。 因此，领域可能会导致新的混乱。 中国社会科学院农村快速发展研究所研究员杜晓山、中国小额信贷联盟理事长对中国证券新闻记者表示，如果监管不到位，中小企业业务扩张后不可避免地会出现混乱。 杜晓山建议从外部严格核查地方金融活动，目前江苏地区对中小企业的监管方法最完善，各地的地方金融活动值得借鉴。 另外，中小企业内部也要接受新的业务，就必须进行风控。

《意见征稿》规定，中小企业跨省经营、从事有价证券买卖、开展权益类投资、开展公司资产证券化、发行债券、代理销售业务，必须得到监管机构和核准权部门的批准。 此外，还需要满足“具有较完善的投资决策机制、风险控制制度、操作规范及相应的管理新闻系统”、“拥有相应的合格专家”、“支农、小带宽支持达到一定比重”等条件。 分解者认为，这意味着监管部门在某些新业务是否开放方面留下了灵活性。

资产补充灌水实体经济小贷仍然需要政策支持

此前，次级贷款领域的人们认为非金融机构、杠杆率监管和税收是控制次级贷款领域的“三座大山”。 《征求意见稿》出台后，只有解除了杠杆率限制，非金融机构和税收仍将限制小贷领域的快速发展。

《征求意见稿》第18条规定，小额贷款企业向中银领域的金融机构整合资金属于常规商业信贷业务。 这意味着地方金融机构对中小企业的定位没有发生实质性的变化。 杜晓山表示，这也使中小企业无法享受与支持金融机构、三农、小微公司的金融机构同等的财税优惠。 据悉，目前中小企业的营业税率为5.6%，所得税率为25%，金融机构的所得税率为15%。

“此外，未支付的部分不应该纳税。 这对中小企业不公平。 ’一家小信贷企业总是对记者说。

李八一认为，目前小贷款领域仍需要越来越多的政策支持。 他就建议小额贷款的利息、费用、逾期利息和违约金的详细计算在基准利率的4倍以内不再合并的利率认定，确定具体标准。 例如，超短期目前没有基准利率； 复利问题； 费用和利息的定义；对费用的规范；诚信的大体执行； 简化小额贷款企业贷款合同中支持逾期利率和违约赔偿金约定的诉讼程序，创新财产保全的担保方法等。

业内人士普遍认为，小贷款领域的健康快速发展有助于银行弥补不足，搞活实体经济。 央行数据显示，截至2009年1季度末，全国共有中小企业8127家，比去年同期增长23.98%，贷款余额8444亿元，全国新增人民币贷款251亿元，比去年同期增长32.83%。

“目前，小贷款领域的贷款余额不足1万亿元，没有体现出对我国经济的贡献。 中小企业如果能为实体经济贡献10万亿元左右。 可以对中小企业、个人融资的快速发展做出相应的贡献。 ”一位不愿具名的小信贷企业负责人对中国证券新闻记者说。

“其实现在中小企业、担保企业的信用余额和担保余额是资本的10倍左右，其运营基本良好。 ”陈宝国表示，“监管层实际上也将中小企业杠杆率放开10倍，就能把小贷领域的贷款余额增加到8万亿元。”

但陈宝国表示，小规模贷款新规仍需地方金融机构出台细则后才能最终确定，地方金融机构是否对杠杆率加以限制尚未见分晓。

杠杆率开放对中小企业的风控能力提出更高的要求。 《意见征稿》提出，小额贷款企业贷款至少应分为正常、关注、二次、可疑、损失五种，后三种合称为不良债权。 此外，中小企业应结合自身业务范围和风控管理能力，合理设定资产杠杆率、人均贷款集中度、户均投资比例、对银领域金融机构的资金整合比例、表外业务和表内业务结余比例等资产杠杆率管理限额。 另外，《意见征集稿》规定贷款、折扣、承兑押金、担保押金等作为贷款损失的准备范围。